Saham Azul Brazil merosot 40% selepas pemfailan Bab 11

Saham syarikat penerbangan Brazil Azul jatuh sekurang-kurangnya 40% dalam dagangan prapasaran AS Rabu selepas syarikat itu mendapatkan perlindungan Bab 11 di Amerika Syarikat.

Langkah itu menyerlahkan tekanan ekonomi yang berterusan akibat pandemik COVID-19. Ia menjadikan Azul sebagai syarikat penerbangan Amerika Latin terbaharu yang berpaling kepada mahkamah untuk perlindungan hutang selepas kemelesetan industri yang berlarutan.

Menurut laporan Reuters, syarikat penerbangan itu menyebut liabiliti era pandemik sebagai asas utama untuk pemfailan kebankrapannya, walaupun usaha seterusnya untuk menstabilkan kunci kira-kiranya melalui perjanjian penstrukturan semula dan suntikan modal.

Saham syarikat tersenarai AS turun kira-kira 40% dalam dagangan prapasaran, menjadikan penurunan tahun ini kepada sekitar 70%.

Pelan penstrukturan semula bertujuan untuk mengurangkan hutang dan meningkatkan kecairan

Syarikat penerbangan itu mendedahkan perjanjian penstrukturan semula dalam pemfailan sekuriti, termasuk $1.6 bilion dalam pembiayaan komited semasa proses itu, penghapusan lebih $2 bilion hutang, dan komitmen tambahan sehingga $950 juta dalam pembiayaan ekuiti apabila muncul.

Tindakan ini boleh membantu syarikat penerbangan itu bergerak ke hadapan sambil mengekalkan kesinambungan perkhidmatan.

Syarikat itu berkata bahawa ia telah mencapai penyelesaian dengan pemegang kepentingan utama, termasuk pemegang bon, pemberi pajak pesawat AerCap, dan rakan kongsi strategik United Airlines dan American Airlines.

Perjanjian ini bertujuan untuk membantu Azul melalui proses penstrukturan semula dan bangkit daripada muflis dengan kunci kira-kira yang lebih sihat.

United dan American Airlines juga telah bersetuju untuk melabur sehingga $300 juta untuk menghentikan tawaran hak ekuiti yang bertujuan untuk membayar balik pembiayaan penghutang dalam milikan syarikat penerbangan itu selepas kemunculannya daripada muflis.

Tekanan era pandemik terus membebankan pemulihan

Kesengsaraan kewangan Azul adalah serupa dengan syarikat penerbangan Amerika Latin lain yang mengisytiharkan muflis, termasuk Aeromexico, Avianca, Gol dan LATAM Airlines.

Walaupun terdapat usaha untuk menstruktur semula pada 2023, termasuk kontrak untuk menukar hutang $550 juta kepada ekuiti dan mengumpul $500 juta daripada pemegang bon, Azul masih bergelut.

Kos operasi yang tinggi, penghantaran pesawat yang tertangguh disebabkan kebimbangan rantaian bekalan, dan keadaan sebenar Brazil yang semakin lemah semuanya telah menyumbang kepada peningkatan kos untuk membayar hutang dalam denominasi dolar.

Menjelang akhir suku pertama 2024, hutang bersih Azul telah meningkat sebanyak 50% tahun ke tahun kepada 31.35 bilion reai ($5.6 bilion).

Keadaan bertambah buruk pada bulan lepas apabila peningkatan modal jatuh di luar jangkaan, memacu saham Azul lebih rendah dan mendorong penurunan penarafan kredit daripada agensi seperti Fitch dan S&P.

Yang terakhir menyebut peningkatan risiko lalai dalam keputusannya.

Prospek penggabungan dengan Gol berkurangan

Kes muflis juga menjejaskan aspirasi Azul untuk penggabungan dengan syarikat penerbangan pesaing Gol.

Penggabungan kedua-dua syarikat itu boleh menyebabkan syarikat penerbangan yang mendominasi di Brazil, ekonomi terbesar di rantau ini.

Ketua Pegawai Eksekutif Azul John Rodgerson sebelum ini merujuk kepada kesatuan sebegitu sebagai "juara kebangsaan" yang berpotensi untuk penerbangan Brazil.

Walau bagaimanapun, dengan Azul kini dalam Bab 11, prospek untuk penggabungan telah menurun secara mendadak.

Sebarang penyatuan prospektif mungkin akan ditangguhkan atau dibatalkan sepenuhnya sementara Azul berusaha untuk pulih daripada kebankrapan dan memulihkan kesihatan kewangan.

Operasi diteruskan semasa prosiding kebankrapan

Azul bagaimanapun menegaskan ia akan terus beroperasi seperti biasa untuk penerbangan dan jualan semasa proses Bab 11.

Syarikat penerbangan itu melihat kes muflis sebagai mekanisme untuk menjelaskan hutang jangka panjang, bukannya mencerminkan prestasi hariannya atau jangkaan pelanggan.

Azul mempunyai strategi pembiayaan dan sokongan daripada pemegang kepentingan yang lebih besar, dan menjangka untuk menyelesaikan penstrukturan semulanya sebelum penghujung 2025.

Ia masih dapat dilihat sama ada syarikat penerbangan itu berjaya menavigasi pintu keluar, dengan prestasi kewangan yang baru stabil menjadi penting untuk mengimbangi masalah makroekonomi dan operasi yang berterusan.