Ujian harga saham HK$1,000 Laopu Gold meningkat apabila penilaian, kebimbangan akses meningkat

Lonjakan stok luar biasa Laopu Gold Co. menghadapi ujian ketahanan.

Selepas melonjak lebih daripada 2,300% sejak penampilan sulungnya pada Jun 2024, saham pembuat barang kemas itu melepasi paras HK$1,000 — satu pencapaian yang jarang berlaku yang kini telah memperkenalkan jenis cabaran yang berbeza: akses.

Walaupun lonjakan menjadikan Laopu saham paling mahal di bursa Hong Kong — mengatasi HK$580 Kumpulan Mixue — pencapaian itu datang dengan halangan yang tinggi untuk masuk.

Laopu memerlukan pembelian minimum 100 saham, bersamaan dengan HK$100,000 ($12,750), jumlah yang mungkin mengurangkan harga pelabur harian.

Walaupun perdagangan lot ganjil secara teknikal boleh dilakukan melalui pembrokeran, perdagangan sedemikian selalunya melibatkan masa pelaksanaan yang lebih lama dan yuran yang lebih tinggi, seterusnya mengehadkan penyertaan daripada pelabur yang lebih kecil.

Saham menunjukkan tanda-tanda tekanan di tengah-tengah kebimbangan penilaian

Pada hari Khamis, saham itu menyentuh HK$1,015 sebelum jatuh sebanyak 9.4%.

Turun naik menunjukkan pelabur mungkin menilai semula penilaian saham.

Laopu kini didagangkan pada 32 kali pendapatan hadapan, berbanding 16 Chow Tai Fook — menimbulkan persoalan tentang kemampanan harganya.

"Laopu terlalu mahal pada pandangan saya, berdasarkan aliran tunai, walaupun pertumbuhan kelihatan menjanjikan," kata Yu Dingheng, pengurus dana di Shenzhen Flying Tiger Investment & Management Co. dalam laporan Bloomberg.

Sumber: Bloomberg

Tamat tempoh lokap boleh mencetuskan tekanan pasaran

Menambah tekanan ialah tamat tempoh lokap yang akan datang pada 27 Jun, yang akan mengeluarkan 121.4 juta saham — lebih daripada dua kali ganda apungan bebas semasa — ke dalam pasaran.

Tamat tempoh yang lebih kecil sebanyak 10.8 juta saham pada bulan Disember membawa kepada prestasi mingguan terburuk Lao sejak penyenaraian, menandakan risiko bahawa keluaran yang lebih besar boleh menggegarkan pelabur.

Penganalisis memberi amaran bahawa kemasukan sedemikian boleh menguji sama ada kepentingan institusi cukup kuat untuk menyerap bekalan tambahan tanpa mengheret harga ke bawah.

Panggilan semakin meningkat untuk kebolehcapaian yang lebih besar

Bursa Hong Kong dilaporkan telah meneroka perubahan untuk menjadikan saham mahal lebih mudah diakses.

Pada masa ini, firma menetapkan saiz lot papan mereka sendiri, dan walaupun ini memberikan fleksibiliti, ia juga boleh membekukan minat runcit apabila harga saham melonjak.

Laopu masih belum menyatakan sama ada ia akan mempertimbangkan pembahagian saham — langkah yang diambil oleh Tencent pada 2014 dan Zai Lab pada 2022 — yang akan mengurangkan harga sesaham dan meningkatkan kecairan.

Keghairahan IPO bertemu dengan berhati-hati selepas rali

IPO blockbuster Laopu hampir 600 kali ganda terlebih langgan dalam segmen runcit, mendorong syarikat itu mengembangkan peruntukan runcitnya enam kali ganda kepada 11.2 juta saham.

Tetapi dengan penilaian yang curam, akses runcit yang terhad, dan gelombang saham baharu yang bersedia untuk memasuki pasaran, larian syarikat yang menentang graviti tidak lama lagi mungkin memenuhi sentimen pelabur yang lebih berasas.