Fed AS mengurangkan kadar faedah sebanyak 0.25%, mengunjurkan pengurangan yang lebih sedikit pada 2025

Rizab Persekutuan, dalam langkah yang dijangka secara meluas, menurunkan kadar faedah utamanya sebanyak suku peratusan mata pada hari Rabu, menandakan pengurangan ketiga berturut-turut.

Bagaimanapun, pelonggaran terbaharu ini datang dengan nada berhati-hati, membayangkan pendekatan yang lebih terukur untuk pemotongan kadar selanjutnya pada tahun-tahun akan datang.

Keputusan ini, walaupun dijangka oleh pasaran, mencerminkan tindakan pengimbangan yang halus oleh Fed ketika ia mengemudi inflasi yang berterusan dan pertumbuhan ekonomi yang kukuh.

Menavigasi landskap ekonomi yang kompleks

Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) mengurangkan kadar pinjaman semalaman kepada julat sasaran 4.25%-4.5%, tahap terakhir dilihat pada Disember 2022 sebelum kadar memulakan trajektori menaiknya.

Walaupun keputusan untuk memotong sebahagian besarnya dinilai oleh pasaran, tumpuan utama adalah pada panduan hadapan Fed.

Lazimnya, pelonggaran dasar tidak sejajar dengan pertumbuhan ekonomi yang kukuh dan inflasi kekal di atas sasaran.

Walau bagaimanapun, pendekatan bernuansa Fed mencadangkan penentukuran semula strateginya.

Matriks "plot titik" yang diperhatikan dengan teliti, yang mencerminkan jangkaan kadar masa depan ahli individu, menunjukkan bahawa Fed berkemungkinan menurunkan kadar hanya dua kali lagi pada 2025.

Unjuran ini merupakan pengurangan ketara daripada unjuran jawatankuasa September, yang telah menjangka dua kali ganda pemotongan kadar untuk tempoh itu.

Melangkaui 2025, Fed menjangkakan lagi pemotongan dua suku mata pada 2026 dan satu lagi pada 2027, sebelum mencapai kadar dana "neutral" jangka panjang sebanyak 3%, angka yang telah meningkat daripada kemas kini September disebabkan oleh hanyut secara beransur-ansur ke atas pada tahun ini.

Suara sumbang dan reaksi pasaran

Untuk mesyuarat kedua berturut-turut, terdapat beberapa perselisihan dalaman mengenai FOMC. Presiden Fed Cleveland Beth Hammack membantah, berhujah supaya kadar kekal tidak berubah.

Ini berikutan undian Gabenor Michelle Bowman terhadap keputusan kadar pada bulan November, kali pertama seorang gabenor tidak bersetuju sejak 2005.

Kadar dana Fed, yang mempengaruhi pelbagai hutang pengguna seperti pinjaman kereta, kad kredit dan gadai janji, adalah instrumen penting untuk dasar monetari.

Walaupun penyata selepas mesyuarat hanya mengandungi pelarasan kecil, bahasa sekitar "tahap dan masa" perubahan kadar masa hadapan diubah sedikit daripada mesyuarat sebelumnya pada bulan November.

Walaupun pemotongan kadar, jawatankuasa itu juga meningkatkan unjurannya untuk pertumbuhan keluaran dalam negara kasar setahun penuh kepada 2.5%, peningkatan setengah mata peratusan dari September.

Walau bagaimanapun, dalam jangka panjang, pegawai menjangkakan KDNK perlahan kepada unjuran jangka panjangnya sebanyak 1.8%.

Tambahan pula, Ringkasan Unjuran Ekonomi juga menggambarkan bahawa jangkaan kadar pengangguran tahun ini diturunkan kepada 4.2% tetapi tajuk utama dan kadar inflasi teras mengikut tolok pilihan Fed juga disemak ke atas kepada anggaran masing-masing sebanyak 2.4% dan 2.8%, angka yang adalah lebih tinggi sedikit daripada anggaran September dan melebihi matlamat 2% Fed.

Pertumbuhan ekonomi berbanding inflasi

Keputusan Fed datang pada masa inflasi kekal melebihi sasarannya, dan ekonomi diunjurkan berkembang pada kadar 3.2% pada suku keempat dengan kadar pengangguran berlegar sekitar 4%, menurut data oleh Atlanta Fed.

Walaupun keadaan ini lebih konsisten dengan mengekalkan atau meningkatkan kadar, pegawai teragak-agak untuk mengekalkan kadar pada tahap yang mungkin membawa kepada kelembapan ekonomi yang tidak perlu.

Laporan Fed baru-baru ini juga mencadangkan bahawa pertumbuhan ekonomi hanya meningkat "sedikit" dalam beberapa minggu kebelakangan ini, dengan beberapa tanda penurunan inflasi dan pengambilan pekerja yang perlahan.

Seperti yang dinyatakan oleh Pengerusi Fed Jerome Powell, pemotongan kadar adalah sebahagian daripada usaha bank pusat untuk menentukur semula dasar kerana ia tidak perlu terlalu ketat dalam keadaan semasa.

Kesangsian pasaran

Dengan langkah hari Rabu, Fed akan menurunkan kadar penanda aras dengan mata peratusan penuh sejak September.

Pada bulan September, mereka juga mengambil langkah luar biasa untuk mengurangkan kadar sebanyak setengah mata.

Fed biasanya lebih suka melaraskan kadar dalam kenaikan suku mata yang lebih kecil kerana mereka menilai dengan teliti kesan pelarasan ini.

Walaupun pergerakan ketara ini lebih rendah, pasaran menunjukkan tanda-tanda keraguan, dengan kadar gadai janji dan hasil Perbendaharaan kedua-duanya meningkat dengan mendadak dalam tempoh yang sama, mungkin menandakan kekurangan kepercayaan bahawa Fed akan meneruskan banyak lagi pemotongan kadar.

Terbaru, Perbendaharaan 2 tahun yang sensitif dasar menghasilkan 4.215%, jatuh dalam julat atas pergerakan kadar Fed pada hari Rabu.