Peraturan stablecoin Hong Kong menetapkan penanda aras global apabila bekalan melebihi $250 bilion

Pasaran stablecoin global telah melepasi $250 bilion dalam jumlah permodalan, menyerlahkan peningkatan kepercayaan yang diperoleh oleh token berpatok fiat ini daripada pemain institusi dan pelabur runcit.

Memandangkan peristiwa penting ini menandakan peralihan yang lebih luas dalam kredibiliti aset digital, Hong Kong telah meletakkan dirinya di barisan hadapan pengawalseliaan.

Pada 21 Mei, bandar itu meluluskan undang-undang stablecoin menyeluruh yang memperkenalkan salah satu rangka kerja paling komprehensif di dunia untuk pengeluaran dan pengurusan mata wang digital yang disokong fiat.

Perundangan ini mencerminkan cita-cita Hong Kong untuk menjadi hab global bagi kewangan digital terkawal.

Tidak seperti peraturan kripto yang lebih luas yang sering kekal kabur, pendekatan Hong Kong menyasarkan stablecoin dengan ketepatan, mewajibkan sokongan aset penuh, ketelusan dan piawaian operasi yang ketat untuk penerbit.

Kotak pasir Hong Kong memilih wajaran berat untuk kumpulan pertama lesen

Seni bina kawal selia Hong Kong bukan sahaja menggariskan peraturan untuk operasi stablecoin tetapi juga menentukan siapa yang boleh mengambil bahagian.

Beberapa firma telah pun memasuki kotak pasir Hong Kong Monetary Authority (HKMA) untuk mencuba tawaran stablecoin mereka sebelum lesen penuh diberikan.

Ini termasuk Jingdong Coinlink Technology, anak syarikat JD.com yang bertujuan untuk membangunkan sistem pembayaran antarabangsa, dan usaha sama yang terdiri daripada unit Standard Chartered di Hong Kong, Animoca Brands dan Hong Kong Telecommunications.

Turut dipilih ialah RD InnoTech, firma tempatan yang diasaskan oleh bekas ketua HKMA Norman Chan Tak-lam. Pada bulan Februari, konsortium ini mengumumkan rancangan untuk memohon lesen stablecoin.

Menurut Vivien Wong, rakan kongsi di Hashkey Capital, lebih daripada sedozen syarikat lain sedang berbincang dengan pihak berkuasa mengenai kemungkinan pelancaran, walaupun kumpulan pertama dijangka terhad kepada pemohon yang paling kukuh dari segi kewangan.

Wong menambah bahawa firma yang dipilih pada mulanya berkemungkinan menjadi konglomerat utama dengan ekosistem tempatan yang kukuh, sejajar dengan strategi kerajaan untuk penerimaan pakai yang meluas dan lancar.

Peraturan baharu memfokuskan pada rizab aset, ketelusan dan perlindungan pengguna

Bil stablecoin Hong Kong memerlukan penerbit mengekalkan rizab penuh menggunakan hanya aset yang berkualiti tinggi dan sangat cair seperti deposit bank jangka pendek atau bon kerajaan.

Aset sandaran mesti dipegang dalam mata wang yang sama seperti stablecoin, diasingkan daripada dana pengeluar dan dilindungi daripada tuntutan pemiutang.

Penerbit dilarang daripada menawarkan faedah ke atas stablecoin, walaupun insentif lain mungkin dibenarkan. Audit yang kerap, pelaporan segera tentang sebarang ketidakkonsistenan, dan pendedahan yang dipertingkatkan semuanya adalah wajib, memastikan pengawasan kawal selia yang konsisten.

HKMA telah menunjukkan bahawa piawaian ini bertujuan untuk mengehadkan risiko sistemik sambil menyokong pertumbuhan jangka panjang pasaran stablecoin.

Mata wang tempatan boleh mempelbagaikan pasaran yang didominasi USD

Data CoinGecko mendedahkan bahawa daripada bekalan stablecoin global $250 bilion, $245.5 bilion disokong oleh dolar AS. USDT Tether mendahului dengan had pasaran melebihi $153 bilion, diikuti oleh USDC Circle sekitar $60.9 bilion.

Penguasaan stablecoin yang disokong USD menggariskan peluang kritikal untuk kepelbagaian.

Fokus Hong Kong untuk melancarkan stablecoin yang disokong oleh mata wang tempatan, dolar Hong Kong, boleh mengubah dinamik ini.

Langkah sedemikian bukan sahaja akan menyokong ekonomi domestik tetapi juga menyediakan perniagaan, khususnya PKS, dengan alat terkawal untuk penempatan rentas sempadan yang cekap.

Menurut Wong, ini boleh memudahkan perdagangan dan pengiriman wang merentasi Greater Bay Area, dan berpotensi menyokong stablecoin berpatok RMB pada masa hadapan untuk integrasi yang lebih mendalam dengan tanah besar China.

Stablecoin pertama di bawah peraturan baharu Hong Kong dijangka disiarkan secara langsung lewat tahun ini.

Walaupun tawaran awal berkemungkinan dipatok HKD, lelaran selanjutnya boleh termasuk token disokong USD dan RMB, meluaskan pengaruh bandar dalam kewangan digital antarabangsa.

Implikasi global apabila pengawal selia melihat ke Hong Kong

Semasa Kongres AS membahaskan Akta GENIUS untuk mewujudkan rangka kerja stablecoin persekutuan, undang-undang Hong Kong telah pun dilaksanakan. Standard Chartered meramalkan bekalan stablecoin global boleh mencecah $2 trilion menjelang 2028, didorong oleh kejelasan peraturan di AS dan Asia.

Pertumbuhan yang diunjurkan ini mempunyai kesan di luar kripto—ia boleh meningkatkan permintaan global untuk Perbendaharaan AS dan mengukuhkan penguasaan dolar dalam ekonomi digital.

Langkah awal Hong Kong menawarkan kes ujian langsung untuk pengawal selia global. Pihak berkuasa di Eropah dan pusat kewangan lain memantau dengan teliti cara bandar itu menguatkuasakan peraturannya dan menyepadukan stablecoin ke dalam kewangan arus perdana.

Vivien Wong mengesahkan bahawa pengeluar stablecoin utama sedang menilai rangka kerja Hong Kong sebagai model yang berpotensi, menggariskan peranannya dalam membentuk fasa seterusnya peraturan aset digital di seluruh dunia.