Adakah perang perdagangan sudah berakhir?

Selera risiko melonjak pada awal minggu ini berikutan kejayaan yang tidak dijangka dalam rundingan perdagangan AS-China.

Pelabur terkejut dengan pengumuman pada 08:00 BST pada hari Isnin, yang meletakkan beberapa butiran mengenai laporan bahawa kedua-dua pihak telah menikmati perbincangan yang produktif pada hujung minggu.

Kejutan itu berlaku kerana kebanyakan pemerhati berada di bawah tanggapan bahawa pertemuan di Geneva antara Setiausaha Perbendaharaan AS Scott Bessent dan Naib Perdana Menteri China He Lifeng hanyalah perbincangan awal untuk bersetuju dengan syarat penglibatan bagi perbincangan yang lebih berlarutan dan mendalam.

Malah, ceramah membawa sesuatu yang jauh lebih substantif. Dinyatakan bahawa kedua-dua China dan AS akan mengurangkan tarif import masing-masing sebanyak 115% selama 90 hari pada 14 Mei. Ini mengurangkan levi kepada 10% untuk import China dari AS, dan kepada 30% untuk import AS dari China.

Tarif AS termasuk tambahan 20% berkenaan dengan fentanyl. Paling penting, perjanjian itu menyediakan asas yang munasabah untuk perbincangan lanjut berlangsung dalam tempoh tiga bulan akan datang.

Presiden Trump kemudian menegaskan bahawa, yang paling penting, rundingan itu telah membuka China kepada perniagaan AS.

Indeks saham AS melonjak pada berita, begitu juga dolar AS dan minyak mentah.

Logam berharga merosot. Keempat-empat indeks saham utama AS kini telah memulihkan kerugian yang mereka alami selepas pengumuman tarif timbal balik Presiden Trump pada 2 April.

Di samping itu, Dow mengecualikan, S&P 500, NASDAQ dan Russell 2000 telah mencapai tahap yang terakhir dilihat pada akhir Februari dan awal Mac. Ini bermakna bahawa S&P dan NASDAQ hampir mencapai paras tertinggi sepanjang masa mereka dari pertengahan Februari.

Adakah reaksi pasaran ini kelihatan munasabah? Nah, pada satu peringkat, soalan itu tidak jelas.

Pasaran adalah pasaran, dan ia akan melakukan apa yang akan dilakukannya. Tetapi patut ditanya berapa banyak keadaan telah bertambah baik dari hari sebelum tarif.

Perdagangan dunia telah mengalami gangguan teruk sejak lima minggu lalu, dan nampaknya munasabah untuk membuat kesimpulan bahawa ia akan mengambil masa lebih daripada beberapa bulan untuk perdagangan kembali ke tahap pra-tarif. Dan jangan lupa: tarif yang tidak ditetapkan pada awal April telah dilaksanakan sekarang.

Bukan itu sahaja, tarif yang paling teruk ke atas import AS telah ditangguhkan kali ini bulan lepas selama 90 hari.

Kami sudah pun mencapai satu pertiga melalui garis masa itu, dan walaupun AS mendapati mudah untuk mencapai persetujuan dengan UK, yang mana AS mempunyai lebihan dagangan pula, ia mungkin mendapati tawaran lain lebih sukar dicapai.

Tetapi selain itu, kebimbangan utama ialah perang perdagangan pentadbiran Trump dengan China.

Selain daripada pendekatan awal 'kehilangan muka/tidak berundur' yang menyambut salvo tarif awal Trump, terdapat banyak sebab untuk mengharapkan kedua-dua pihak mahu mencapai penginapan. Dan selepas perjanjian hujung minggu, kini terdapat tiga bulan untuk menyelesaikan semuanya.

Di samping itu, pelabur AS meraba-raba prospek akhirnya mendapat peluang dan membuka operasi di China. Tetapi benarkah? China telah menjadi ahli Pertubuhan Perdagangan Dunia sejak 2001, dan telah memainkan mereka seperti harimau dengan pendakap kippers.

Bolehkah Trump benar-benar memujuk mereka untuk berdagang secara adil sekarang? Jam berdetik.

(David Morrison ialah Penganalisis Pasaran Kanan di Trade Nation. Pandangan adalah miliknya sendiri.)