Bagaimana ancaman tarif menyemarakkan ketidaktentuan dalam sektor aluminium

Sektor logam perindustrian telah mengalami pergolakan awal tahun, dengan harga turun naik dengan ketara.

Ketidaktentuan ini disebabkan terutamanya oleh ketidaktentuan yang mengelilingi potensi tarif dan sekatan perdagangan.

Pengenaan atau ancaman tarif boleh mengganggu rantaian bekalan global, memberi kesan kepada ketersediaan dan kos bahan mentah dan produk siap.

Ketidakpastian ini menimbulkan rasa kurang senang di kalangan peserta pasaran, yang membawa kepada perdagangan spekulatif dan perubahan harga.

Selain itu, interaksi kompleks faktor geopolitik dan arah aliran makroekonomi menyumbang lagi kepada ketidaktentuan dalam pasaran logam industri.

Presiden AS Donald Trump mengisytiharkan pada hujung minggu bahawa beliau berhasrat untuk mengenakan tarif 25% ke atas semua import keluli dan aluminium ke AS.

Tarif itu, menurut Trump, akan dikenakan kepada semua negara, termasuk pembekal utama seperti Mexico dan Kanada. Beliau bagaimanapun tidak menyatakan bila tugas itu akan berkuat kuasa.

Minggu lalu, Trump menangguhkan 25% tarif import am ke atas Kanada dan Mexico, tetapi mengenakan levi 10% ke atas semua penghantaran China. Walau bagaimanapun, masa depan tarif masih tidak jelas.

Beijing bertindak balas serta-merta dengan mengenakan pelbagai tarif ke atas produk AS.

“Ada kemungkinan tarif ini digunakan sebagai taktik rundingan dan dilonggarkan berikutan konsesi daripada negara sasaran. Ketidakpastian ini akan terus mempengaruhi sentimen,” kata Ewa Manthey, ahli strategi komoditi di ING Group, dalam satu laporan.

Import AS

AS bergantung kepada import untuk kira-kira separuh daripada keperluan aluminiumnya. Kanada ialah sumber utama, memenuhi 58% daripada import ini.

Emiriah Arab Bersatu berada di belakang pada 6%, mengikut data kerajaan AS.

Selain itu, AS bergantung kepada Mexico dan Kanada untuk kira-kira 90% daripada import sekerap aluminiumnya.

AS mengimport 23% kelulinya dari Kanada. Selepas Kanada, AS mengimport 16% kelulinya dari Brazil, 12% dari Mexico dan 10% dari Korea Selatan.

Manthey berkata:

Sektor aluminium tidak asing dengan tarif AS

AS sebelum ini telah mengambil tindakan perdagangan terhadap sektor aluminium.

Pada Januari 2018, Trump dalam penggal pertamanya sebagai presiden AS telah mengenakan duti 10% ke atas import aluminium dan 25% ke atas import keluli dari kebanyakan negara, kecuali Australia.

Ini dilakukan untuk menggalakkan pengeluaran logam domestik.

Levi itu kemudiannya diperluaskan kepada EU, Kanada, dan Mexico pada bulan Jun.

Walau bagaimanapun, pada 2024, keluaran industri keluli AS adalah 1% lebih rendah berbanding pada 2017 sebelum pengenalan pusingan pertama tarif oleh Trump, manakala industri aluminium menghasilkan hampir 10% kurang, menurut ING.

“Bagi aluminium, peningkatan kos tenaga memainkan peranan utama dalam kemerosotan industri peleburan AS selama ini. Industri aluminium Kanada, sebaliknya, mendapat manfaat daripada tenaga hidro yang murah untuk membekalkan tenaga kepada peleburnya,” tambah Manthey.

Tarif 2018 menyebabkan premium Midwest AS melonjak, tetapi kesan ke atas harga London Metal Exchange adalah diabaikan.

Harga aluminium LME jatuh 10% dalam tempoh dua bulan tetapi kemudian melantun semula 27% dalam tempoh sebulan selepas penurunan.

Tarif ke atas keluli dan aluminium dari Kanada dan Mexico telah dikeluarkan pada April 2019, berikutan perjanjian perdagangan bebas baharu dengan AS.

Tugas-tugas ini pada mulanya telah dilaksanakan setahun sebelumnya.

Kemudian, pada Disember 2019, tarif ke atas beberapa produk China dikurangkan kepada 7.5%.

Kesan ke atas aluminium

"Aluminium berkemungkinan paling terjejas oleh potensi tarif ke atas logam dengan AS mengimport sejumlah besar aluminiumnya dari luar negara," tambah Manthey.

Premium US Midwest ialah penunjuk terbaik risiko tarif.

Sejak Trump memenangi pilihan raya presiden AS, ia telah meningkat lebih 30%.

Premium ini ditambah di atas harga penanda aras global, yang ditetapkan pada LME, untuk menghantar logam ke Midwest AS.

Tarif juga berisiko kemusnahan permintaan di AS, kerana kos tambahan kemungkinan besar akan diserahkan kepada pengguna akhir, menurut pakar.

“Kami juga mungkin melihat perubahan dalam aliran perdagangan aluminium.

Eksport Kanada mungkin dialihkan ke Eropah kerana ia mempunyai akses bebas cukai.

Ini akan menjadi lemah untuk premium Eropah,” kata Manthey.

AS kini hanya memperoleh sekitar 4% daripada import aluminiumnya dari China.

Ini disebabkan oleh tarif dan tindakan perdagangan baru-baru ini yang menjadikan China sebagai rakan dagangan yang kurang menarik untuk produk aluminium.

Akibatnya, kenaikan 25% dalam tarif AS ke atas aluminium China berkemungkinan memberi impak minimum kepada industri aluminium China, menurut Manthey.

"Walaupun tarif Trump ke atas aluminium mungkin memacu lonjakan harga awal, jangka pendek, prospek perang perdagangan global menurun untuk harga aluminium LME," tambahnya.