RIL ditetapkan untuk mengakhiri 2024 dengan warna merah buat kali pertama dalam sedekad: perkara yang perlu diketahui oleh pelabur

Tahun 2024 bukanlah masa yang luar biasa untuk Reliance Industries Limited (RIL), dengan sahamnya berada di landasan untuk mengakhiri tahun dengan pulangan negatif buat kali pertama dalam hampir sedekad.

Penurunan ini menunjukkan perbezaan yang ketara dengan pertumbuhan teguh yang dinikmati pada tahun-tahun sebelumnya.

Daripada rekod tertinggi ₹2,856.15 pada Julai 2024, saham RIL telah merosot sebanyak 22.5%, memadamkan lebih ₹4.4 lakh crore daripada permodalan pasarannya.

Dalam lima hari dagangan yang lalu, saham Reliance telah susut sebanyak ₹39.60 atau 3.07%.

Dalam tempoh enam bulan, penurunan telah menjadi lebih ketara, dengan saham kerugian ₹232.23 atau 15.68% setakat hari ini. Paras pasaran syarikat itu kini berjumlah Rs 16.89 lakh crore.

Ini berlaku selepas pulangan stabil selama bertahun-tahun, termasuk kenaikan 70.55% pada 2017, tetapi beberapa tahun kebelakangan ini telah menunjukkan penurunan prestasi yang konsisten.

Nilai bersih Mukesh Ambani juga mencerminkan perjuangan RIL.

Menurut Bloomberg, kekayaannya telah menurun daripada $120.8 bilion pada Julai kepada $96.7 bilion pada pertengahan Disember.

Apakah yang memperlahankan enjin pertumbuhan RIL?

Kelembapan RIL berpunca daripada beberapa faktor.

Permintaan global yang lemah telah menekan margin dalam perniagaan petrokimia dan minyak & gasnya.

Cabang telekomunikasi, Reliance Jio, sedang bergelut dengan pertumbuhan purata hasil bagi setiap pengguna (ARPU) yang lebih perlahan daripada jangkaan, manakala Reliance Retail menghadapi kelewatan penstrukturan semula dan persaingan sengit daripada syarikat perdagangan pantas.

Menambah masalahnya, pelaburan besar dalam projek tenaga baharu masih belum membuahkan pulangan yang dijangka, memaksa syarikat itu mengambil hutang tambahan untuk menyokong operasi.

Kekecewaan AGM

Momen penting pada tahun 2024 ialah Mesyuarat Agung Tahunan (AGM) RIL pada bulan Ogos.

Pelabur berasa kecewa dengan kekurangan kejelasan tentang garis masa pengewangan untuk Reliance Retail dan Jio Platforms.

Walaupun mengumumkan terbitan bonus 1:1 yang mengejutkan, syarikat itu gagal menahan penurunan saham.

AGM juga menekankan cabaran operasi, dengan pengurusan menunjukkan kesan asas tinggi dalam runcit, tekanan margin dalam minyak dan gas, dan kelewatan dalam projek tenaga baharu.

Sumber: The Economic Times

Reliance Retail: tahun penyatuan

Reliance Retail, yang pernah menjadi pemain bintang, menghadapi halangan yang ketara pada tahun 2024.

Permintaan pengguna yang lemah, terutamanya dalam fesyen dan persaingan yang semakin meningkat daripada pemain perdagangan pantas seperti Zepto dan Blinkit mencecah pertumbuhan hasil.

Selain itu, syarikat itu menutup 1,185 kedai berprestasi rendah, menandakan ketidakcekapan operasi.

Penganalisis kekal optimistik tentang potensi Reliance Retail.

Bulan lalu, Jefferies berkata sementara Reliance Retail menyampaikan keputusan kukuh pada Oktober, ia percaya pemulihan penuh dalam segmen ini boleh mengambil masa dua suku lagi.

Penilaian kemudiannya mengaitkan $57 bilion untuk perniagaan runcit, yang firma itu anggap "pesimis".

Reliance Jio menghadapi ancaman persaingan

Walaupun Reliance Jio mengekalkan kedudukannya sebagai pengendali telekomunikasi terkemuka India, pertumbuhannya berada di bawah tekanan.

Purata hasil bagi setiap pengguna telah meningkat secara perlahan, dan potensi persaingan daripada Starlink Elon Musk dalam jalur lebar satelit boleh menimbulkan cabaran tambahan.

Untuk mengatasi ancaman ini, RIL menjalin perkongsian, termasuk satu dengan Nvidia untuk membina infrastruktur AI di India.

Syarikat itu juga mengintai IPO 2025 untuk Jio, yang dianggarkan oleh penganalisis boleh bernilai lebih $100 bilion.

Kedua-dua Reliance Jio dan Reliance Retail dijadualkan untuk IPO, tetapi garis masanya masih tidak pasti.

Walaupun Jio menyasarkan penyenaraian 2025, IPO unit runcit mungkin tidak berlaku sehingga selepas 2025 disebabkan penstrukturan semula dalaman.

IPO ini dijangka akan membuka kunci nilai yang ketara.

Penganalisis menyerlahkan bahawa berbilang penilaian Reliance Retail (~33x FY26 EBITDA) menjejaki rakan setara seperti DMart (~42x), memberi ruang untuk potensi peningkatan.

Apakah pendapat penganalisis tentang cabaran dan potensi pemulihan RIL?

Pembrokeran global telah menawarkan tinjauan bercampur untuk RIL.

Penarafan "Beli" Jefferies pada Reliance Industries pada bulan November dengan harga sasaran ₹1,700, membayangkan potensi peningkatan sebanyak 32% daripada harga pasaran ketika itu ₹1,287. Harga saham hari ini berada pada Rs 1,245.50.

Pembrokeran melihat profil risiko-ganjaran saham sebagai sangat menarik.

Jefferies menjangka Margin Penapisan Kasar (GRM) Singapura bertambah baik dalam CY25, didorong oleh peralihan yang menggalakkan dalam menapis dinamik permintaan-bekalan.

Selain itu, pertumbuhan kukuh Jio dalam penambahan pelanggan jalur lebar rumah meletakkannya dengan baik untuk memanfaatkan peluang pengewangan 5G.

JPMorgan menyatakan bahawa penilaian relatif RIL kekal menarik, terutamanya dalam pasaran di mana kebanyakan saham berdagang di atas paras sejarah.

Walau bagaimanapun, pembrokeran itu menekankan keperluan untuk margin yang lebih baik dalam penapisan dan petrokimia, serta penilaian runcit yang lebih kukuh, untuk memacu keuntungan saham.

Pakar strategi WealthMills Securities Kranthi Bathini menekankan kepentingan portfolio terpelbagai RIL, yang merangkumi segmen digital, runcit dan tenaga, tetapi mengakui bahawa cabaran semasa telah membebankan saham.

Walaupun menghadapi cabaran, Reliance Industries telah menunjukkan daya tahan pada masa lalu.

Dari segi sejarah, syarikat telah memberikan pulangan yang kukuh berikutan tempoh prestasi yang kurang memuaskan.

Sepanjang lima tahun yang lalu, saham RIL telah memperoleh 60.53%, menggariskan keupayaannya untuk menavigasi tekanan pasaran.

Selain itu, penganalisis percaya bahawa penjanaan aliran tunai percuma (FCF) yang positif, ditambah dengan pendekatan berdisiplin untuk menguruskan hutang, boleh membantu konglomerat itu pulih.

Komitmen syarikat untuk mengekalkan nisbah hutang bersih kepada EBITDA di bawah 1x adalah penunjuk positif utama.