Inflasi China turun semula apabila tarif meningkat kepada 125% di tengah-tengah ketegangan perang perdagangan

Harga pengguna dan pengeluar China menuju ke arah yang bertentangan apabila negara itu bergelut dengan permintaan global yang merosot, perang perdagangan yang semakin teruk dengan AS dan usaha domestik untuk meningkatkan penggunaan.

Harga pengguna merosot 0.1% tahun ke tahun pada bulan Mac, menandakan deflasi bulan kedua berturut-turut.

Sementara itu, harga pengeluar turun 2.5%, kejatuhan paling teruk sejak November 2024, menimbulkan kebimbangan baharu mengenai keuntungan bagi pengeluar China dan kesan yang lebih meluas daripada strategi ekonomi negara di tengah-tengah peningkatan tekanan luar.

Harga pengguna jatuh walaupun rangsangan 300B yuan

Penurunan 0.1% pada bulan Mac dalam indeks harga pengguna berikutan kejatuhan 0.7% pada bulan Februari, meletakkan China kukuh dalam wilayah deflasi.

Biro Statistik Kebangsaan melaporkan data pada hari Khamis, mendedahkan penurunan berterusan dalam paras harga walaupun Beijing meningkatkan rangsangan.

Pembuat dasar China telah cuba untuk mengimbangi permintaan luar yang semakin lemah dengan merangsang penggunaan domestik.

Pada bulan Mac, kerajaan menggandakan belanjawan untuk program pertukaran masuk pengguna kepada 300 bilion yuan ($41.47 bilion), meliputi kira-kira 15% hingga 20% daripada kos produk seperti telefon pintar jarak pertengahan dan peralatan rumah.

Ini meningkat daripada 150 bilion yuan yang diperuntukkan tahun lepas untuk rangkaian produk yang lebih sempit.

Walaupun desakan ini, inflasi teras—tidak termasuk makanan dan bahan api—kekal lemah, meningkat hanya 0.5% pada bulan Mac selepas jatuh 0.1% pada bulan Februari.

Pemulihan itu kekal di bawah pertumbuhan 0.6% Januari, mencerminkan permintaan pengguna yang diredam walaupun terdapat subsidi.

Harga pengeluar turun 2.5% pada bulan Mac

Walaupun harga pengguna menunjukkan tanda awal penstabilan, indeks harga pengeluar terus menunjukkan deflasi yang semakin mendalam.

Harga pengeluar jatuh 2.5% pada Mac berbanding tempoh yang sama tahun lepas, melanjutkan penurunan berturut-turut kepada 29 bulan.

Kemerosotan harga kilang yang berpanjangan menunjukkan keuntungan yang semakin lemah di seluruh sektor perindustrian China.

Keadaan bertambah buruk dengan permintaan luar negara yang mengecut, dengan pengeksport China kini menghadapi persaingan dan tarif yang lebih sengit.

Deflasi di pihak pengeluar ini boleh memberi kesan lagi kepada guna tenaga, keluaran dan pertumbuhan pendapatan di wilayah yang dipacu eksport.

Yuan juga bertindak balas terhadap tekanan ini, dengan yuan darat didagangkan pada 7.3469 setiap dolar—hampiran paras terendah sejak 2007.

Yuan luar pesisir susut 0.23% kepada 7.3611, mencerminkan kebimbangan pelabur tentang kesan ekonomi yang lebih luas.

Perang perdagangan AS-China semakin sengit dengan tarif baru ke atas eksport

Kejutan luaran telah diperkuatkan oleh tarif baharu. Pada hari Rabu, China mengenakan tarif 84% ke atas barangan AS.

Sebagai tindak balas, Presiden AS Donald Trump menaikkan tarif ke atas import China daripada 104% kepada 125% semalaman.

Peningkatan itu menandakan cabaran yang semakin meningkat untuk pengeksport China, yang sudah menghadapi permintaan yang lemah dan kejatuhan harga.

Dengan pengeluar kini bersaing untuk bahagian pasaran global yang semakin berkurangan, trend deflasi dalam pengeluaran kilang dijangka berterusan.

Tarif ini juga menjadikan barangan China kurang berdaya saing di luar negara, memberikan tekanan tambahan kepada perniagaan yang telah terjejas oleh peningkatan kos input dan margin yang lebih rendah.

Sasaran pertumbuhan terikat dengan perbelanjaan domestik

Perdana Menteri Li Qiang sebelum ini telah menggariskan matlamat pertumbuhan KDNK "sekitar 5%" untuk 2025, dengan kerajaan menamakan penggunaan sebagai keutamaan utama tahun itu.

Laporan kerja tahunannya menyebut "penggunaan" 27 kali, tertinggi dalam sedekad, menandakan pangsi yang jelas ke arah pemacu pertumbuhan dalaman.

Kerajaan telah menunjukkan bahawa lebih banyak rangsangan mungkin diumumkan dalam beberapa hari.

Li Daokui, ahli akademik terkemuka dan bekas penasihat bank pusat, menyatakan bahawa langkah selanjutnya untuk merangsang penggunaan domestik sedang disediakan untuk pelancaran.

Walau bagaimanapun, ahli ekonomi telah memberi amaran bahawa keberkesanan dasar ini mungkin terhad.

Menurut Julian Evans-Pritchard dari Capital Economics, kebanyakan perbelanjaan fiskal China semasa masih bertujuan untuk mengembangkan bekalan dan bukannya permintaan.

Dengan eksport yang semakin lemah dan tekanan harga yang terus menurun, lebihan kapasiti mungkin bertambah buruk, meletakkan tekanan ke bawah ke atas harga dan melambatkan pemulihan dalam sentimen pengguna.

Pada hari Khamis, pasaran saham China bertindak balas positif terhadap harapan rangsangan baharu.

CSI 300 meningkat 1.6%, manakala Indeks Hang Seng Hong Kong melonjak 3.9%, mendahului keuntungan merentas ekuiti Asia.

Namun, tinjauan jangka panjang bergantung pada sama ada dasar yang memfokuskan pengguna boleh menampung halangan luaran dan cabaran struktur yang dihadapi oleh industri China.