Selepas 'Operasi Sindoor': apakah ayunan pasaran yang tidak menentu memberitahu kami tentang sentimen pelabur?

Pasaran ekuiti India mengalami sesi yang tidak menentu tetapi akhirnya berdaya tahan pada hari Rabu berikutan pengumuman tindakan ketenteraan yang ketara terhadap Pakistan.

Walaupun indeks penanda aras dibuka lebih rendah secara mendadak dalam reaksi segera terhadap berita serangan balas India, yang dikenali sebagai 'Operasi Sindoor', indeks tersebut dengan cepat mengurangkan kerugian, mencadangkan pelabur, sambil berwaspada, tidak panik tentang peningkatan itu.

Hari dagangan bermula di bawah bayang-bayang ketegangan geopolitik yang memuncak.

India mengesahkan awal Rabu bahawa Angkatan Tenteranya telah melancarkan serangan peluru berpandu tepat yang menyasarkan sembilan tapak pengganas yang terletak di Pakistan dan Kashmir (PoK) yang diduduki Pakistan.

Tindakan ini, yang diberi nama kod 'Operasi Sindoor', telah diletakkan secara jelas oleh India sebagai "tindak balas yang tepat dan terkawal" terhadap serangan pengganas maut baru-baru ini di Pahalgam, direka untuk "tidak meningkat" dan tertumpu semata-mata pada "kem pengganas yang diketahui" sambil mengelak sasaran tentera awam atau Pakistan - ciri yang dipertikaikan oleh Pakistan.

Reaksi pasaran serta-merta adalah negatif, dengan Sensex dibuka 692 mata lebih rendah pada 79,948.80. Walau bagaimanapun, penurunan awal ini terbukti tidak lama.

Indeks itu dengan cepat memadamkan kerugian ini dan malah melonjak ke wilayah positif, meningkat lebih 200 mata untuk mencecah 80,845 sebelum menetap kembali ke dalam corak yang lebih tidak menentu dan terikat dalam julat.

Sekitar jam 10 pagi, Sensex turun hanya 32 mata (0.04%) pada 80,609, manakala Nifty 50 berlegar berhampiran garis rata, turun 19 mata (0.08%) pada 24,361.

Indeks BSE Midcap mendatar, manakala indeks Smallcap kekal turun 0.33%, menunjukkan lebih sedikit tekanan pada saham yang lebih kecil.

Analisis pakar: mogok yang diukur menghadkan panik pasaran

Pakar pasaran mengaitkan reaksi pasaran yang agak terkawal, walaupun tindakan ketenteraan yang ketara, disebabkan oleh sifat serangan yang dilihat.

Tumpuan pada infrastruktur pengganas, dan bukannya sasaran ketenteraan atau ekonomi yang lebih luas, dilihat sebagai faktor utama dalam mencegah panik yang meluas.

"Apa yang menyerlah dalam 'Operasi Sindoor' dari perspektif pasaran ialah sifatnya yang fokus dan tidak meningkat," VK Vijayakumar, Ketua Strategi Pelaburan di Geojit Investments, memberitahu Live Mint.

Mesej yang jelas bahawa India meminta tindakan balas terhadap kem pengganas, bukan peningkatan yang lebih meluas, nampaknya meyakinkan pelabur.

Walau bagaimanapun, pakar mengakui potensi untuk perkembangan selanjutnya.

"Mungkin terdapat beberapa reaksi dari Pakistan, kerana ia mungkin merasakan keperluan untuk menyelamatkan muka," tambah Vijayakumar, walaupun dia juga menyatakan, "Pakistan tidak mempunyai otot ekonomi untuk mengekalkan konflik yang berpanjangan."

Konteks sejarah: daya tahan pasaran semasa konflik masa lalu

Sejarah menawarkan beberapa perspektif tentang tingkah laku pasaran India semasa tempoh konflik dengan Pakistan.

Secara amnya, pasaran telah menunjukkan daya tahan yang luar biasa, sering disokong oleh kekuatan asas ekonomi domestik.

Semasa Perang Kargil 1999 (3 Mei - 26 Julai), pasaran hanya mengalami penurunan kecil sebanyak 0.8%.

Walaupun selama dua hari serangan pengganas Mumbai 26/11 pada 2008, Sensex sebenarnya meningkat kira-kira 400 mata.

Walaupun pasaran bertindak balas secara negatif selepas serangan Pulwama 2019 (indeks turun lebih 1.8% antara 14 Feb - 1 Mac), tindakan seterusnya seperti serangan udara Balakot menyaksikan tindak balas yang berbeza-beza.

"Maklum balas pasaran mungkin diredam semasa konflik Indo-Pak," jelas Vijayakumar.

Trivesh D, COO Tradejini, mengulangi perkara ini, menunjukkan Sensex melonjak 37% semasa tempoh Perang Kargil dan melihat hanya penurunan kecil selepas Pulwama sebelum meneruskan aliran menaiknya.

"Sejarah menunjukkan bahawa pembetulan biasanya ringan dan cepat pulih," Rajesh Sinha, Penganalisis Penyelidikan Kanan di Bonanza Group, memberitahu Live Mint.

Strategi pelaburan: fokus pada kualiti, elakkan panik

Memandangkan situasi semasa, pakar pasaran menasihatkan pelabur supaya tidak menjual panik dan mengesyorkan memberi tumpuan kepada kualiti, terutamanya dalam ruang bermodal besar, yang cenderung menawarkan lebih kestabilan semasa tempoh yang tidak menentu.

"Walaupun segmen bermodal kecil dan bermodal pertengahan boleh ketinggalan apabila segelintir pelabur berubah menjadi defensif di tengah-tengah ketegangan sempadan, situasi itu menawarkan peluang yang menarik untuk berlebihan berat dalam saham bermodal besar yang berkualiti," saran Sinha.

Pendekatan portfolio yang pelbagai disyorkan. Sinha menyerlahkan sektor seperti bank terkemuka (dengan modal yang kukuh), FMCG (disebabkan permintaan yang tidak anjal), dan kontraktor pertahanan yang berpotensi (dengan harapan peningkatan belanjawan) sebagai bidang yang mungkin menunjukkan kekuatan relatif.

Trivesh D juga mencadangkan untuk mengawasi pertahanan dan infrastruktur, sambil memperhatikan sifat pertahanan Pharma dan FMCG.

Beliau memberi amaran terhadap "pembelian mendadak berdasarkan ketakutan atau aliran berita," menggesa pelabur untuk "kekal sejajar dengan aliran yang lebih luas dan menggunakan sebarang penurunan untuk memasukkan nama berkualiti."

Vijayakumar menyatakan bahawa penilaian kekal tinggi (Nifty > 20x pendapatan FY26), mencadangkan "tiada nilai mendalam dalam mana-mana sektor."

Bagaimanapun, beliau masih melihat prospek cerah untuk kewangan dan potensi dalam telekomunikasi, sambil melihat sektor pertahanan telah menerima rangsangan sentimental tetapi tidak mempunyai nilai mendalam pada masa ini.

Perkara utama adalah untuk terus melabur tetapi berhati-hati, memfokuskan kepada syarikat yang kukuh pada asasnya.