Perang perdagangan menimbulkan ancaman yang lebih besar daripada COVID untuk bank pusat pasaran baru muncul, IMF memberi amaran

Tabung Kewangan Antarabangsa (IMF) telah mengeluarkan amaran tegas bahawa perang perdagangan global yang berterusan memberikan cabaran yang lebih menggerunkan kepada bank pusat pasaran baru muncul daripada pandemik COVID-19.

Apabila ketegangan perdagangan meningkat, terutamanya dengan pengenaan tarif yang tinggi dari segi sejarah oleh Amerika Syarikat, ekonomi baru muncul bergelut dengan kejutan ekonomi kompleks yang mengancam pertumbuhan, inflasi dan kestabilan kewangan.

Amaran ini datang pada masa kebanyakan negara ini masih pulih daripada kesan wabak yang berlarutan, menjadikan krisis semasa lebih berbahaya.

Menurut pegawai IMF, kesan perbezaan tarif perdagangan mewujudkan dilema dasar yang unik bagi bank pusat di pasaran baru muncul, merumitkan keupayaan mereka untuk bertindak balas dengan berkesan.

Perang perdagangan semasa, sebahagian besarnya didorong oleh dasar A.S. di bawah Presiden Donald Trump, telah menyaksikan tarif mencapai tahap yang tidak pernah disaksikan dalam satu abad.

Pada April 2025, IMF melaporkan bahawa tarif ini melembapkan pertumbuhan ekonomi global dengan ketara, dengan ramalan untuk Amerika Syarikat dikurangkan daripada 2.7% kepada 1.8% untuk tahun ini.

Kesan riak dirasai di seluruh dunia, tetapi pasaran baru muncul—ekonomi seperti India, Brazil dan Thailand—amat terdedah kerana pergantungan mereka kepada perdagangan global dan pelaburan asing.

Tidak seperti krisis COVID-19, yang mendorong pelonggaran monetari global yang disegerakkan, perang perdagangan memperkenalkan kejutan asimetri, di mana sesetengah negara menghadapi tekanan inflasi manakala yang lain bergelut dengan risiko deflasi.

Mengapa perang perdagangan mengatasi COVID sebagai ancaman

Semasa pandemik COVID-19, bank pusat di pasaran baru muncul dapat melaksanakan tindak balas dasar yang pantas, seperti mengurangkan kadar faedah dan menyuntik kecairan ke dalam ekonomi mereka.

Krisis itu, walaupun teruk, mempunyai kesan yang agak seragam di seluruh dunia, membolehkan tindakan yang diselaraskan.

Sebaliknya, kesan perang perdagangan tidak sekata, mewujudkan pelbagai cabaran ekonomi.

Timbalan Pengarah Urusan Pertama IMF Gita Gopinath menekankan dalam satu kenyataan baru-baru ini bahawa kejutan tarif menjadikan tindak balas dasar lebih sukar untuk pasaran baru muncul.

Sebagai contoh, negara-negara yang sangat bergantung kepada eksport ke AS atau China menghadapi permintaan yang menurun, manakala yang lain berurusan dengan inflasi yang diimport disebabkan oleh kos barangan yang lebih tinggi bergelut untuk mengimbangi pertumbuhan dan kestabilan harga.

Kerumitan ini, menurut IMF, menjadikan perang perdagangan sebagai 'cabaran yang lebih besar' daripada pandemik bagi bank pusat ini.

Implikasi kepada bank pusat pasaran baru muncul

Dilema dasar yang dihadapi oleh bank pusat pasaran baru muncul adalah pelbagai aspek.

Menaikkan kadar faedah untuk memerangi inflasi berisiko menyekat pertumbuhan ekonomi, terutamanya di negara yang mempunyai tahap hutang yang tinggi.

Sebaliknya, menurunkan kadar untuk merangsang pertumbuhan boleh memburukkan lagi susut nilai mata wang dan aliran keluar modal, terutamanya apabila dolar AS mengukuh di tengah-tengah ketegangan perdagangan.

IMF telah memberi amaran bahawa bank-bank pusat ini menghadapi 'ketidakpastian yang semakin meningkat dan kesan yang tidak sekata,' menjadikannya sukar untuk melakarkan laluan yang jelas ke hadapan.

Selain itu, perang perdagangan memburukkan lagi kelemahan sedia ada di pasaran baru muncul, seperti tahap hutang yang tinggi dan keadaan kewangan yang mengetatkan.

Pertubuhan Perdagangan Dunia (WTO) juga mengurangkan ramalan pertumbuhan perdagangan barangan global 2025 kepada penurunan sebanyak 0.2% daripada kenaikan yang dijangkakan sebelum ini sebanyak 3.0%, menandakan kesan limpahan yang teruk jika tarif pembalasan semakin meningkat.

Tinjauan ekonomi global yang lebih luas menambah satu lagi lapisan kebimbangan untuk pasaran baru muncul.

Ramalan terkini IMF menunjukkan pertumbuhan yang lebih perlahan dan inflasi yang lebih tinggi di AS, manakala China menghadapi tekanan deflasi akibat tarif.

IMF telah memberi amaran bahawa tanpa usaha global bersepadu untuk meredakan ketegangan perdagangan, kejatuhan ekonomi boleh menjadi lebih mendalam, dengan pasaran baru muncul menanggung beban kerosakan.