Analisis: adakah emas akan mengekalkan kilauannya di tengah-tengah kesuraman perang perdagangan Trump?

Harga emas melonjak ke paras tertinggi dalam tempoh lebih 12 minggu pada hari Rabu, didorong oleh peningkatan ketara dalam permintaan tempat selamat untuk logam berharga itu.

Sentimen pasaran semasa dan ketidaktentuan di sekitar naratif tarif perdagangan Presiden AS Donald Trump dijangka mengekalkan minat belian terhadap logam kuning buat masa ini apabila emas mencari kenaikan selanjutnya.

Lonjakan ini boleh dikaitkan dengan pertemuan faktor yang menyumbang kepada ketidaktentuan pasaran dan kebimbangan pelabur, mendorong mereka ke arah keselamatan emas yang dilihat.

"Gelombang penghindaran risiko yang diperbaharui nampaknya meletakkan tawaran baharu di bawah harga Emas kerana pasaran mencerna ancaman tarif terkini Presiden AS Donald Trump," kata Dhwani Mehta, penganalisis kanan di FXstreet, dalam satu nota.

Pada masa penulisan, kontrak emas Februari di COMEX berada pada $2,765.69 setiap auns, meningkat 0.3% daripada penutupan sebelumnya.

Kontrak itu telah mencecah $2,772.30 setiap auns pada awal sesi, paras tertinggi sejak 1 November 2025.

Harga emas mendapat manfaat daripada kebimbangan perang perdagangan

Reuters melaporkan sebelum ini bahawa Presiden Trump berkata, "kita bercakap tentang tarif 10% ke atas China kerana mereka menjual fentanyl."

Fentanyl, opioid sintetik yang kuat untuk kesakitan yang teruk, mempunyai risiko ketagihan, dos berlebihan dan kemurungan pernafasan yang tinggi.

Tarif akan berkuat kuasa mulai 1 Februari. Trump juga menyatakan bahawa "Kesatuan Eropah akan mengambil alih tarif."

Kebimbangan perang perdagangan meningkat apabila Naib Perdana Menteri China Ding Xuexiang memberi amaran terhadap konflik itu, dengan menyatakan bahawa "tiada pemenang" dalam perang perdagangan semasa Forum Ekonomi Dunia di Davos. Akibatnya, sentimen risiko merosot disebabkan ketegangan yang semakin memuncak ini.

"Penjualan saham China pada tarif AS yang semakin meningkat menghidupkan semula tema penerbangan ke keselamatan, mengangkat tempat selamat - Dolar AS dan harga emas," kata Mehta.

Dia menambah:

Ancaman tarif Trump ke atas Kanada dan Mexico

Jika Trump memperkenalkan duti import sebanyak 25% ke atas import dari Kanada dan Mexico mulai 1 Februari seperti yang diumumkan, ini juga boleh menjejaskan emas dan perak.

Pengumuman mengenai potensi duti import sebanyak 25% ke atas barangan dari Kanada dan Mexico, yang dikatakan akan dilaksanakan oleh Trump mulai 1 Februari, mempunyai implikasi yang meluas.

Di sebalik kesan serta-merta ke atas hubungan perdagangan dengan negara-negara jiran ini, kesannya boleh berlanjutan kepada pasaran logam berharga, yang menjejaskan harga emas dan perak.

Pelabur mungkin mencari aset selamat seperti emas dan perak, meningkatkan permintaan mereka dan seterusnya harga mereka.

Selain itu, duti import boleh mengganggu rantaian bekalan untuk industri yang menggunakan emas dan perak, yang berpotensi membawa kepada kekurangan dan kenaikan harga selanjutnya.

Kesan ke atas ekonomi Kanada dan Mexico juga secara tidak langsung boleh menjejaskan harga emas dan perak.

Ekonomi yang lemah di negara-negara ini boleh menyebabkan penurunan permintaan untuk logam berharga ini, yang berpotensi menyebabkan penurunan harga.

Majlis Emas Dunia menyatakan bahawa Kanada memegang kedudukan pengeluar lombong emas keempat terbesar di dunia. Sementara itu, Institut Perak melaporkan bahawa Mexico adalah pengeluar lombong perak terbesar di dunia dengan margin yang ketara.

Walau bagaimanapun, jika tarif membawa kepada tekanan inflasi di AS, ia boleh meningkatkan lagi permintaan untuk emas dan perak sebagai lindung nilai terhadap inflasi.

Ketidakpastian yang menyelubungi potensi duti import dan potensi kesannya terhadap ekonomi global dan pasaran kewangan berkemungkinan mengekalkan harga emas dan perak tidak menentu dalam beberapa minggu akan datang.

“Selain itu, premium harga emas di Comex telah meningkat dengan ketara berbanding harga spot di London,” kata Carsten Fritsch, penganalisis komoditi di Commerzbank AG.

Kenaikan mendadak dalam inventori emas COMEX

"Ketidakpastian yang menyelubungi langkah pertama Trump sebagai presiden AS menyemarakkan permintaan untuk emas sebagai tempat selamat," tambah Fritsch.

“Ini boleh dilihat, antara lain, dalam aliran masuk yang kuat melebihi 10 tan ke dalam ETF emas terbesar dan paling cair di dunia pada hari Jumaat.”

Inventori emas COMEX telah menyaksikan peningkatan mendadak lebih 40% sejak kemenangan pilihan raya Trump pada awal November, mencecah hampir 24.6 juta auns.

Ini adalah paras tertinggi yang direkodkan sejak November 2022, dan peningkatan itu konsisten selama beberapa minggu.

Peningkatan itu sepadan dengan bersamaan dengan 230 tan emas, dengan momentum yang ketara dalam enam minggu lepas, meningkat sebanyak 6.75 juta auns, menurut Commerzbank.

Fritsch berkata:

"Sesetengah peserta pasaran mungkin telah melindung nilai keperluan emas mereka dengan membeli niaga hadapan emas, menyebabkan penghantaran emas kepada Comex untuk memastikan penghantaran fizikal," tambahnya.

Ramalan teknikal

Menurut Mehta FXstreet, harga emas berada di landasan untuk menguji semula rekod tertinggi mereka yang disentuh pada bulan Oktober.

"Harga emas mencatatkan penembusan segi tiga simetri awal bulan ini sementara ia berada di atas semua purata pergerakan mudah (SMA) harian utama, menyokong kes kenaikan harga," katanya.

Harga sudah jauh melebihi halangan psikologi $2,750 seauns, dengan rintangan seterusnya terletak pada $2,790 seauns.

"Memandangkan semua penipuan yang berlaku di seluruh FX disebabkan penyata tarif Presiden Trump, ia merupakan satu lagi bukti daya tahan emas semasa," kata David Morrison, penganalisis pasaran kanan di Trade Nation.