CoreWeave mengintai kenaikan bon $1.5B untuk mengurangkan beban hutang berikutan IPO yang kurang memberangsangkan: laporan

CoreWeave, syarikat pusat data AI yang berpangkalan di AS yang berkembang pesat, merancang untuk mengumpul sekurang-kurangnya $1.5 bilion hutang baharu untuk membiayai semula sebahagian daripada liabilitinya yang besar dan menyokong pelaburan selanjutnya, hanya beberapa minggu selepas penampilan sulung pasaran awam yang lemah, lapor Financial Times.

Syarikat yang beribu pejabat di New Jersey sedang bekerjasama dengan JPMorgan dalam satu jerayawara minggu ini untuk bertemu bakal pelabur kredit, kerana ia menimbang tawaran bon hasil tinggi, menurut orang yang biasa dengan perkara itu, kata FT.

Perbincangan awal mencadangkan bahawa CoreWeave akhirnya boleh berusaha untuk mengumpul lebih daripada $1.5 bilion, bergantung pada permintaan.

Langkah itu menggariskan usaha CoreWeave untuk mengurangkan kos pinjamannya dengan mengalihkan beberapa pinjaman persendirian berkepentingan tinggi ke pasaran kredit awam, pada masa keghairahan untuk pelaburan infrastruktur AI kekal teguh walaupun pasaran lebih berhati-hati.

Hutang mengheret IPO CoreWeave, tetapi saham telah melantun semula

Peningkatan hutang yang dirancang oleh CoreWeave datang sejurus selepas tawaran awam permulaannya pada bulan Mac, yang dikecilkan secara mendadak dalam saiz disebabkan kebimbangan pasaran terhadap profil kewangannya.

Syarikat itu pada mulanya menyasarkan untuk mengumpul $2.7 bilion pada penilaian $47–$55 sesaham, tetapi menyemak semula perjanjian itu kepada $1.5 bilion pada $40 sesaham.

IPO itu disambut dengan sentimen pelabur yang suam-suam kuku, sebahagian besarnya disebabkan oleh beban hutang CoreWeave yang berat dan penyejukan dalam gembar-gembur ekuiti berkaitan AI.

Namun begitu, sahamnya sejak itu telah melantun semula, memperoleh hampir 38% untuk mencapai $55 menjelang Khamis, dirangsang oleh keyakinan pelabur yang berterusan dalam prospek pertumbuhan jangka panjang AI generatif.

Kira-kira $1 bilion daripada hasil IPO telah digunakan untuk membayar balik pinjaman jambatan yang diketuai oleh JPMorgan, pemain utama dalam kedua-dua IPO dan perjanjian bon yang akan datang.

Penganalisis telah menandai hutang yang tinggi, tetapi CEO memanggilnya "bahan api syarikat"

Ditubuhkan pada 2017, CoreWeave telah mengalami pertumbuhan yang pesat, dengan hasil melonjak daripada hanya $16 juta pada 2022 kepada hampir $1.9 bilion pada 2023.

Perkembangan pesat ini telah dibiayai dengan banyak oleh hutang, dengan syarikat itu mengumpul $12.9 bilion sejak dua tahun lalu daripada pemberi pinjaman swasta termasuk Blackstone dan Magnetar Capital.

Kebanyakan pinjaman ini membawa kadar faedah yang tinggi antara 11% hingga 15%.

Sehingga Disember 2024, CoreWeave mempunyai jumlah hutang sebanyak $8 bilion.

Daripada jumlah itu, $7.5 bilion dalam obligasi prinsipal dan faedah jatuh tempo menjelang akhir 2026, meletakkan firma itu di bawah tekanan untuk menstruktur semula atau membiayai semula pada terma yang lebih baik.

Penganalisis sebelum ini menyatakan hutang syarikat yang tinggi sebagai salah satu sebab prestasi lemah selepas IPO, walaupun Ketua Pegawai Eksekutif Mike Intrator telah mempertahankannya, dengan mengatakan hutang adalah "enjin, bahan api untuk syarikat ini."

"Setiap kali anda melihat hutang pada kunci kira-kira kami, anda akan melihat kontrak pendapatan mengimbangi yang lebih besar," katanya dalam temu bual CNBC baru-baru ini.

JP Morgan bagaimanapun memberi amaran pada bulan lalu bahawa operasi CoreWeave yang berintensifkan modal, didorong oleh hutang, mungkin tidak menarik minat pelabur yang mengelak risiko, memanggil syarikat itu "perjalanan liar, berketul-ketul, tidak menentu."

Bon yang dicadangkan tidak bercagar, dikeluarkan oleh entiti induk

Usaha semasa menandakan peralihan daripada model pembiayaan CoreWeave yang terdahulu, yang melibatkan penubuhan kenderaan tujuan khas yang disokong oleh cip AI dan kontrak pelanggan.

Bon yang dicadangkan baharu itu, bagaimanapun, tidak akan dijamin dan dikeluarkan oleh entiti induk itu sendiri, menurut dokumen pitch yang dilihat oleh Financial Times .

Pengaruh CoreWeave yang semakin meningkat dalam ekosistem AI disokong oleh hubungan rapatnya dengan Nvidia, yang bukan sahaja membekalkan sebahagian besar 250,000 cip AI yang menyokong infrastruktur CoreWeave tetapi juga memegang 5% kepentingan dalam syarikat itu.

Nvidia seterusnya menyertai IPO dengan pembelian saham $250 juta, menekankan komitmennya kepada pengendali pusat data.