Deutsche Bank menaikkan ramalan S&P 500: inilah sebabnya

Deutsche Bank menaikkan sasaran akhir tahunnya dengan ketara untuk S&P 500.

Pada 3 Jun 2025, gergasi perbankan Jerman itu menaikkan unjurannya kepada 6,550, peningkatan ketara daripada sasaran sebelumnya sebanyak 6,150.

Ini menunjukkan kenaikan 10% daripada harga penutup hari Isnin.

Semakan menaik ini meletakkan Deutsche Bank sebagai salah satu suara yang lebih optimistik di tengah-tengah gelombang peningkatan yang lebih luas daripada pembrokeran utama yang lain.

Daya penggerak di sebalik kenaikan harga yang diperbaharui ini tertumpu pada penilaian semula kesan tarif dan fenomena pasaran pelik yang dikenali sebagai "perdagangan TACO."

Perdagangan TACO mengubah persepsi

Bank Jerman itu, yang diketuai oleh pakar strategi Binky Chadha , membuat panggilan kenaikan harga selepas pada mulanya mengurangkan sasaran S&P 500 disebabkan oleh tarif.

Faktor utama dalam tinjauan yang disemak ini ialah kelaziman yang semakin meningkat dan kebolehpercayaan yang dilihat dari apa yang dicipta oleh Financial Times dan kemudiannya diambil oleh Wall Street sebagai "TACO trade" - singkatan untuk "Trump Always Chickens Out."

Teori ini, yang mendapat tarikan di kalangan pelabur, mencadangkan bahawa walaupun Presiden Trump kerap menggunakan ancaman tarif sebagai taktik perundingan, beliau cenderung untuk melembutkan atau melancarkan langkah-langkah ini apabila berhadapan dengan tekanan pasaran atau ekonomi yang ketara.

Pasaran telah memerhatikan corak di mana pengumuman tarif awal menyebabkan penurunan, tetapi pengurangan eskalasi atau "mengalahkan" langsung oleh pentadbiran membawa kepada lantunan semula.

Chadha, menggunakan corak ini, kini percaya bahawa "seretan tarif" ke atas pendapatan korporat akan jauh lebih rendah daripada yang dikhuatiri pada mulanya.

Mereka menganggarkan kesannya hanya kira-kira satu pertiga daripada apa yang telah mereka tulis sebelum ini, dengan ketara meningkatkan anggaran EPS 2025 mereka untuk S&P 500 kepada $267 daripada $240 sebelumnya.

Ini mencerminkan kepercayaan bahawa jika impak tarif negatif benar-benar berlaku, pentadbiran mungkin akan "mengalahkan" semula, mengurangkan kerosakan.

Sasaran awal dan awan tarif

Pada April 2025, Deutsche Bank telah mengambil sikap yang lebih berhati-hati, sebenarnya mengurangkan sasaran S&P 500nya daripada 7,000 yang lebih tinggi kepada paras 6,150.

Semakan ke bawah awal ini adalah tindak balas langsung kepada kesan negatif yang dirasakan akibat tarif yang baru diumumkan.

Penganalisis bank telah menurunkan dengan ketara anggaran pendapatan sesaham (EPS) S&P 500 mereka untuk 2025 daripada $282 kepada $240, menjangkakan penguncupan dalam keuntungan korporat disebabkan peningkatan levi perdagangan.

Kebimbangan adalah bahawa tarif ini akan menjejaskan syarikat AS secara tidak seimbang, memberi kesan kepada segala-galanya daripada kos import kepada hasil eksport dan berpotensi melembapkan pertumbuhan asing.

Di luar tarif: ekonomi berdaya tahan dan kedudukan pelabur

Di sebalik perdagangan TACO, keyakinan Deutsche Bank diperkukuh lagi oleh ekonomi yang berdaya tahan dan kedudukan pelabur yang menggalakkan.

S&P 500 mengalami keuntungan bulanan paling kukuh sejak November 2023 pada bulan Mei, disokong bukan sahaja oleh pendirian yang lebih lembut terhadap tarif tetapi juga oleh pendapatan korporat yang teguh dan data inflasi yang tidak berbahaya.

Deutsche Bank berhujah bahawa peningkatan permintaan untuk saham merentas pelbagai jenis pelabur berkemungkinan akan meningkatkan harga.

Mereka ambil perhatian bahawa pelabur budi bicara kini neutral pada saham, manakala strategi sistematik kurang wajaran.

Ini menunjukkan ruang yang cukup untuk kedudukan keseluruhan untuk beralih kepada "berat badan sederhana berlebihan," dengan itu mendorong pembelian selanjutnya.

Pembelian balik korporat juga dijangka berterusan pada kadar yang kukuh, menunjukkan asas dan keyakinan syarikat yang sihat.