Panduan Q2 yang lemah mengheret saham Intel; penganalisis memetik tarif, mengecut bahagian pasaran sebagai risiko berterusan

Intel Corp (NASDAQ: INTC) meramalkan hasil dan keuntungan yang lebih rendah daripada jangkaan untuk suku kedua, meresahkan pelabur semasa laporan pendapatan pertama CEO Lip-Bu Tan yang baharu menerajui.

Pengumuman itu dibuat di tengah-tengah ketegangan perdagangan China-AS yang semakin meningkat dan ketidaktentuan yang semakin meningkat di sekitar permintaan semikonduktor global, yang dikatakan syarikat itu boleh mencetuskan kelembapan ekonomi yang lebih meluas.

Saham pembuat cip AS itu susut 5.82% dalam dagangan prapasaran berikutan ramalan suram, apabila Wall Street menghadam cabaran berkembar iaitu permintaan yang semakin lemah dan ketidaktentuan geopolitik.

Lif belian didorong tarif Q1 tetapi awan Q2

Pada suku pertama, Intel melaporkan jualan yang lebih kukuh daripada jangkaan, yang CFO David Zinsner dikaitkan dengan pelanggan yang tergesa-gesa membeli cip sebelum potensi kenaikan harga disebabkan oleh tarif.

"Kami pasti akan melihat kos meningkat dan kami rasa adalah bijak untuk menjangkakan penguncupan," kata Zinsner kepada penganalisis semasa panggilan pasca pendapatan.

"Risiko terbesar yang kami lihat ialah kesan potensi penarikan balik dalam pelaburan dan perbelanjaan."

Panduan Intel untuk suku Jun adalah lebih luas daripada biasa, mencerminkan persekitaran yang sangat tidak menentu yang dibentuk oleh peralihan dasar perdagangan dan sentimen pengguna yang tidak menentu.

Syarikat itu memberi amaran bahawa walaupun harga cip kekal dikecualikan daripada tarif AS, langkah balas daripada China—pasaran terbesarnya—boleh menyebabkan levi sebanyak 85% atau lebih ke atas cip buatan AS.

Cip lama menyaksikan lonjakan permintaan di tengah-tengah kegelisahan ekonomi

Walaupun jualan cip baharu kekal di bawah tekanan, Intel telah menyaksikan peningkatan mendadak dalam permintaan untuk pemproses generasi lama, terutamanya dalam pasaran komputer peribadi dan pelayan.

Michelle Johnston Holthaus, ketua unit pelanggan dan pusat data Intel, berkata pelanggan memilih cip warisan sebagai lindung nilai terhadap keadaan ekonomi yang tidak menentu.

"Kebimbangan dan tarif makroekonomi menyebabkan semua orang melindung nilai pertaruhan mereka," kata Holthaus.

"Kami melihat permintaan kukuh pada bahagian gen lama dalam segmen pelanggan dan pusat data."

Permintaan itu mungkin menawarkan talian hayat jangka pendek tetapi juga boleh menangguhkan penggunaan cip tertumpu AI Intel yang akan datang yang direka untuk PC generasi akan datang.

Penganalisis memuji pemotongan kos tetapi menampakkan halangan yang didorong oleh tarif

Walaupun ramalan yang suram, Intel mendapat pujian untuk strategi pemotongan kos yang agresif.

Syarikat itu mengekang perbelanjaan modal dan mengurangkan perbelanjaan operasi merentas pemasaran dan R&D.

"Walaupun kami memuji usaha pemotongan kos yang dipertingkatkan, kerugian saham adalah satu isu manakala rancangan separuh kedua Intel 18A akan menjadi penting," tulis penganalisis CFRA Research Angelo Zino.

"Kami fikir Intel kekal dalam kedudukan yang sukar, kerana tekanan persaingan di seluruh pasaran PC dan pelayan semakin meningkat, dengan syarikat itu tidak mempunyai tawaran yang sesuai untuk berjaya bersaing, pada pandangan kami."

Penganalisis lain menyatakan tempahan yang sama:

JP Morgan mengekalkan penarafan "kurang wajaran" dengan sasaran harga $20, mengunjurkan prestasi bermusim yang lebih lembut pada separuh kedua disebabkan oleh angin kencang yang berterusan daripada tarif dan ketidaktentuan perdagangan.

Morgan Stanley, yang menilai saham "berat sama" dengan sasaran $23, menyatakan bahawa walaupun tumpuan Intel adalah pada memajukan teknologi proses, ia masih belum menangani kekurangan produk yang lebih mendalam.

Firma itu mencadangkan Intel boleh mendapat manfaat daripada pendekatan yang lebih seimbang yang merangkumi kedua-dua penambahbaikan pembuatan dan inovasi reka bentuk, seperti yang diamalkan oleh saingan seperti TSMC.

Evercore ISI, juga "selaras" dengan sasaran $23, berkata CEO baharu itu telah membuat permulaan yang kukuh tetapi masih menghadapi cabaran operasi yang ketara.

"Ketua Pegawai Eksekutif baharu mempunyai banyak kayu untuk ditebang, nampaknya dia telah bermula dengan betul, tetapi kami kekal di tepi dan boleh menjadi lebih membina dengan bukti pelaksanaan dan peningkatan dalam bahagian pasaran," kata broker itu.

Pemberhentian Intel: apa yang dikatakan penganalisis mengenai penstrukturan semula?

Satu lagi perkembangan penting ialah pengumuman Intel mengenai pemberhentian.

Walaupun syarikat mengesahkan ia akan menghapuskan lapisan pengurusan tertentu, ia berhenti menyediakan nombor pemberhentian kerja tertentu.

Ini menyusuli laporan Bloomberg yang mencadangkan Intel mungkin mengurangkan lebih 20% tenaga kerjanya.

Pemberhentian adalah sebahagian daripada strategi pengurangan kos yang lebih luas.

Intel telah mengurangkan sasaran perbelanjaan operasinya sebanyak $500 juta untuk tahun ini dan menjangkakan penjimatan $1 bilion lagi tahun depan.

Walau bagaimanapun, langkah itu tidak banyak memberi jaminan kepada pelabur tentang cabaran syarikat yang lebih mendalam: mempertahankan dan mendapatkan semula bahagian pasaran daripada pesaing seperti AMD dan Nvidia.

"Pasaran PC teras dan pelayan tradisional INTC kelihatan ex-growth. Tarif [sedang] memberi tekanan tambahan pada PC...Kami menjangkakan kehilangan bahagian CPU pelayan berterusan tahun ini. IFS [bahagian pembuatan cip Intel] kekal tidak menguntungkan untuk jangkaan. Pengurusan tertumpu dalam jangka masa terdekat pada penstrukturan semula/penyelarasan. Kami tetap diketepikan di sini, "tulis nota penganalisis penyelidikan Rick Oppenheimer

Schafer mempunyai penilaian Perform pada saham Intel tanpa harga sasaran.

Risiko perang perdagangan menambah kebimbangan makroekonomi

Menambah masalah adalah persekitaran ekonomi yang lebih luas, di mana kebimbangan terhadap kemelesetan ekonomi semakin meningkat.

Zinsner memberi amaran bahawa "dasar perdagangan cair di AS dan seterusnya" telah meningkatkan kebarangkalian kelembapan, dengan menyatakan bahawa kos input yang lebih tinggi daripada tarif mungkin akan mempengaruhi margin Intel.

Syarikat itu berharap mendapat manfaat daripada pemulihan dalam pasaran PC akhir tahun ini, didorong oleh penggunaan AI dan kitaran Microsoft Windows baharu.

Bagaimanapun, penganalisis berkata tumpuan pada cip yang lebih murah boleh menjejaskan rancangan tersebut.

"Dalam iklim ekonomi yang goyah, 'cukup baik' mengatasi kelebihan yang merugikan," kata Michael Ashley Schulman, CIO di Running Point Capital. "Itu isyarat makro yang tidak boleh diabaikan."

Prospek jangka pendek Intel bergantung pada kejayaan menavigasi pergolakan dasar perdagangan, mendapatkan semula daya saing produk dan melaksanakan pemulihan yang halus di bawah kepimpinan baharu.

Buat masa ini, ketidakpastian kekal sebagai tema dominan.