Bagaimanakah prestasi ekuiti pasaran baru muncul pada 2025?

Pasaran baru muncul (EM) memberikan pulangan yang ketara pada 2024 dengan kebanyakan wilayah menutup tahun dengan keuntungan.

Menurut laporan Reuters, Indeks Pasaran Baru Muncul MSCI ditetapkan untuk mengakhiri tahun 5% lebih tinggi.

Singapura mendahului pertuduhan itu dengan keuntungan tahunan 17%, prestasi terbaiknya sejak 2017, manakala saham Kuala Lumpur mencatatkan kenaikan tahunan paling kukuh sejak 2010.

India menonjol sebagai pemain yang berdaya tahan dalam ruang EM kerana ia mengharungi cabaran domestik dan global.

Pasaran saham India bersedia untuk mengakhiri tahun 9% lebih tinggi, menandakan tahun kesembilan berturut-turut pulangan tahunan positif mereka, menonjolkan minat pelabur yang mapan.

Walaupun terdapat momentum, ekuiti EM telah ketinggalan di belakang pasaran maju dalam pulangan keseluruhan.

Sehingga 30 November 2024, ekuiti EM, seperti yang diwakili oleh MSCI EM IMI, mencatatkan pulangan tahun-setakat ini (YTD) sebanyak 7.38%, ketinggalan berbanding pulangan 21.10% MSCI World IMI.

Ekuiti EM 2025: berhati-hati didorong oleh geopolitik

Pada 2025, pasaran baru muncul berkemungkinan kekal terjejas oleh ketidaktentuan makroekonomi dan geopolitik global.

JPMorgan berhati-hati terhadap ekuiti EM, melihat keuntungan sederhana berikutan masalah yang berterusan seperti kadar faedah yang tinggi, dolar AS yang teguh dan pelonggaran dasar terhad dalam ekonomi sedang pesat membangun.

Walaupun pemotongan kadar Rizab Persekutuan secara historis menyokong ekuiti EM, pembrokeran itu menyatakan ketidaktentuan di sekitar keupayaan Fed untuk mengurangkan kadar melebihi ramalan pasaran semasa.

Selain itu, kekuatan dolar AS menimbulkan cabaran besar kepada prestasi ekuiti EM, mengehadkan potensi peningkatan.

JPMorgan telah mengurangkan pendedahannya kepada China, menunjukkan risiko yang berterusan seperti tarif perdagangan, kelemahan struktur ekonomi dan langkah rangsangan yang hangat.

Pembrokeran itu telah menggunakan kedudukan berat berlebihan (OW) di India dan UAE dalam pasaran baru muncul, di samping sektor perbankan Jepun dan industri utama AS.

Ia juga telah menyerlahkan Afrika Selatan sebagai peluang yang menggalakkan, mengesyorkan mengambil kesempatan daripada sikap luar biasa AS dengan OW di Mexico, memperoleh pendedahan pertumbuhan dipacu AI melalui Taiwan, dan mengukuhkan pertahanan USD dengan pendirian OW yang berterusan di UAE.

Pelaburan tematik untuk membimbing strategi EM

Apabila penyebaran merentas saham, sektor dan negara semakin meningkat, JPMorgan berkata terdapat keperluan untuk pendekatan tematik dan oportunistik untuk pelaburan EM pada 2025.

Beralih daripada strategi berasaskan penanda aras tradisional, firma itu telah mengesyorkan mengutamakan tema yang sejajar dengan dinamik pasaran dan keadaan makroekonomi yang berkembang.

Tema yang disyorkan untuk 2025 termasuk:

Kewangan: Ini dijangka mendapat manfaat daripada margin faedah bersih yang lebih baik semasa kitaran pelonggaran yang lebih cetek.

Teknologi Maklumat: Kemajuan berterusan dalam AI generatif dan canggih memberikan peluang pertumbuhan yang menarik.

Utiliti: Kuasa harga yang kukuh berkemungkinan menyokong prestasi sektor ini.

Sebaliknya, sektor seperti bahan, budi bicara pengguna dan hartanah dijangka menghadapi cabaran.

Permintaan yang perlahan dari China dan Eropah, digabungkan dengan langkah rangsangan terhad, melembapkan prospek untuk kawasan ini.

Pasaran komoditi dan kredit

Cerapan JPMorgan tentang pasaran komoditi dan kredit untuk 2025 mencerminkan pandangan bernuansa arah aliran global:

Emas: Diposisikan sebagai pelaburan yang panjang kerana daya tahannya merentasi pelbagai senario makroekonomi.

Minyak: Pembrokeran mengesyorkan kedudukan pendek, memetik asas permintaan bekalan yang lemah yang sejajar dengan dasar tenaga AS.

Pasaran Kredit: Kunci kira-kira korporat dijangka kekal teguh, disokong oleh pembiayaan semula yang meluas dan tempoh matang hutang yang dilanjutkan.

JPMorgan menyatakan bahawa kadar mungkir yang lebih tinggi dalam pasaran kredit tidak mungkin menghalang persekitaran kemelesetan, dengan lebihan khusus sektor kekal sebagai faktor risiko utama.