JBS Brazil mempertahankan rancangan dwi-penyenaraian di tengah-tengah kebimbangan pelabur menjelang undian utama

Gergasi pembungkus daging Brazil JBS SA tidak berundur daripada rancangannya untuk menjalankan penyenaraian dua, dengan alasan bahawa cadangan itu akan menjadi cadangan nilai jangka panjang untuk pelabur.

Jika pemegang saham minoriti meluluskan cadangan itu pada undian 23 Mei, JBS — pemproses daging terbesar dunia — akan meneruskan penyenaraian di Bursa Saham New York melalui entitinya yang berpangkalan di Belanda, JBS NV.

Struktur dwi-kelas akan melibatkan penerbitan saham Kelas A dan Kelas B. Sementara itu, resit depositari Brazil syarikat itu akan terus didagangkan di bursa São Paulo.

Menurut laporan itu, saham Kelas A akan didagangkan di bursa, manakala saham Kelas B, yang hanya dipegang oleh pemegang saham kawalan, akan mempunyai sepuluh undian untuk setiap saham nilai tara.

Kebimbangan tentang hak pemegang saham

Perkhidmatan Pemegang Saham Institusi (ISS), sebuah syarikat nasihat proksi terkemuka, telah mengkritik struktur penyenaraian yang dicadangkan.

ISS memberi amaran bahawa strategi itu berpotensi menyekat hak pemegang saham minoriti, terutamanya memandangkan jurang pengundian antara dua kelas saham.

Dalam satu senario, syarikat pelaburan J&F keluarga Batista, yang kini mengawal JBS, mungkin mengekalkan sehingga 85% kuasa mengundi sementara tidak memiliki bahagian yang setimpal daripada jumlah ekuiti.

Walau bagaimanapun, JBS telah menentang keras pandangan ISS.

Dalam surat kepada pemegang saham yang dilihat oleh Reuters, syarikat itu berkata bahawa firma perunding itu "gagal mengiktiraf komitmen jangka panjang dan kepentingan strategik" pemegang saham mengawal sekarang, yang mana JBS mengaitkan peningkatannya kepada kepimpinan dunia dalam industri makanan.

Guilherme Cavalcanti, Ketua Pegawai Kewangan, menangani kebimbangan secara langsung melalui panggilan persidangan dengan penganalisis.

Beliau menggariskan keperluan untuk mempunyai pemegang saham kawalan yang jelas dan berpengalaman dalam perniagaan yang rumit dan dinamik seperti pembungkusan daging global.

Reaksi pasaran dan pandangan

Saham JBS turun hampir 6% selepas panggilan Rabu dengan penganalisis, walaupun syarikat itu telah mencatatkan keputusan kukuh awal minggu ini untuk suku pertama.

Eksekutif itu mengiktiraf tekanan makroekonomi yang semakin meningkat dan memberi amaran bahawa tahun ini mungkin menjadi lebih sukar berbanding tahun depan.

Syarikat itu menyatakan peningkatan kitaran pengurangan bekalan lembu AS dan ketidakpastian berterusan tentang tarif global, terutamanya yang berkaitan dengan eksport daging AS ke China.

Walau bagaimanapun, pihak pengurusan mengulangi fokus strategiknya pada aspek jangka panjang NYSE untuk menyediakan akses global kepada modal.

Langkah itu dibuat selepas JBS memenangi kebenaran daripada Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa AS untuk rancangan itu, yang akan membolehkan firma itu menyenaraikan saham di New York sejurus bulan depan jika cadangan itu diluluskan dalam undian akan datang.

Ketidakpastian pengundian dan perbandingan dengan pesaing

Jika penyenaraian dwi tersebut ditolak, JBS perlu memfailkan semula dengan SEC, yang mungkin mengambil masa tiga hingga enam bulan lagi.

Penganalisis Goldman Sachs menyatakan minggu ini bahawa penggunaan kelas saham dengan hak mengundi berbeza adalah perkara biasa dalam perniagaan.

Tyson Foods di Amerika Syarikat, serta rakan sebaya Brazil, Marfrig, BRF, dan Minerva, semuanya mempunyai mekanisme untuk memastikan kepentingan kawalan yang jelas.

JBS telah mendakwa bahawa strategi ini menyediakan kestabilan dan hala tuju strategik, terutamanya memandangkan rantaian bekalan rumit dan landskap kawal selia industri protein global.

Semasa panggilan penganalisis itu, Cavalcanti juga menegaskan bahawa pemegang saham Kelas A akan dapat menukar saham mereka kepada Kelas B, walaupun implikasi praktikal penukaran sedemikian adalah terhad memandangkan penumpuan kuasa mengundi keluarga Batista semasa.

Apabila undian 23 Mei semakin hampir, keputusan itu dijangka mempunyai kesan yang meluas bukan sahaja untuk strategi modal JBS tetapi juga untuk trend tadbir urus korporat dalam syarikat multinasional terkemuka Brazil.