Bolehkah saham Palantir jatuh sebanyak 25%? Penganalisis ini menerangkan sebabnya

Saham Palantir (PLTR) turun 6% pada hari Isnin selepas penganalisis Morgan Stanley Sanjit Singh memulakan liputan dengan penarafan Underweight.

Walaupun Singh mengiktiraf Palantir sebagai "rakan kongsi teratas" dalam projek AI yang bergerak pantas dan memuji "pelaksanaan dan momentumnya yang kukuh," dia menimbulkan kebimbangan mengenai penilaian berlebihan saham itu.

Singh menetapkan sasaran harga $60 sesaham, mencadangkan potensi penurunan kira-kira 25%.

Ini menandakan peralihan untuk syarikat analitik data tertumpu AI, yang menyaksikan lonjakan yang luar biasa pada tahun 2024, dengan sahamnya melonjak 340% dan permodalan pasarannya melebihi $150 bilion.

Palantir adalah pemain terbaik dalam S&P 500 pada 2024, malah mengatasi Nvidia.

Walau bagaimanapun, pada tahun baru, sahamnya telah merosot 1.01% tahun setakat ini, manakala S&P 500 telah memperoleh 1.29%.

Walaupun mengakui kepimpinan Palantir dalam ruang AI generatif, Singh menyatakan kebimbangan mengenai penilaiannya, dengan alasan bahawa penetapan harga premium syarikat itu lebih disebabkan oleh gembar-gembur pasaran berbanding pertumbuhan asas yang berterusan.

Pertumbuhan PLTR: sebab

Palantir telah berada di barisan hadapan revolusi AI generatif, memanfaatkan Platform Kepintaran Buatan (AIP) untuk memacu pertumbuhan hasil yang ketara.

"Pada peringkat awal era AI ini, Palantir telah mendapat banyak perkara yang betul," tulis Singh, mengakui bahawa bank itu telah "kurang menghargai beberapa faktor" apabila menurunkan taraf saham kepada Kurang Wajar daripada Berat Sama pada Ogos 2023.

Segmen Komersial AS syarikat itu berkembang hampir 50% tahun ke tahun pada fiskal 2024, meningkat daripada 36% pada tahun 2023, didorong oleh "kem permulaan" perusahaan dan penyelesaian dipacu AI.

Segmen kerajaan syarikat itu juga telah menjadi pemacu utama kejayaan, diserlahkan oleh lanjutan kontrak Army Vantage bernilai $619 juta dengan tentera AS.

Pada suku terbaharunya, Palantir melaporkan hasil AS $499 juta, meningkat tiga kali ganda daripada $343 juta dalam tempoh yang sama tahun lepas.

Usaha komersialnya menambah $179 juta lagi, mempamerkan keupayaannya untuk mempelbagaikan aliran hasil.

“Sambil mengiktiraf pelaksanaan dan momentum yang kukuh, kami melihat kejayaan lebih daripada harga pada premium berganda semasa,” tulis Singh, sambil menambah bahawa “momentum perniagaan kini nampaknya semakin stabil.”

Kebimbangan terhadap penilaian PLTR

Walaupun kejayaan operasi Palantir jelas, Singh berpendapat bahawa penilaian semasanya memberi sedikit ruang untuk peningkatan jangka pendek. Dia berkata,

Beliau menekankan bahawa kebanyakan potensi pertumbuhan masa depan syarikat sudah dicerminkan dalam harga sahamnya, menjadikannya mencabar untuk mewajarkan berbilang premium semasanya.

Penganalisis berpecah pada trajektori Palantir

Penurunan taraf telah memperhebatkan perdebatan mengenai pandangan Palantir.

Penganalisis menaik, seperti Dan Ives dari Wedbush, menyerlahkan kelebihan penggerak pertama syarikat dalam AI dan keupayaannya untuk memanfaatkan arah aliran jangka panjang.

Sementara itu, skeptik seperti Singh berpendapat bahawa gembar-gembur yang mengelilingi AI generatif telah membawa kepada penilaian berlebihan yang mungkin tidak mampan, terutamanya apabila pertumbuhan sederhana.

Singh tidak bersendirian.

Rishi Jaluria RBC Capital Markets mempunyai harga sasaran yang jauh lebih rendah iaitu $11 untuk Palantir.

Penilaiannya adalah berdasarkan berbilang nilai kepada hasil perusahaan daripada tujuh kali unjurannya untuk hasil 2025 syarikat, berbeza dengan gandaan semasanya sebanyak 33 kali.

Jaluria melihat profil ganjaran risiko Palantir sebagai "merosot tidak menguntungkan."

Dalam nota penyelidikan terbarunya, beliau menegaskan bahawa kekuatan pendapatan syarikat baru-baru ini banyak didorong oleh kontrak kerajaan, dipengaruhi oleh masa tawaran tertentu, manakala pertumbuhan dalam segmen komersialnya telah perlahan.

Kemasukan Palantir dalam S&P 500 meningkatkan lagi semangat pelabur pada 2024, tetapi penurunan saham baru-baru ini mencerminkan kebimbangan yang semakin meningkat sama ada syarikat itu boleh mengekalkan trajektori pertumbuhannya dalam pasaran AI yang matang.