Analisis: Pelan pengeluaran dipercepatkan OPEC mungkin mengekalkan harga minyak tidak menentu

Prospek bekalan yang lebih tinggi daripada Pertubuhan Negara-negara Pengeksport Petroleum dan sekutunya dalam beberapa bulan akan datang berkemungkinan akan mendatangkan malapetaka bagi harga minyak.

Harga minyak telah mengalami tekanan menurun yang diperbaharui sejak kebelakangan ini, dibuktikan oleh penanda aras kontrak niaga hadapan minyak mentah Brent yang menurun secara ringkas di bawah paras $60 setong pada Khamis.

Penurunan baru-baru ini menambah kebimbangan sedia ada dalam pasaran tenaga, menimbulkan persoalan tentang faktor-faktor yang menyumbang kepada turun naik ini dan implikasi yang berpotensi untuk ekonomi global dan pengeluar tenaga.

Paras sub-$60 mewakili ambang yang ketara, sering dilihat oleh penganalisis sebagai penunjuk utama dinamik bekalan dan permintaan, serta sentimen makroekonomi yang lebih luas.

"Harapan untuk penyelesaian pantas kepada pertikaian perdagangan AS-China setakat ini telah musnah," kata Barbara Lambrecht, penganalisis komoditi di Commerzbank AG, dalam satu laporan.

Kebimbangan permintaan telah timbul semula di dua negara pengguna minyak teratas.

rancangan OPEC+

OPEC+ dilaporkan sedang mempertimbangkan untuk meningkatkan pengeluaran, dengan keputusan dijangka pada 5 Mei.

Ini berbeza dengan kekangan bekalan yang dibincangkan sebelum ini.

Menurut Commerzbank, lapan negara OPEC+ yang telah mengurangkan pengeluaran mereka boleh memutuskan untuk meningkatkan pengeluaran untuk bulan ketiga berturut-turut pada bulan Jun — dan, seperti pada Mei, dengan jumlah yang besar.

Lapan negara ini termasuk Arab Saudi, pemimpin de-facto OPEC, dan Rusia antara lain.

Lambrecht berkata:

Jelas sekali, negara-negara tertentu semakin tidak mahu menerima disiplin pengeluaran yang tidak mencukupi yang ditunjukkan oleh negara anggota tertentu.

Kazakhstan telah menunjukkan peningkatan pengeluaran minyaknya dalam beberapa bulan kebelakangan ini, satu trend yang secara langsung bercanggah dengan pemotongan pampasan yang diumumkan sebelum ini sebagai sebahagian daripada perjanjian yang lebih luas di kalangan negara pengeluar minyak.

Kazakhstan berdepan tugas berat

Ketidakpatuhan kepada had pengeluaran yang dipersetujui ini menimbulkan kebimbangan mengenai komitmen Kazakhstan terhadap usaha kolektif yang bertujuan menstabilkan pasaran minyak global.

Lonjakan dalam pengeluaran mereka berpotensi mengimbangi pengurangan pengeluaran yang dilaksanakan oleh negara peserta lain, sekali gus menjejaskan kesan perjanjian yang dimaksudkan.

Usaha kerajaan Kazakhstan untuk mengekang pengeluaran yang berlebihan dan menyelaraskan dengan sasaran OPEC telah mendapat tentangan, yang berpotensi merenggangkan hubungan dengan pemain utama dalam industri minyak global.

Walaupun Kazakhstan perlu mengurangkan pengeluaran minyak untuk sejajar dengan sasaran OPEC, ia mungkin tidak sepenuhnya berada di tangan kerajaan.

Jurusan minyak seperti Chevron, ExxonMobil, Shell, Eni dan Honeywell beroperasi di Kazakhstan.

Negara ini telah terlibat dalam perbincangan dengan syarikat-syarikat ini untuk mengurangkan pengeluaran. Walau bagaimanapun, ia mungkin bukan kepentingan syarikat untuk berbuat demikian.

Spesifik perbincangan ini, termasuk sebarang kemungkinan perjanjian atau keputusan yang dicapai, belum didedahkan secara terbuka oleh Kementerian Tenaga Kazakhstan.

Ia masih belum dapat dilihat apakah langkah konkrit yang akan diambil oleh Kazakhstan untuk menyesuaikan pengeluaran minyaknya dan bagaimana tindakan ini akan memberi kesan kepada pasaran minyak yang lebih luas, terutamanya dalam konteks rangka kerja OPEC+.

Pada bulan Mac, kerajaan Kazakhstan telah mengaitkan peningkatan pengeluaran itu dengan pembesaran medan minyak Tengiz, sebuah projek yang diterajui terutamanya oleh Chevron.

Peningkatan dipercepatkan

Peningkatan baharu dalam pengeluaran OPEC+ berpotensi mencipta lebihan yang besar dalam pasaran minyak.

Ini sejajar dengan ramalan sebelumnya daripada Pentadbiran Maklumat Tenaga AS, yang menjangkakan lebihan bekalan yang besar dalam laporan mereka yang dikeluarkan bulan lepas, dengan unjuran dikemas kini mereka dijadualkan untuk dikeluarkan pada hari Selasa.

Menurut laporan media, lapan negara dalam kumpulan OPEC+ sedang merancang untuk meneruskan peningkatan pengeluaran minyak pada Jun juga.

Kumpulan itu sebelum ini menyatakan bahawa ia akan meningkatkan pengeluaran sebanyak 411,000 tong sehari pada bulan Mei, yang telah mengejutkan pasaran.

Pada April, OPEC+ dijadualkan meningkatkan pengeluaran sebanyak 135,000 tong sehari dengan melepaskan beberapa pemotongan pengeluaran sukarela sebanyak 2.2 juta tong sehari.

Angka pengeluaran April akan diterbitkan oleh OPEC dalam laporan bulanan akhir bulan ini.

Terdapat laporan bahawa Arab Saudi berkata ia bersedia untuk hidup dengan harga minyak yang lebih rendah, kata David Morrison, penganalisis pasaran kanan di Trade Nation.

Ini berbeza dengan langkah sejak beberapa tahun lalu untuk menyokong harga yang lebih tinggi melalui pemotongan pengeluaran OPEC+ yang curam.

Permintaan sementara tidak mencukupi untuk menahan kejatuhan harga

Pengembangan dalam pengeluaran OPEC berkemungkinan membanjiri pasaran minyak.

“Oleh itu, tanda-tanda tentatif pemulihan dalam permintaan, seperti kenaikan sedikit dalam harga jualan minyak Arab Saudi kepada pembeli Asia pada bulan Jun yang dijangka pada awal minggu, tidak mungkin memberi kesan ketara ke atas harga minyak,” kata Lambrecht.

Masih belum pasti sama ada import minyak mentah China pada bulan April akan membawa kepada keputusan yang tidak memberangsangkan.

Selepas lonjakan besar yang mengejutkan kepada lebih 12 juta tong sehari pada bulan Mac, penurunan ketara dijangka, menurut Lambrecht.

Angka import yang meningkat bagi bulan Mac boleh dikaitkan dengan pembelian penting dari Iran, yang mungkin berlaku sebelum penguatkuasaan sekatan yang lebih ketat.

Walaupun terdapat tanda-tanda penurunan import, analisis data kapal tangki Kpler mendedahkan bahawa volum import kekal meningkat pada bulan April.

Tahap import tinggi yang berterusan ini mungkin didorong oleh tarikan harga rendah, kata Lambrecht.

"Memandangkan tekanan menurun yang berterusan terhadap pertumbuhan permintaan global, komen Saudi nampaknya tidak akan menamatkan aliran menurun dalam harga minyak," tambah Morrison.