Ekonomi UK 2025: mengapa kebimbangan stagflasi menguasai ramalan

Britain memulakan 2024 dengan tanda-tanda yang menjanjikan apabila inflasi semakin menurun sebelum melantun semula pada November, tetapi apabila 2024 semakin hampir, kebimbangan terhadap stagflasi- fenomena yang menggabungkan pertumbuhan yang tidak stabil dan inflasi yang meningkat, telah mula menguasai perbincangan ekonomi.

Indeks Harga Pengguna (CPI), yang memulakan tahun pada 4%, turun kepada sasaran 2% Bank of England menjelang Mei, tahap terakhir dilihat tiga tahun lalu.

Bekas Perdana Menteri Rishi Sunak memuji pencapaian itu, mengaitkannya dengan "tindakan berani" kerajaannya semasa krisis kos sara hidup.

Walau bagaimanapun, kejayaan itu tidak bertahan lama kerana inflasi turun seketika kepada 1.7% pada bulan September tetapi melantun semula kepada 2.6% menjelang November, didorong oleh tekanan berterusan dalam sektor perkhidmatan dan kenaikan gaji.

Buruh merampas kuasa di tengah-tengah keyakinan ekonomi

Walaupun pemulihan ekonomi awal, perubahan politik menentukan 2024.

Pada bulan Julai, Parti Buruh memenangi kemenangan besar dalam pilihan raya umum, berakhir selama sedekad pemerintahan Konservatif.

Sir Keir Starmer menjadi Perdana Menteri, dengan visi untuk memulihkan pertumbuhan dan menjadikan UK sebagai ekonomi yang paling pesat berkembang dalam G7.

Cita-cita Buruh menghadapi ujian segera.

Dalam Bajet 30 Oktober, kerajaan menaikkan caruman insurans nasional majikan dan mengumumkan kenaikan gaji minimum yang ketara untuk 2025.

Walaupun langkah-langkah ini bertujuan untuk meningkatkan pendapatan isi rumah, ia mencetuskan kebimbangan mengenai peningkatan kos perniagaan dan tekanan inflasi.

Kadar faedah: pelepasan dikurangkan dengan berhati-hati

Bank of England memberikan sedikit kelegaan kepada peminjam pada 2024, mengurangkan kadar faedah buat kali pertama sejak Mac 2020.

Kadar asas, yang telah berada pada paras tertinggi 16 tahun sebanyak 5.25%, dikurangkan kepada 5% pada bulan Ogos dan seterusnya kepada 4.75% pada bulan November.

Walaupun pemotongan ini, Bank mengambil sikap berhati-hati, menekankan risiko inflasi yang berterusan.

Pertumbuhan gaji tetap, yang memuncak pada 7.9% pada 2023, kekal lebih tinggi daripada ramalan, memburukkan lagi inflasi asas.

Penetapan kadar memberi amaran bahawa laluan kepada pengurangan selanjutnya adalah "berperingkat" dan bergantung kepada arah aliran inflasi.

Pertumbuhan ekonomi tersandung selepas permulaan yang menjanjikan

Ekonomi UK menunjukkan daya tahan pada awal 2024, muncul daripada kemelesetan cetek dengan pertumbuhan 0.7% pada suku pertama.

Pemulihan ini menawarkan harapan bahawa Britain akan beralih arah. Walau bagaimanapun, menjelang musim panas, pertumbuhan telah terhenti.

Pengembangan KDNK sifar telah direkodkan pada suku ketiga, dan Bank of England meramalkan tiada pertumbuhan pada bulan-bulan terakhir tahun ini.

Kemerosotan ini mendorong ekonomi hampir berbahaya kepada satu lagi kemelesetan teknikal, yang ditakrifkan sebagai dua suku berturut-turut keluaran negatif.

Janji Buruh untuk memulihkan pertumbuhan bertambah rumit oleh ekonomi yang perlahan, yang menjadi cabaran utama bagi pentadbiran baharunya.

Pasaran pekerjaan menunjukkan tanda-tanda ketegangan

Walaupun pertumbuhan gaji menawarkan kusyen untuk isi rumah, pasaran buruh menunjukkan gambaran yang kurang optimistik.

Pengangguran meningkat kepada 4.3% menjelang musim luruh, dan kekosongan pekerjaan menjunam.

Bilangan pekerja dalam senarai gaji kekal statik sepanjang tahun, menandakan pasaran pekerjaan yang menyejukkan.

Perniagaan memberi amaran bahawa langkah belanjawan Buruh, terutamanya kenaikan caruman insurans nasional majikan, boleh menyebabkan pengambilan pekerja perlahan dan pemberhentian pekerja pada 2025.

Banyak firma menyatakan mereka perlu menaikkan harga untuk mengimbangi peningkatan kos, yang berpotensi mendorong inflasi lebih tinggi.

Ketakutan stagflasi: apa yang dikatakan penganalisis?

Ketika tahun 2024 semakin hampir, kebimbangan terhadap stagflasi—gabungan pertumbuhan yang tidak stabil dan inflasi yang meningkat—mula menguasai perbincangan ekonomi.

Penganalisis meramalkan inflasi boleh meningkat melebihi 3% menjelang musim bunga 2025, didorong oleh langkah belanjawan Buruh dan tekanan kos yang berterusan.

Walaupun begitu, ada secercah harapan. Tinjauan KDNK yang semakin teruk mungkin mempercepatkan pemotongan kadar faedah pada 2025, memberikan kelegaan kepada peminjam.

Pakar ekonomi meramalkan tiga hingga empat pengurangan tahun depan, walaupun ketidaktentuan global, termasuk dasar perdagangan di bawah Presiden AS yang akan datang Donald Trump, boleh menambah ketidakpastian.

Laith Khalaf, ketua analisis pelaburan di AJ Bell berkata,

Philip Shaw di Investec Economics berkata, "Berita yang lebih baik ialah ia akan menjadikan Jawatankuasa Dasar Monetari lebih cenderung untuk menurunkan kadar faedah awal tahun depan."

Walaupun kebanyakan pakar menjangkakan tiga hingga empat pemotongan kadar pada 2025, unjuran ekonomi kekal tidak menentu disebabkan kesan tidak jelas daripada langkah Bajet dan potensi implikasi rancangan tarif perdagangan Presiden AS Donald Trump yang akan datang.