Jepun melihat rekod kemasukan dana apabila ancaman tarif Trump mendorong pelabur daripada pasaran AS

Jepun menyaksikan rekod aliran masuk asing ke dalam ekuiti dan bon jangka panjangnya pada April, apabila pelabur global bertindak balas terhadap pengumuman tarif agresif Presiden AS Donald Trump dengan mengagihkan semula modal daripada aset Amerika.

Data daripada kementerian kewangan Jepun menunjukkan aliran masuk bersih sebanyak 8.21 trilion yen ($56.6 bilion), tertinggi bagi mana-mana bulan sejak kerajaan mula menjejaki data itu pada 1996, menurut Morningstar.

Lonjakan minat asing didorong oleh kebimbangan yang meningkat terhadap kestabilan dasar AS dan prestasi aset, mendorong pelabur institusi untuk mempelbagaikan pegangan mereka.

“Kejutan tarif Trump berkemungkinan mengubah pandangan pelabur global terhadap ekonomi AS dan prestasi aset, yang berkemungkinan membawa kepada kepelbagaian dari AS ke pasaran utama lain termasuk Jepun,” kata Yujiro Goto, ketua strategi FX Nomura di Jepun dalam laporan oleh CNBC.

Tarif AS mencetuskan pengagihan semula aset yang dramatik

Kebanyakan aliran masuk berlaku sejurus selepas pengumuman Trump mengenai tarif "timbal balik" pada awal April.

Hasil Perbendaharaan 10 tahun AS melonjak 30 mata asas dari 3 hingga 9 April, manakala hasil 10 tahun Jepun turun 21 mata asas dalam tempoh yang sama, mencerminkan penerbangan ke tempat selamat.

Walaupun ekuiti global pada mulanya merosot, Nikkei 225 Jepun berjaya mengakhiri bulan lebih 1% lebih tinggi.

Sebaliknya, S&P 500 merosot hampir 1%. Penganalisis mengaitkan perbezaan ini dengan status syurga Jepun dan pembelian institusi.

Dana pencen, pengurus rizab, penanggung insurans hayat dan pengurus aset lain adalah pemacu utama aliran masuk, bukannya pelabur runcit, menurut Nomura.

“Ia adalah bulan yang luar biasa, apabila anda mempertimbangkan segala-galanya yang telah berlaku dalam persekitaran ekonomi makro global,” kata Kei Okamura, SVP Neuberger Berman dan pengurus portfolio ekuiti Jepun.

"Itu jelas memberi kesan dalam cara pelabur global memikirkan tentang peruntukan aset ke arah AS ... mereka perlu mempelbagaikan," katanya kepada CNBC dalam panggilan telefon.

Penganalisis berkata permintaan untuk aset Jepun kekal kukuh walaupun perjanjian perdagangan AS

Peralihan baru-baru ini dalam postur perdagangan pentadbiran AS - termasuk kejayaan dalam rundingan dengan China dan perjanjian dua hala dengan sekutu seperti UK - mungkin memperlahankan aliran masuk ke Jepun.

Tetapi ramai penganalisis masih menjangkakan permintaan kukuh untuk aset Jepun akan berterusan.

Vasu Menon, pengarah urusan pasukan strategi pelaburan di OCBC, berkata bahawa langkah dasar Trump yang tidak dapat diramalkan dan pembalikan yang kerap telah menghakis keyakinan global terhadap aset AS.

"Memandangkan latar belakang sedemikian, permintaan untuk aset Jepun mungkin kekal sihat walaupun ia tidak sekuat paras April," katanya.

Rundingan berterusan Jepun dengan AS berhubung tarif juga telah menimbulkan keyakinan terhadap pemotongan 24% tarif "timbal balik" ke atas Jepun, kata Menon.

Pembaharuan di Bursa Saham Tokyo, aliran sokongan tinjauan mata wang

Di luar geopolitik, faktor struktur juga menjadikan aset Jepun lebih menarik.

Pembaharuan di Bursa Saham Tokyo, yang dilancarkan pada Mac 2023, telah menumpukan pada penambahbaikan tadbir urus korporat.

Syarikat yang berdagang di bawah nisbah harga kepada buku satu kini mesti sama ada mematuhi pembaharuan atau menjelaskan mengapa mereka tidak berbuat demikian.

Dorongan ini telah mendorong gelombang pembelian balik saham, meningkatkan pendapatan sesaham dan menyokong penilaian.

Pengurusan Aset One International berkata inisiatif itu telah meningkatkan daya tarikan ekuiti Jepun untuk pelabur domestik dan asing.

Selain itu, dengan ekonomi Jepun menunjukkan tanda-tanda pemulihan dan yen berpotensi untuk mengukuh jika dolar melemah semula, ramai pengurus aset melihat lebih banyak ruang untuk aliran masuk.

"Jadi trend ini mempunyai kaki," kata Okamura. "Jepun mungkin akan terus melihat aliran yang baik."

Peningkatan terhad dilihat dalam bon jangka pendek

Walaupun bon dan ekuiti jangka panjang menarik minat asing yang ketara, bil Perbendaharaan Jepun jangka pendek tidak mungkin menarik aliran masuk yang serupa.

Peluang arbitraj yang wujud apabila Bank of Japan mengekalkan kadar faedah negatif sebahagian besarnya telah hilang, kata Michael Makdad dari Morningstar.

Namun, ekuiti Jepun khususnya mendapat manfaat daripada pertemuan keadaan yang menggalakkan - kepelbagaian perdagangan, pembaharuan domestik, dan kestabilan ekonomi relatif - menjadikan negara itu pilihan yang menarik untuk modal global.