Bolehkah penilaian rendah meningkatkan saham UK pada 2025? Pakar menimbang

Pasaran saham UK, yang telah lama dibayangi oleh rakan setara globalnya, mungkin akhirnya berada di puncak kebangkitan yang ketara pada tahun 2025.

Walaupun mencapai keuntungan sederhana 6% pada tahun 2024, FTSE 100 secara konsisten ketinggalan di belakang penanda aras seperti Euro Stoxx 50 dan S&P 500.

Namun, gabungan penilaian yang menarik, pembayaran pemegang saham yang teguh, dan pendedahan sektor defensif meletakkan ekuiti UK sebagai pesaing kuat untuk pelabur global yang mencari kestabilan dan pendapatan dalam landskap ekonomi yang tidak menentu, menurut laporan oleh Bloomberg.

Hasil dividen dan aliran tunai mendorong daya tarikan

FTSE 100 menonjol dalam ruang pasaran maju dengan hasil dividen yang mengagumkan sekitar 4%.

Ini jauh melebihi hasil Euro Stoxx 50 sebanyak 3.3% dan S&P 500 1.4%, menawarkan kes yang menarik untuk pelabur berfokuskan pendapatan.

Di samping itu, indeks itu menawarkan hasil aliran tunai percuma sebanyak 7.2%, dua kali lebih tinggi daripada indeks MSCI World, menekankan penilaian dan keuntungannya.

"Saya lebih yakin sekarang berbanding 30 tahun terakhir kerjaya saya," Gervais Williams, pengurus Diverse Income Trust di Premier Miton Investors memberitahu Bloomberg dalam satu laporan.

"Latar belakang utama sudah tentu UK berada pada penilaian yang rendah" berbanding rakan sebaya, katanya.

Syarikat UK juga dilengkapi dengan baik untuk mengharungi cabaran ekonomi, tambahnya, sambil menyatakan bahawa syarikat UK menjana lebihan tunai yang besar, meletakkan mereka menjadi lebih berdaya tahan berbanding pasaran lain jika cabaran timbul pada 2025.

Beliau memerhatikan trend yang semakin meningkat dalam kalangan pelabur global ke arah strategi berfokuskan pendapatan, terutamanya yang bertumpu pada saham pembayar dividen, yang boleh menjadikan pasaran UK sebagai penerima manfaat utama.

Kewangan dan pembelian balik meningkatkan prestasi

Saham kewangan, menyumbang 21% daripada indeks, telah menjadi pemacu penting kepada prestasi FTSE 100 tahun ini.

Pemain utama seperti NatWest Group, Standard Chartered dan Barclays mencatatkan keuntungan antara 50% hingga 84% pada 2024.

Nama industri seperti Rolls-Royce dan International Airlines Group juga menyaksikan saham mereka hampir dua kali ganda, mencerminkan momentum pemulihan yang kukuh dalam sektor masing-masing.

Lonjakan dalam program pembelian balik saham telah menyokong lagi harga saham.

Sepanjang dua tahun lalu, hampir 45% daripada syarikat FTSE 350 telah terlibat dalam pembelian balik, mengambil kesempatan daripada keadaan pasaran yang dinilai rendah untuk meningkatkan pulangan pemegang saham, menurut Henry Dixon, pengurus portfolio dalam pasukan ekuiti budi bicara UK di Man Group.

Sebagai contoh, NatWest dan Imperial Brands menyaksikan saham mereka meningkat masing-masing kira-kira 80% dan 40%, didorong sebahagiannya oleh inisiatif ini, katanya, sambil menambah,

Dengan mengubah hala aliran tunai untuk membeli semula saham, syarikat memanfaatkan penilaian pasaran yang rendah untuk meningkatkan nilai pemegang saham dan meningkatkan pendapatan sesaham.

Ketahanan di tengah-tengah ketidaktentuan global

Sifat pertahanan FTSE 100 menjadikannya sangat menarik dalam dunia yang penuh dengan ketidakpastian.

Dengan 30% pendedahan kepada sektor asas pengguna dan penjagaan kesihatan, indeks cenderung menunjukkan prestasi yang baik semasa tempoh ketidakstabilan ekonomi.

Selain itu, 75% daripada hasilnya dijana di luar UK, menjadikannya kurang bergantung pada keadaan ekonomi domestik dan lebih sensitif kepada dinamik perdagangan global.

Potensi kembalinya Donald Trump ke jawatan presiden AS pada 2025 boleh mencetuskan ketidaktentuan dasar yang semakin meningkat, termasuk perang perdagangan.

Walau bagaimanapun, tumpuan pasaran UK pada eksport berasaskan perkhidmatan dan bukannya barangan memberikan kelebihan unik, kerana perkhidmatan kurang berkemungkinan menghadapi tarif.

"Terdapat saham UK bermodal besar dengan pendedahan AS yang ketara, tetapi kebanyakan kedua-duanya menghasilkan dan menjual di AS dan mereka sepatutnya mendapat keuntungan daripada ekonomi dan dolar AS yang lebih kukuh," menurut ahli strategi Goldman Sachs Group Inc. yang diketuai oleh Sharon Bell.

Kestabilan politik di negara sendiri boleh meningkatkan lagi daya tarikan UK.

Dengan pilihan raya di Perancis dan Jerman meningkatkan potensi pergolakan politik di Eropah, UK mungkin menampilkan dirinya sebagai pulau yang relatif tenang, terutamanya di bawah kerajaan baharu dengan mandat yang kuat.

Cabaran berterusan untuk ekuiti UK

Walaupun prospek optimistik, pasaran ekuiti UK terus bergelut dengan cabaran struktur.

Aliran keluar daripada saham UK berterusan, didorong oleh aliran penyahekuitian, termasuk penggabungan, kekurangan IPO dan penempatan semula korporat ke AS.

Modal besar UK pada masa ini berdagang pada diskaun 40% yang tinggi kepada rakan setara global mereka, mencerminkan tahun kekurangan pelaburan.

Faktor utama di sebalik diskaun ini ialah kekurangan peruntukan modal domestik kepada ekuiti UK.

Menurut Goldman Sachs, hanya satu pertiga daripada pasaran ekuiti UK dipegang di dalam negara, berbanding lebih 80% pada pertengahan 1990-an.

Penurunan ini disebabkan oleh pengurangan penyertaan oleh dana pencen dan insurans, serta isi rumah.

Selain itu, pengurus dana global kekal ragu-ragu.

Tinjauan Bank of America baru-baru ini mendedahkan bahawa pelabur global kurang wajaran bersih 14% dalam ekuiti UK, menandakan sentimen terburuk sejak April.

Aktiviti M&A dan ekonomi yang stabil menawarkan harapan

Di tengah-tengah angin kencang ini, terdapat tanda-tanda positif di kaki langit.

Penganalisis meramalkan bahawa kadar penggabungan dan pengambilalihan akan kekal kukuh pada 2025, didorong oleh penilaian yang rendah dan persekitaran ekonomi yang stabil.

“Kami berpendapat kadar aktiviti korporat dalam bentuk penggabungan dan pengambilalihan boleh mengekalkan kadar yang sihat. Ini mencerminkan penilaian rendah syarikat yang baik serta ekonomi dan kerajaan yang stabil," kata Adrian Gosden dan Chris Morrison, pengurus portfolio di Jupiter Asset Management.

Dasar kadar faedah Bank of England juga akan memainkan peranan penting dalam membentuk trajektori pasaran.

Walaupun pemotongan kadar kelihatan tidak mungkin dalam tempoh terdekat berikutan tekanan inflasi yang berterusan, pelabur tetap berharap bahawa pelonggaran monetari boleh diteruskan pada akhir tahun, memberikan sokongan lanjut kepada ekuiti.