Mengapakah aktiviti M&A China melonjak? Nilai urus niaga melonjak 78.5% pada S4

Pasaran penggabungan dan pengambilalihan (M&A) China menunjukkan tanda-tanda kemunculan semula yang kukuh selepas kemerosotan selama bertahun-tahun, didorong oleh usaha rangsangan kerajaan dan kesan yang menjulang daripada tarif AS di bawah Presiden Donald Trump.

Selepas prestasi lembap untuk sebahagian besar tahun 2024, aktiviti M&A China menyaksikan peningkatan mendadak pada suku terakhir, dengan nilai urus niaga melonjak 78.5% kepada $129 bilion daripada $72 bilion pada suku sebelumnya, menurut data Dealogic.

Lantunan yang tidak dijangka ini menyemarakkan jangkaan bahawa momentum membuat perjanjian akan berterusan hingga 2025.

China menyesuaikan diri dengan tekanan tarif baharu

Aktiviti M&A China telah berada dalam aliran menurun sejak 2020, dengan jumlah nilai urus niaga pada 2024 hampir 45% lebih rendah daripada $553 bilion yang direkodkan empat tahun sebelumnya.

Walau bagaimanapun, syarikat kini bergerak untuk menyatukan dan menyusun semula sebagai tindak balas kepada peralihan keadaan ekonomi—termasuk langkah tarif baharu dari Washington.

Trump melaksanakan tarif baharu 10% ke atas barangan China bermula 4 Februari, menambah tarif sedia ada sehingga 25% yang dikenakan semasa penggal pertamanya.

Akibatnya, perniagaan China mengutamakan kepelbagaian rantaian bekalan dan mengukuhkan kedudukan kewangan mereka melalui penggabungan dan pemerolehan strategik.

Tekanan amat meruncing bagi perusahaan kecil dan mikro (MSE) China, yang menyaksikan purata pendapatan mereka turun 4.8% tahun ke tahun pada suku ketiga 2024, menurut Pusat Penyelidikan Perusahaan Universiti Peking.

Untuk mengatasi peningkatan kos, banyak MSE telah mengurangkan pengambilan pekerja dan mengurangkan operasi.

Peralihan kawal selia China membuat perjanjian bahan api

Kebangkitan semula dalam aktiviti M&A juga disokong oleh pembaharuan kawal selia yang bertujuan untuk memudahkan kelulusan perjanjian.

September lalu, Suruhanjaya Pengawalseliaan Sekuriti China memperkemas proses kelulusannya, mengurangkan masa semakan dan membenarkan syarikat mengumpul modal untuk pemerolehan secara berperingkat.

Perubahan ini telah mengalih keluar halangan yang telah lama wujud, termasuk keperluan pendedahan maklumat yang meluas yang berkaitan dengan kebimbangan antitrust dan keselamatan data.

Pada masa yang sama, syarikat utama China sedang mengumpul rizab tunai yang besar, dengan firma tersenarai mengagihkan rekod 2.4 trilion yuan dalam dividen tahun lepas.

Goldman Sachs mengunjurkan bahawa pengagihan tunai boleh mencapai 3.5 trilion yuan pada 2025.

Kekuatan kewangan ini dijangka memacu lebih banyak pengambilalihan, terutamanya dalam kalangan gergasi teknologi seperti Pinduoduo, yang mempunyai modal untuk meneruskan strategi pertumbuhan yang agresif melalui M&A.

Dengan kedua-dua keadaan kawal selia dan kewangan menjadi lebih baik, penganalisis industri menjangkakan kebangkitan semula perjanjian China akan berterusan dalam beberapa bulan akan datang, memberikan penampan kritikal terhadap tekanan ekonomi dan tekanan perdagangan luar.