Mahkamah menyekat tarif Trump: pasaran mendapat peningkatan, tetapi ketidakpastian berpanjangan

Keputusan mahkamah persekutuan AS pada hari Rabu yang menyekat tarif kontroversi "Hari Pembebasan" Presiden Donald Trump menawarkan penangguhan singkat kepada pasaran yang dilanda pergolakan dasar perdagangan berbulan-bulan.

Pelabur menyambut baik perkembangan undang-undang itu, walaupun penganalisis memberi amaran bahawa prospek jangka panjang masih dikaburkan oleh rayuan undang-undang yang berterusan dan kebimbangan yang semakin meningkat terhadap lumpuh dasar.

Mahkamah Perdagangan Antarabangsa AS menghalang tarif yang meluas daripada berkuat kuasa, menyebabkan lonjakan dalam saham Asia dan niaga hadapan Wall Street.

Dolar juga mengukuh berbanding mata wang selamat, mencadangkan pulangan sederhana dalam keyakinan pelabur.

Namun, walaupun penanda aras ekuiti melantun semula, ahli ekonomi memberi amaran bahawa jeda mungkin sekejap, dengan pentadbiran Trump sudah merayu keputusan itu.

Pasaran meningkat pada pendapatan pemerintah dan Nvidia

Saham Asia melonjak pagi Khamis, diketuai oleh Kospi Korea Selatan dan Nikkei Jepun, kedua-duanya naik lebih 7% dari hari Trump mengumumkan tarif hampir dua bulan lalu.

Keuntungan juga disokong oleh pendapatan yang teguh daripada kecerdasan buatan yang memainkan peranan utama Nvidia, mengukuhkan keyakinan dalam pertumbuhan yang diterajui teknologi.

Indeks dolar AS, setelah merosot 4% sejak pengumuman itu, menunjukkan tanda-tanda pemulihan berikutan keputusan mahkamah.

Indeks cip biru FTSE 100 UK meningkat 0.1% sebelum memasuki merah, manakala Dax Jerman meningkat 0.9%. CAC 40 Perancis meningkat 1%.

"Sudah lama dicadangkan bahawa kuasa kecemasan yang digunakan Trump untuk melaksanakan tarif adalah tidak mengikut perlembagaan dan kuasa untuk menggubal tarif terletak pada Kongres," kata Kyle Rodda, penganalisis kewangan kanan di Capital.com dalam laporan Reuters.

"Sekiranya pasaran mendapat jalan mereka, mahkamah boleh menangguhkan dan kemudian menafikan tarif ini, menghapuskan satu risiko besar dan sudah pasti mencetuskan selera risiko.

Proses undang-undang memperdalam ketidakpastian dasar

Walaupun reaksi awal adalah positif, pakar strategi dengan cepat menyerlahkan bahawa perjuangan undang-undang masih belum selesai.

Dengan kes itu kini mungkin menuju ke Mahkamah Agung, desakan Trump untuk membentuk semula dasar perdagangan AS masih diteruskan.

Pentadbiran berpendapat bahawa tindakannya termasuk dalam kuasa eksekutif kecemasan, manakala pengkritik berpendapat hanya Kongres boleh mengenakan levi yang begitu besar.

Prashant Newnaha, ahli strategi kanan kadar Asia-Pasifik di TD Securities berkata bahawa reaksi mengejut bagi ekuiti untuk rali dan hasil bon untuk disandarkan pada jeda tarif masuk akal.

"Jeda itu juga meletakkan hasil tarif pada risiko yang boleh membawa isu defisit kembali ke radar." katanya.

Penganalisis Goldman Sachs memberi amaran bahawa keputusan itu tidak menyekat tarif khusus sektor dan menyatakan bahawa mekanisme undang-undang lain masih tersedia untuk diteruskan oleh Rumah Putih.

"Keputusan ini mewakili kemunduran untuk rancangan tarif pentadbiran dan meningkatkan ketidakpastian tetapi mungkin tidak mengubah hasil akhir bagi kebanyakan rakan dagangan utama AS," penganalisis Alec Phillips menulis dalam nota.

Ketidakpastian untuk menjejaskan ekonomi firma dalam jangka panjang

Sifat berulang-alik tindakan perdagangan Trump semakin dilihat sebagai menghakis kepada perancangan ekonomi jangka panjang.

Akhirnya, ketidaktentuan perdagangan ini adalah toksik kepada pelaburan dan pertumbuhan ekonomi, mendorong ketua eksekutif dan penggubal dasar untuk menangguhkan keputusan utama, kata Kei Okamura, pengurus portfolio untuk Neuberger Berman di Tokyo.

"Perhentian dan pergi ini tidak membantu perniagaan yang perlu membuat keputusan yang boleh mengambil masa beberapa tahun, malah satu dekad, untuk dilaksanakan," kata Okamura.

Bank pusat juga mungkin terjejas.

Ketidakpastian yang berpanjangan daripada keputusan hari Rabu, bagaimanapun, akan menjejaskan ekonomi firma jangka panjang, kata David Chao, pakar strategi pasaran global untuk Asia Pasifik di Invesco.

Keputusan untuk memacu sentimen risiko sementara dalam ekuiti

Sebagai tindak balas kepada turun naik, pelabur telah memendekkan ufuk pelaburan mereka dan condong ke arah langkah taktikal.

"Kemeruapan dan pembalikan dasar adalah yang menentukan persekitaran dagangan ini dan pelabur bertindak balas dalam bentuk yang serupa," kata Ray Sharma-Ong, ketua penyelesaian pelaburan berbilang aset untuk Asia Tenggara di Aberdeen Investments.

"Strategi perdagangan dan portfolio telah beralih ke ufuk pelaburan yang lebih pendek," katanya.

"Portfolio telah lebih condong ke arah perdagangan taktikal, dengan kedudukan tertumpu pada pemangkin utama dan peristiwa yang dikaitkan dengan dasar Trump."

Gary Ng, pakar ekonomi kanan di Natixis, berkata keputusan itu akan mencetuskan sentimen risiko sementara dalam ekuiti dan hasil bon yang lebih rendah apabila pasaran mendail kembali jangkaan inflasi yang didorong oleh tarif.