Rizab Persekutuan mengekalkan kadar stabil, menandakan dua pemotongan ke hadapan walaupun tekanan inflasi

Rizab Persekutuan pada hari Rabu mengekalkan kadar faedah penanda arasnya tidak berubah, mengekalkan julat sasaran pada 4.25% hingga 4.5%, sambil terus memberi isyarat bahawa dua pemotongan kadar masih berkemungkinan sebelum akhir 2025.

Keputusan itu dibuat ketika bank pusat menghadapi gabungan inflasi yang meningkat dan pertumbuhan ekonomi yang perlahan, dan di tengah-tengah tekanan berterusan daripada bekas Presiden Donald Trump untuk melonggarkan dasar monetari.

Pasaran secara meluas menjangkakan tiada perubahan pada mesyuarat Jun, dan Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) meluluskan keputusan itu sebulat suara.

Tetapi unjuran "plot titik" yang diperhatikan dengan teliti mencadangkan pandangan yang berbeza di kalangan penggubal dasar tentang jalan di hadapan.

"Dengan Dots kekal sebahagian besarnya tidak berubah, pasaran Perbendaharaan benar-benar mungkin agak terhad, sekurang-kurangnya sehingga Powell bercakap. Kami tidak akan menganggap Penyata Unjuran Ekonomi sebagai 'dovish' semata-mata, tetapi hanya dovish berbanding dengan kebanyakan jangkaan. Ia sejajar dengan kami - sekurang-kurangnya untuk mesyuarat ini," kata Joseph Richter, editor Bloomberg Intelligence.

Unjuran dasar mendedahkan perpecahan yang semakin meningkat di kalangan pegawai Rizab Persekutuan

Walaupun jawatankuasa itu mengekalkan ramalannya untuk dua pemotongan kadar pada 2025, ia mengurangkan jangkaan untuk pemotongan selanjutnya pada 2026 dan 2027.

Tinjauan baharu termasuk hanya empat pemotongan secara keseluruhan dalam tempoh tiga tahun akan datang, turun daripada enam dalam ramalan sebelumnya.

Tujuh daripada 19 penggubal dasar menunjukkan tiada sokongan untuk sebarang pemotongan tahun ini, meningkat daripada empat pada bulan Mac, menyerlahkan perpecahan yang semakin meningkat dalam Fed.

Ramalan median kini menyaksikan kadar dana persekutuan pada kira-kira 3.4% menjelang 2027, menggariskan ketidakpastian yang berterusan tentang hala tuju dasar jangka panjang bank pusat.

"Ketidakpastian mengenai prospek ekonomi telah berkurangan tetapi kekal tinggi," kata jawatankuasa itu, sambil menambah bahawa ia kekal berwaspada terhadap risiko di kedua-dua bidang inflasi dan pekerjaan.

Kebimbangan stagflasi meningkat apabila inflasi meningkat, pertumbuhan perlahan

Unjuran ekonomi yang dikeluarkan bersama keputusan dasar menunjukkan risiko stagflasi.

Pegawai menurunkan ramalan pertumbuhan KDNK 2024 mereka kepada 1.4%, turun daripada 1.7% pada Mac.

Sementara itu, anggaran inflasi meningkat, dengan indeks harga perbelanjaan penggunaan peribadi (PCE) kini dijangka mencecah 3%, meningkat 0.3 mata peratusan.

PCE teras, yang menanggalkan harga makanan dan tenaga yang tidak menentu, juga disemak semula sehingga 3.1%.

Kadar pengangguran kini diunjurkan meningkat sedikit kepada 4.5%, meningkat daripada 4.4% sebelum ini.

Walaupun tekanan ini, kenyataan rasmi Rizab Persekutuan sebahagian besarnya tidak berubah daripada versi Mei, dengan menyatakan bahawa ekonomi terus berkembang pada "kadar yang kukuh," dengan pengangguran "rendah" dan inflasi "agak tinggi".

Trump menyerang Powell kerana keengganan untuk mengurangkan kadar

Memandangkan Rizab Persekutuan mengekalkan pendiriannya yang berhati-hati, bekas Presiden Donald Trump telah memperbaharui kritikannya terhadap Pengerusi Jerome Powell.

Terdahulu pada hari itu, Trump berkata kadar faedah sepatutnya "sekurang-kurangnya dua mata peratusan lebih rendah," menuduh Powell "bodoh" kerana tidak mendorong Fed untuk mengurangkan dengan lebih agresif.

Kekecewaan Trump sebahagiannya didorong oleh beban fiskal untuk membayar hutang negara bernilai $36 trilion.

Pembayaran faedah dijangka melebihi $1.2 trilion tahun ini—lebih daripada mana-mana perbelanjaan persekutuan selain Keselamatan Sosial dan Medicare.

Kos pinjaman yang tinggi membebankan defisit belanjawan yang diramalkan melebihi $2 trilion, atau lebih 6% daripada KDNK.

Risiko luaran dan kelembapan domestik merumitkan laluan Rizab Persekutuan

Walaupun tarif yang dikenakan di bawah dasar perdagangan Trump masih belum memberi kesan ketara kepada inflasi, pegawai Fed tetap berhati-hati dengan potensi kesan suapan.

Inventori yang dibina menjelang pengumuman tarif "hari pembebasan" April dan permintaan pengguna yang lemah setakat ini telah meredam tekanan harga.

Walau bagaimanapun, ketegangan global yang semakin meningkat—terutamanya antara Israel dan Iran—menimbulkan risiko tambahan kepada pasaran tenaga dan inflasi.

Di dalam negara, tanda-tanda penyejukan ekonomi menjadi lebih jelas.

Jualan runcit jatuh hampir 1% pada bulan Mei, pengangguran jangka panjang telah meningkat, dan sektor perumahan goyah, dengan permulaan jatuh ke paras terendah dalam tempoh lima tahun.

Penunjuk ini akhirnya mungkin memberikan Fed kes yang lebih jelas untuk melonggarkan dasar monetari akhir tahun ini.

Buat masa ini, bank pusat memegang garisan—mengimbangi kawalan inflasi dengan berhati-hati dengan keperluan untuk menyokong ekonomi yang melembutkan, semuanya di bawah tumpuan politik tahun pilihan raya.