Mengapa Mediobanca menolak tawaran pengambilalihan Monte dei Paschi €13 bilion?

Bank Itali Mediobanca (BIT: MB) menjadi tumpuan pagi ini selepas pemegang sahamnya mengundi untuk menolak cadangan pengambilalihan Banca Monte dei Paschi (BIT: BMPS) €13 bilion, dengan alasan kekurangan "rasional industri dan kewangan."

Bank pelaburan itu terus memanggil tawaran rakan sebaya itu "memusnahkan" kerana ia menjejaskan identiti dan profil perniagaannya.

Memilih untuk bersama-sama dengan Monte dei Paschi tidak akan menjadi kepentingan terbaik pemegang saham kami kerana ia boleh membawa kepada kerugian "ketara" dalam pengurusan kekayaan dan pelanggan perbankan pelaburan, hujah Mediobanca dalam satu kenyataan pada hari Selasa.

Saham Mediobanca turun kira-kira 5% hari ini.

Mediobanca dan BMPS tidak mempunyai sinergi yang jelas

Monte dei Paschi – bank tertua di dunia minggu lepas menawarkan untuk mengambil alih Mediobanca dalam perjanjian yang bernilai €15.99 setiap bahagiannya.

Cadangan pengambilalihannya diterjemahkan kepada kira-kira 5% premium pada penutupan MB sebelum ini.

Keputusan bank itu untuk menolak penggabungan dengan MPS hari ini bukanlah sesuatu yang mengejutkan kerana potensi sinergi antara kedua-dua syarikat itu juga tidak jelas kepada beberapa penganalisis.

"Kelengkapan, pemacu penciptaan nilai, dan secara umum, strategi MPS pada MB masih belum jelas," kata pakar di Barclays kepada pelanggan dalam nota penyelidikan pada hari Jumaat.

Saham Monte dei Paschi juga terkeluar dalam penulisan.

Mengapa lagi MB menolak tawaran Monte dei Paschi?

Mediobanca memutuskan untuk menentang penggabungan juga kerana Francesco Gaetano Caltagirone dan Delfin, dua daripada pelabur utamanya, memegang kepentingan yang besar dalam Monte dei Paschi serta Assicurazioni Generali.

Pendedahan mereka kepada calon peminjam dan syarikat gergasi insurans, dikhuatiri, boleh mewujudkan "potensi salah jajaran kepentingan berbanding pemegang saham lain" kerana ia berkaitan dengan bidaan pengambilalihan.

Berita Monte dei Paschi tiba beberapa bulan selepas Mediobanca melaporkan keuntungan bersih €330 juta pada pendapatan €865 juta bagi suku berakhir 30 ^September.

Saham Mediobanca kini membayar hasil dividen yang kukuh sebanyak 6.78% yang menjadikannya lebih menarik untuk dimiliki oleh pelabur pendapatan.

Sekiranya anda melabur dalam saham Mediobanca?

Dalam perkembangan berkaitan, penganalisis Citi menurunkan taraf saham Mediobanca berikutan tawaran tender daripada Monte dei Paschi minggu lepas.

Tidak kira sama ada cadangan itu diterima, ketidakpastian yang menyelubungi hala tuju masa depan syarikat menjadikan bahagiannya terlalu berisiko untuk dimiliki, tambah mereka dalam nota penyelidikan.

Walaupun menghadapi cabaran operasi dan kewangan, firma pelaburan itu menolak sedikit sasaran harganya di Mediobanca kepada €6.35.

Penggabungan dengan Monte dei Paschi boleh menjadi 13% akretif kepada pendapatan sesaham bank menjelang 2027 tetapi dengan kos potensi 30% pencairan nilai buku ketaranya, menurut Citi.

Saham Mediobanca telah meningkat lebih daripada 35% dalam 12 bulan yang ketinggalan.