Geopolitik dan peralihan bekalan untuk memacu pergerakan harga minyak dalam beberapa minggu akan datang

Situasi berita politik akan menentukan sama ada harga minyak Brent kekal sekitar $70 setong, yang telah berlaku sejak dua minggu lepas, menurut Commerzbank AG.

Sama ada cadangan AS untuk gencatan senjata selama 30 hari di Ukraine boleh dikembangkan lagi dalam rundingan yang sedang dicari oleh Presiden Rusia Vladimir Putin dengan Presiden AS Donald Trump mungkin akan menjadi faktor utama.

"Jika tiada penyelesaian ditemui, sekatan terhadap Rusia boleh diperketatkan," kata Barbara Lambrecht, penganalisis komoditi di Commerzbank dalam satu laporan.

Pelaksanaan sekatan yang lebih ketat pada awal tahun memberi impak yang ketara kepada pasaran minyak global, menyebabkan kenaikan mendadak harga minyak.

Sekatan ini terutamanya bertujuan untuk mengekang eksport minyak Rusia, yang merupakan sumber utama bekalan minyak global.

Pada mulanya, sekatan itu berjaya mengganggu eksport minyak Rusia, membawa kepada penurunan bekalan dan kenaikan harga seterusnya.

Walau bagaimanapun, dari masa ke masa, Rusia dapat menyesuaikan diri dan mencari cara alternatif untuk mengeksport minyaknya.

Ini termasuk mencari pembeli baharu, menggunakan laluan penghantaran yang berbeza dan menawarkan diskaun untuk menarik pelanggan.

Bekalan Rusia mengalir tanpa gangguan

Akibatnya, eksport minyak Rusia telah pulih dengan ketara, mengurangkan kesan awal sekatan ke atas pasaran minyak global.

Pemulihan dalam eksport minyak Rusia ini telah membantu menstabilkan harga minyak dan mengurangkan risiko kekurangan bekalan.

“Dalam apa jua keadaan, perlu diingatkan bahawa banyak sekatan terhadap industri minyak Rusia tidak mempunyai kesan yang berkekalan terhadap bekalan.

Bagaimanapun, sekatan lanjut masih ada,” tambah Lambrecht.

Penolakan semula Pemimpin Tertinggi Khamenei terhadap perbincangan mengenai program nuklear boleh membawa kepada pengerasan sikap AS terhadap Iran.

Pada 2018-2019, eksport minyak Iran jatuh mendadak akibat sekatan semasa penggal pertama Trump sebagai presiden Amerika.

Tetapi, eksport minyak Iran sejak itu melantun semula semasa penggal terakhir Presiden AS Joe Biden di Rumah Putih.

Pentadbiran Biden tidak meneruskan pelaksanaan sekatan yang lebih keras terhadap eksport minyak Tehran.

Sementara itu, agensi tenaga telah menurunkan dengan ketara ramalan mereka untuk pengeluaran minyak yang keluar dari Venezuela.

Semakan ke bawah ini terutamanya dikaitkan dengan kesan sekatan AS yang baru dikenakan, yang telah sangat menghalang keupayaan Venezuela untuk mengeksport minyaknya dan melabur dalam sektor tenaganya.

"Selain dasar sekatan, dasar tarif yang tidak menentu menambah ketidakpastian, yang amat membimbangkan bagi syarikat tenaga di Amerika Utara," kata Lambrecht.

Unjuran lebihan bekalan minyak

Pentadbiran Maklumat Tenaga AS dalam laporan bulanannya mengurangkan ramalannya untuk lebihan bekalan tahun ini kepada 100,000 tong sehari daripada 500,000 tong sehari sebelumnya.

Sebab untuk semakan menurun adalah pasaran yang lebih ketat dalam jangka pendek disebabkan pengeluaran yang lebih rendah di Venezuela dan Iran, menurut Commerzbank.

EIA telah melaraskan unjuran harga minyaknya ke atas disebabkan pasaran kurang lebihan bekalan, membawa kepada sedikit peningkatan dalam unjuran pengeluaran minyak mentah AS.

Ramalan ini sudah mempertimbangkan peningkatan secara beransur-ansur yang dirancang dalam pengeluaran OPEC+ mulai April.

Carsten Fritsch, penganalisis komoditi di Commerzbank, berkata:

Selain itu, Agensi Tenaga Antarabangsa telah menganggarkan bahawa lebihan bekalan di pasaran akan menjadi 600,000 tong sehari pada tahun 2025.

Lebihan bekalan minyak akan terus meningkat sebanyak 400,000 tong sehari jika Pertubuhan Negara Pengeksport Petroleum dan sekutunya meningkatkan pengeluaran minyak seperti yang dirancang mulai April dan jika pengeluaran berlebihan semasa oleh beberapa negara kekal tidak diberi pampasan.

Permintaan minyak

Selain perkembangan politik, yang memberi kesan terutamanya kepada bahagian penawaran, prospek permintaan untuk minyak juga penting.

Stok minyak mentah China menyaksikan sedikit penurunan dalam dua bulan pertama tahun ini disebabkan peningkatan pemprosesan penapisan dan mengekalkan import yang lemah, menurut laporan.

Dua bulan pertama tahun ini menyaksikan penurunan dalam import minyak mentah China berbanding tempoh yang sama tahun lalu.

China, pengimport minyak mentah terbesar dunia, mengimport 10.37 juta tong sehari (bpd) dalam dua bulan pertama tahun ini dan mengeluarkan 4.34 juta bpd di dalam negara, menurut laporan Reuters.

Penurunan import mungkin disebabkan oleh dua faktor utama. Pertama, penapisan mengurangkan pengambilan penghantaran minyak mentah Rusia selepas Presiden AS Biden sekatan pertengahan Januari ke atas kapal tangki yang mengangkut minyak Rusia, menurut laporan itu.

Lambrecht berkata:

Sentimen pasaran dan pemulihan harga minyak diancam oleh petunjuk ekonomi AS yang baharu dan kebimbangan kemelesetan, yang juga mungkin muncul pada mesyuarat Rizab Persekutuan.