Mengapa penganalisis mempertaruhkan saham Richemont dan Hermes kerana tarif Trump menghilangkan kilauan sektor mewah

Industri mewah global sedang bersiap sedia untuk menghadapi kemerosotan paling lama dalam lebih dua dekad, kerana tarif baharu Donald Trump yang menyapu kebimbangan mencetuskan kebimbangan kemelesetan di seluruh dunia.

Harapan bahawa rakyat Amerika yang mewah mungkin menyokong sektor yang sedang bergelut semakin pudar, dengan penganalisis Wall Street memberi amaran tentang jualan dan keuntungan yang merosot merentasi industri $400 bilion setahun.

Negara-negara Eropah, yang menempatkan majoriti jenama mewah, menghadapi tarif 20% ke atas eksport ke AS.

Barangan dari United Kingdom dan Switzerland telah dikenakan tarif masing-masing 10% dan 31%, menghantar gelombang kejutan melalui bilik lembaga dari Paris ke Geneva.

Penganalisis Bernstein Luca Solca telah menurunkan secara mendadak ramalannya untuk jualan mewah global, meramalkan penurunan 2% tahun ini dan bukannya pertumbuhan 5% yang dijangkakan sebelum ini.

Jika disedari, ini akan menandakan kemerosotan paling berpanjangan dalam sektor itu sejak awal 2000-an.

"Ketidakpastian, dan kemungkinan kekalahan berterusan dalam pasaran saham, mewujudkan ramalan yang memuaskan diri: kemelesetan global," Solca memberi amaran dalam nota kepada pelanggan.

Pengguna mewah mengetatkan tali dompet apabila pasaran runtuh

Walaupun tarif baharu akan meningkatkan kos untuk barangan mewah yang diimport di AS, ancaman yang lebih besar ialah potensi kemerosotan global yang teruk dan pembetulan mendadak dalam pasaran kewangan.

Pengguna bernilai tinggi biasanya lebih terlindung daripada kemelesetan, tetapi kerugian berterusan dalam portfolio pelaburan mereka boleh menyebabkan mereka mengurangkan perbelanjaan mengikut budi bicara.

Solca kini menjangkakan purata pendapatan sektor sebelum faedah dan cukai turun antara 4% dan 6% berbanding tahap 2024.

Walau bagaimanapun, jenama mewah mungkin mempunyai kedudukan yang lebih baik daripada syarikat pasaran besar untuk menguruskan kejutan tarif.

Kebanyakan rumah mewah mengeluarkan di Eropah dan bukannya Asia, dan mereka telah lama mengemudi levi eksport ke AS.

Sesetengah orang dalam industri percaya kos tambahan boleh diurus.

Walaupun tarif baharu disusun di atas tugas sedia ada, impak ke atas harga mungkin agak kecil.

Memandangkan tarif dikenakan pada harga borong—biasanya sekitar 20% daripada harga runcit—jenama boleh mengimbangi kenaikan dengan menaikkan harga kurang daripada 4%, menurut Solca.

Ini lebih rendah daripada kenaikan harga tahunan biasa sebanyak 5% hingga 7% yang telah dilaksanakan oleh banyak jenama mewah sejak beberapa tahun kebelakangan ini.

Mengapa Richemont dan Hermes menonjol

Di kalangan sektor mewah, pemilik Cartier Richemont dan gergasi mewah Perancis Hermes menonjol sebagai saham yang berpotensi untuk mengharungi ribut dengan baik, kata penganalisis, disebabkan oleh ekuiti jenama dan kuasa harga yang kukuh.

Oliver Chen, seorang penganalisis di TD Cowen berkata pilihan utamanya dalam sektor mewah ialah konglomerat Switzerland Compagnie Financière Richemont, pemilik Cartier, Van Cleef & Arpels, dan Montblanc.

Chen berkata barang kemas boleh terbukti menjadi kategori yang lebih berdaya tahan dalam tempoh terdekat, dan menyerlahkan bahawa Cartier dan Van Cleef tidak menaikkan harga secara agresif seperti jenama mewah lain sejak dua tahun lalu, mengekalkan "proposisi harga-ke-nilai yang kukuh."

Kekangan itu boleh mewujudkan ruang untuk kenaikan harga ke bawah.

Saham Richemont, yang disenaraikan di bursa saham Switzerland, telah menurun lebih daripada 12% dalam tempoh lima hari yang lalu.

Thomas Chauvet dari Citi juga menyokong Richemont, memetik fokus permainan tulennya pada kemewahan sebagai kekuatan yang sepatutnya menyokong kuasa harga.

Beliau juga mengesyorkan Hermès, menunjukkan bahawa jenama itu mendapat manfaat daripada pendedahan yang lebih rendah kepada jualan AS berbanding rakan sebaya mewah yang lain.

Saham Hermès kekal mahal, bagaimanapun, berdagang pada 46.7 kali unjuran pendapatan untuk 12 bulan akan datang.

Richemont, sebaliknya, berdagang pada 20.4 kali lebih sederhana. Kedua-dua saham, bagaimanapun, didagangkan di bawah purata lima tahun masing-masing iaitu 50 untuk Hermès dan 23.8 untuk Richemont.

Penganalisis Jefferies percaya Hermès berada pada kedudukan yang baik untuk mengungguli rakan setaranya, sebahagiannya disebabkan oleh kuasa harga yang unggul.

Dalam nota penyelidikan, mereka menyifatkan rumah mewah Perancis itu sebagai tempat perlindungan yang relatif selamat di tengah-tengah persekitaran yang lebih sukar untuk sektor itu, dengan permintaan semakin lemah dalam pasaran AS yang kritikal sejak pertengahan Februari dan ketidaktentuan mengenai tarif yang dicadangkan Trump.

"Ketika kami melihat masa depan yang sangat tidak menentu, kami mengekalkan keutamaan relatif untuk Hermès," tulis penganalisis itu.

Jefferies meramalkan pertumbuhan jualan bersih organik sebanyak 8.2% untuk syarikat pada suku pertama.