Mengapa Commerzbank menjangkakan tarif AS akan mendorong harga logam lebih tinggi

Tarif import AS dijangka positif untuk pasaran logam, menurut Commerzbank AG.

Sentimen pasaran kewangan bertambah baik pada awal minggu berikutan spekulasi bahawa tarif AS yang dirancang oleh pentadbiran Trump untuk 2 April akan lebih disasarkan daripada jangkaan awal.

Bloomberg melaporkan pada hujung minggu bahawa kemungkinan tarif baharu dikenakan kepada semua rakan dagangan AS telah dikurangkan, kerana negara yang menghadapi tarif ini akan diperiksa dengan teliti.

Pendekatan ini berbeza daripada tarif sebelumnya ke atas keluli dan aluminium, yang digunakan secara universal.

"Risiko tarif khusus sektor juga telah berkurangan," kata Thu Lan Nguyen, ketua penyelidikan komoditi di Commerzbank, dalam kemas kini.

"Ini disambut dengan lega oleh peserta pasaran selepas meningkatkan kebimbangan bahawa dasar tarif AS boleh membawa kepada perang perdagangan global, dengan akibat negatif yang sama kepada ekonomi global."

Pengumuman Presiden AS Donald Trump semasa mesyuarat kabinet Rumah Putih pada hari Isnin untuk memperkenalkan tarif untuk industri automotif dan kemudian untuk industri farmaseutikal sedikit merendahkan mood positif.

Walau bagaimanapun, berita baru-baru ini mencadangkan bahawa tarif ini mungkin kurang teruk daripada yang dijangkakan pada awalnya atau, sama seperti contoh sebelumnya, mungkin ditangguhkan.

Harga mendapat manfaat daripada ancaman tarif

"Sementara itu, sebagai tambahan kepada kebimbangan ekonomi yang semakin berkurangan, logam asas mendapat manfaat daripada fakta bahawa tarif baharu AS berkemungkinan tinggi mencecah sektor logam," kata Nguyen.

Dia berkata:

Ini adalah kebimbangan yang kini memacu harga lebih tinggi.

Tahun lepas, import bersih menyumbang 45% daripada penggunaan tembaga domestik, menurut data USGS.

Angka ini adalah setanding dengan 47% bahagian import bersih untuk aluminium, yang telah dikenakan duti import 25% sejak 12 Mac. Sebagai tindak balas kepada angka ini, Trump mengumumkan bahawa dia akan meneroka langkah-langkah untuk melindungi industri tembaga domestik.

Harga tembaga di Bursa Logam London jauh melebihi paras penting $10,000 setan, manakala aluminium dan zink juga telah mendapat tempat pada hari Selasa.

Kadar pengeluaran mungkin tidak meningkat dengan mendadak

Sementara itu, tidak mungkin tarif AS akan memberi kesan ketara kepada pengeluaran logam domestik seperti yang berlaku semasa presiden pertama Trump.

Kerajaan AS mengenakan tarif 10% ke atas import aluminium dari semua negara pada 2018.

Walaupun tarif akhirnya dikeluarkan untuk beberapa negara, beberapa negara, termasuk Argentina, Brazil, dan Australia, dapat merundingkan sistem kuota dan bukannya tarif.

Peningkatan dalam pengeluaran aluminium utama AS yang diikuti tidak mampan.

Pengeluaran jatuh semula pada 2020 dan telah meneruskan aliran menurun jangka panjangnya, walaupun pembatalan tarif 2019 terhadap Kanada (pembekal aluminium utama) mungkin juga menjadi faktor, kata Commerzbank.

Pada 2024, pengeluaran aluminium AS melalui kitar semula mencapai 3.6 juta tan, menurut USGS.

Ini jauh lebih besar daripada jumlah pengeluaran aluminium sebanyak 670,000 tan pada tahun sebelumnya, apabila pengeluaran jatuh ke paras terendah dalam sejarah dan menyumbang kurang daripada 1% daripada pengeluaran global, menurut Commerzbank.

Potensi peningkatan adalah terhad kerana angka itu agak stabil sejak 2016, tambah bank Jerman itu.

Tinjauan positif keseluruhan

Tarif juga boleh memberi kesan negatif kepada pengeluaran di luar AS dalam jangka sederhana. Ini disebabkan oleh risiko pengurangan permintaan AS di pasaran global, yang pada mulanya boleh menyebabkan harga lebih rendah.

Bagaimanapun, disebabkan dasar tarif AS dan tekanan kerajaan untuk mengurangkan lebihan kapasiti dalam industri logam, sesetengah pengeluar, terutamanya pengeluar terkemuka di China, mungkin mengehadkan operasi mereka, kata Nguyen.

“Secara keseluruhannya, kami percaya bahawa tarif import AS sepatutnya mempunyai kesan harga yang positif untuk logam berkenaan,” tambahnya.