Pertikaian tarif AS-China mengancam pasaran propana, memberi kesan kepada bekalan olefin

Pengumuman tarif menyebabkan riak di seluruh pasaran minyak global, membawa kepada peningkatan tumpuan pada potensi tindakan timbal balik dan kesan asasnya merentas keseluruhan rantaian nilai minyak-ke-olefin.

Alkena, atau olefin, adalah hidrokarbon yang dicirikan oleh kehadiran satu atau lebih ikatan rangkap karbon-karbon.

Kompaun ini berfungsi sebagai prekursor penting dalam pembuatan pelbagai produk, seperti plastik dan detergen.

Pertikaian perdagangan yang semakin mengecil antara AS dan China telah menyerlahkan cecair gas asli (NGL) sebagai titik perbalahan yang penting, mendedahkan kesalinghubungan yang ketara kedua-dua negara dalam pasaran NGL, naphtha dan olefin, menurut Rystad Energy.

“Tarif 125% yang curam ke atas propana AS akan memberi kesan teruk kepada sektor penyahhidrogenan propana (PDH) China, yang sangat bergantung kepada bahan suapan kos efektif ini,” Manish Sejwal, naib presiden, analisis pasaran komoditi di Rystad Energy berkata dalam ulasan melalui e-mel.

Pengeluaran propilena China dan pergantungan kepada propana AS

Pengeluaran propilena China melalui penyahhidrogenan propana (PDH) telah melonjak lebih 300% dalam tempoh lima tahun lepas, melebihi 21 juta tan.

Peningkatan dramatik ini disebabkan oleh ketersediaan propana yang murah dari AS, akibat daripada revolusi gas syal AS, khususnya di Lembangan Permian.

Permintaan propana domestik AS yang terhad telah meletakkan negara sebagai pengeksport global terkemuka.

Terutama, pada tahun 2024, AS membekalkan hampir 60% daripada jumlah import propana China.

Eksport LPG AS mengekalkan paras yang kukuh pada bulan April. Walaupun penghantaran ke Asia menyaksikan penurunan kecil, khususnya ke China, ini telah diimbangi oleh eksport yang lebih tinggi ke kawasan lain.

Walaupun terdapat potensi perubahan dalam corak perdagangan, jumlah eksport LPG AS yang besar menyebabkan lencongan sepenuhnya dari China tidak mungkin berlaku.

Jika China menguatkuasakan tarif 125% ke atas propana AS, ia akan membawa akibat yang teruk untuk industri PDHnya, yang telah pun bergelut dengan margin yang lemah disebabkan kos bahan suapan yang tinggi dan sumber propana alternatif yang terhad.

"Langkah sedemikian akan membawa kepada lebihan bekalan propana di AS, meletakkan tekanan ke bawah pada harga LPG AS," kata Sejwal.

Operasi kilang PDH China boleh terjejas dengan ketara oleh tarif, yang berpotensi membawa kepada penurunan 10-20% dalam kadar penggunaan disebabkan oleh kekurangan pembekal propana alternatif, seperti yang diunjurkan oleh Rystad Energy.

Pengurangan ini boleh menurunkan permintaan propana sebanyak kira-kira 120,000 bpd dengan penurunan 10%, dan sekitar 210,000 bpd dengan penurunan 20%.

Margin yang lebih baik untuk Asia

Akibatnya, asas propilena yang lebih ketat dijangka, yang mungkin mengimbangi semula pasaran propilena yang lebihan bekalan dan meningkatkan margin buat sementara waktu untuk keropok stim Asia dan pengendali PDH di luar China.

Sejwal mencatatkan;

Walau bagaimanapun, peningkatan bekalan etilena dan prospek permintaan yang lemah untuk derivatif, dipengaruhi oleh tarif, dijangka mengehadkan peningkatan dalam kadar operasi keropok dan seterusnya menyekat pertumbuhan permintaan naphtha daripada unit ini.

Pasar Naphtha

Rystad Energy menjangka permintaan naphtha di China meningkat sekitar 250,000 bpd sebahagian besarnya didorong oleh penambahan kapasiti tidak bersepadu baharu di China.

Kilang penapisan dijangka mengekalkan tahap pengeluaran semasa bahan mentah petrokimia dalam jangka masa terdekat.

Ini kerana peralihan berterusan ke arah kenderaan berkuasa elektrik dan gas di China dijangka meningkatkan ketersediaan naphtha.

Lebihan naphtha yang terhasil berkemungkinan akan dialihkan semula ke industri petrokimia, khususnya untuk keretakan wap dan pengeluaran aromatik.

Sejwal menambah:

Pengukuhan retakan naphtha di Asia baru-baru ini adalah disebabkan oleh import terhad dari Barat Suez dan permulaan operasi keropok yang bergantung kepada naphtha baharu di China pada bulan April, menurut Rystad.

Bekalan naphtha Barat semakin berkurangan disebabkan oleh penutupan penapisan Eropah, UK dan Timur Tengah, ditambah lagi dengan penyelenggaraan di pengeksport utama Skikda.

Rystad Energy menjangkakan retakan naphtha Asia yang kuat tahun ini, melebihi paras tahun lepas.

Kekuatan retakan ini disebabkan oleh pengurangan bekalan naphtha Barat, berpunca daripada penutupan penapisan Eropah, sejajar dengan peningkatan permintaan daripada keropok etilena China baharu yang tidak disepadukan.

Akibatnya, pergantungan rantau ini terhadap naphtha yang diimport dijangka berkembang, kata syarikat perisikan tenaga itu.