'Bukan di tempat yang manis': Dimon JPMorgan membunyikan penggera mengenai stagflasi AS, menyokong penahanan kadar Fed

Ketua Pegawai Eksekutif JPMorgan Chase & Co. Jamie Dimon telah menyuarakan kebimbangan yang ketara tentang ekonomi AS, menyatakan beliau tidak boleh menolak kemungkinan stagflasi ketika negara bergelut dengan risiko yang menggerunkan yang berpunca daripada ketidakstabilan geopolitik, defisit bajet yang berterusan dan tekanan harga yang semakin meningkat.

Beliau juga menyokong pendekatan pesakit semasa Rizab Persekutuan terhadap dasar monetari.

"Saya tidak bersetuju bahawa kita berada di tempat yang manis," Dimon mengisytiharkan dalam wawancara Televisyen Bloomberg yang dijalankan di Sidang Kemuncak Global China pemberi pinjaman di Shanghai.

Beliau menghuraikan ancaman pelbagai rupa, menonjolkan "defisit yang besar, faktor inflasi dan risiko geopolitik."

Dalam konteks ini, Dimon menegaskan bahawa Rizab Persekutuan AS "melakukan perkara yang betul untuk menunggu dan melihat sebelum mereka membuat keputusan" mengenai pergerakan kadar faedah masa depan.

Komen beliau datang apabila pegawai Fed telah mengekalkan kadar faedah yang stabil sepanjang tahun, menavigasi landskap yang dicirikan oleh latar belakang ekonomi yang berdaya tahan yang disandingkan dengan ketidakpastian terhadap potensi peralihan dasar kerajaan—seperti tarif—dan kesannya yang melata terhadap ekonomi.

Awal bulan ini, penggubal dasar mengakui risiko yang meningkat secara serentak menghadapi kedua-dua inflasi yang tinggi dan peningkatan pengangguran, ciri-ciri stagflasi.

Sumber penting ketidakpastian ini ialah dinamik perdagangan yang berterusan antara AS dan China.

Walaupun kedua-dua gergasi ekonomi itu pada awal bulan ini bersetuju untuk menurunkan tarif secara mendadak untuk tempoh 90 hari untuk merundingkan perjanjian perdagangan baharu, laluan ke hadapan penuh dengan cabaran.

Penganalisis dan pelabur secara meluas menjangkakan bahawa tarif Presiden AS Donald Trump ke atas barangan China berkemungkinan kekal pada tahap yang mencukupi untuk menyekat eksport China dengan teruk walaupun selepas gencatan senjata selama 90 hari berakhir.

Dimon menyatakan hasrat untuk meneruskan dialog: "Saya tidak fikir kerajaan Amerika mahu meninggalkan China," katanya.

"Saya harap mereka mempunyai pusingan kedua, pusingan ketiga atau pusingan keempat dan semoga ia akan berakhir di tempat yang baik."

Ketidakpastian dasar menyekat aktiviti perniagaan

Pengumuman tarif Presiden Trump yang sering tidak dapat diramalkan dan usaha pentadbirannya untuk mengecilkan atau membongkar agensi kerajaan telah mencetuskan kebimbangan meluas tentang perdagangan antarabangsa, inflasi, pengangguran dan potensi kemelesetan.

Eksekutif bank telah menyatakan bahawa iklim ketidakpastian ini mendorong syarikat untuk menghentikan pelan pengembangan, termasuk penggabungan dan pengambilalihan yang menguntungkan yang merupakan perniagaan utama bagi pembuat urus niaga Wall Street.

Mencerminkan graviti peralihan global ini, JPMorgan, bank terbesar AS, melancarkan "Pusat Geopolitik" minggu ini.

Unit baharu ini akan menyediakan penyelidikan mengenai isu geopolitik kritikal, termasuk Rusia dan Ukraine, Timur Tengah, dan trend persenjataan semula global.

Unit "adalah untuk kami, dan ia juga untuk mendidik pelanggan," jelas Dimon.

Kesan ketidakpastian dasar terhadap aktiviti pelanggan dapat dirasai.

JPMorgan, antara institusi kewangan lain, telah menunjukkan bahawa pelanggan mungkin menggunakan pendekatan tunggu dan lihat, lebih suka kekal di luar.

Troy Rohrbaugh, Ketua Pegawai Eksekutif bersama bank komersil dan pelaburan JPMorgan, menyatakan awal minggu ini bahawa yuran perbankan pelaburan bank itu berpotensi menurun sebanyak peratusan pada pertengahan remaja berbanding setahun lalu—penurunan yang lebih ketara daripada yang diramalkan oleh penganalisis.

Cabaran fiskal dan dinamik dolar

Dimon juga menekankan keperluan mendesak bagi AS untuk menangani ketidakseimbangan fiskalnya, dengan menyatakan negara itu perlu "menyerang masalah defisit."

Beliau mengakui rasional di sebalik pelabur berpotensi mengurangkan pegangan aset dolar AS di tengah-tengah kebimbangan ini.

"Saya tidak bimbang tentang turun naik jangka pendek dalam dolar, tetapi saya faham orang ramai mungkin mengurangkan aset dolar," katanya.

Kebimbangan ini diperkuatkan oleh usaha perundangan yang berterusan.

Pada malam Rabu, para pemimpin Republikan Dewan telah mengeluarkan versi disemak semula rang undang-undang cukai dan perbelanjaan besar Presiden Trump.

Draf baharu itu termasuk had yang lebih tinggi pada potongan cukai negeri dan tempatan (SALT) dan pengubahsuaian lain, bertujuan untuk memenangi puak yang tidak bersetuju dalam GOP untuk mendapatkan sokongan bagi perundangan.

Pasaran Perbendaharaan AS juga telah menunjukkan tanda-tanda tekanan.

Pada hari Rabu, Treasuries melanjutkan penjualan baru-baru ini, dengan sekuriti jangka panjang menanggung beban penurunan.

Lelongan hutang 20 tahun menerima sambutan yang agak hangat daripada pelabur.

Pada satu ketika, penjualan itu mendorong hasil bon 30 tahun naik sebanyak 13 mata asas kepada hampir 5.10%, paras tertinggi sejak 2023.

Hasil perbendaharaan sedikit berubah dalam dagangan Asia pada hari Khamis, menunjukkan penstabilan tentatif selepas turun naik baru-baru ini.