Waymo vs Robotaxi Tesla: Lonjakan tanpa pemandu Alphabet yang senyap diabaikan

Unit kereta pandu sendiri Alphabet Inc., Waymo, secara senyap-senyap telah menjadi pendahulu dalam perlumbaan untuk mengkomersialkan kenderaan autonomi, mengendalikan paksi robot merentasi beberapa bandar utama AS dan mencatatkan lebih 71 juta batu tanpa pemandu.

Namun saham syarikat induknya tidak menangkap jenis momentum yang menaikkan saham Tesla Inc. sebanyak 8.2% pada hari Isnin — walaupun perkhidmatan robotaxi Tesla di Austin dilancarkan dengan skala terhad dan cegukan.

Walaupun saham Tesla telah meningkat dengan keyakinan mengenai masa depannya yang berani tanpa pemandu, saham Alphabet telah menunjukkan sedikit semangat pelabur yang sama.

Kontras lebih berkaitan dengan sentimen daripada bahan.

Alphabet didagangkan pada pendapatan hadapan 16 kali ganda yang sederhana, manakala penilaian Tesla telah meningkat kepada hampir 150 kali ganda — sebahagian besarnya pada jangkaan masa depan di sekitar perniagaan robotaxinya, yang masih belum berskala.

Ketidakpadanan penilaian antara Tesla dan Alphabet

"Orang ramai memandang rendah Waymo dengan cara yang agak ketara, sambil melebih-lebihkan Tesla," kata Samuel Rines, ahli strategi makro di WisdomTree dalam laporan Bloomberg.

Beliau berkata penilaian Alphabet "pada asasnya memberikan nilai sifar kepada Waymo walaupun ia mempunyai teknologi terbaik, ia sudah beroperasi, dan ia mempunyai perjanjian dengan OEM," merujuk kepada pengeluar peralatan asal.

Keseronokan pelabur tentang teknologi tanpa pemandu berpunca daripada potensi pasaran semata-mata.

Jualan ride-hailing boleh melebihi $325 bilion setiap tahun menjelang 2030, dengan robotaxis menyumbang sebanyak $20 bilion, menurut Bloomberg Intelligence.

Sumber: Bloomberg

Waymo kini menawarkan perjalanan tanpa pemandu berbayar di Los Angeles, Phoenix, San Francisco dan Austin.

Ia merancang untuk berkembang ke Atlanta akhir tahun ini melalui platform Uber dan juga telah memohon permit ujian di New York City.

Langkah itu menyebabkan saham Uber Technologies Inc. dan Lyft Inc. lebih rendah minggu lepas.

Namun saham Alphabet, turun 13% tahun ini, terus berprestasi rendah daripada Indeks Nasdaq 100 yang lebih luas, yang meningkat 4%.

Tumpuan pasaran telah condong ke arah cabaran antitrust Alphabet dan persaingan AI dan bukannya kemajuan pemanduan autonominya.

Waymo aset jangka panjang yang "kurang dihargai" tetapi berharga dalam portfolio Alphabet

Waymo kini memudahkan lebih daripada suku juta perjalanan berbayar setiap minggu — lima kali lebih tinggi daripada setahun yang lalu.

Pertumbuhan itu menarik perhatian pada panggilan pendapatan terkini Alphabet, menandakan kali pertama Ketua Pegawai Eksekutif Sundar Pichai ditanya tentang Waymo oleh penganalisis.

Andrew Choi, pengurus portfolio di Parnassus Investments, percaya daya tarikan Waymo yang semakin meningkat kurang dihargai.

"Tidak ada yang membandingkan kedua-duanya, sebenarnya," kata Choi.

"Salah satunya ialah secara langsung, menskalakan volum dengan cara yang sangat mengagumkan, dan membuat orang ramai membayar. Yang lain masih dalam pembangunan, dan telah bertahun-tahun."

Penganalisis Morgan Stanley Brian Nowak melihat Waymo sebagai aset jangka panjang yang berharga dalam portfolio Alphabet.

Rine berkata walaupun penilaian Tesla yang kaya bergantung pada perkhidmatan roboteksinya yang diterima pakai dengan pantas, terdapat risiko bahawa ia boleh mengambil masa bertahun-tahun untuk ramai pelanggan menjadi selesa menggunakan kenderaan autonomi.

Alphabet lebih terlindung berkat hasil yang pelbagai daripada carian, YouTube dan Google Cloud, katanya.

Kelebihan skala Tesla — tetapi jalan panjang di hadapan

Tidak semua orang menolak Tesla.

Shawn Severson, Ketua Pegawai Eksekutif Water Tower Research, berkata kapasiti pembuatan besar-besaran Tesla akhirnya boleh membantunya menskalakan paksi robot dengan lebih pantas walaupun "Waymo mempunyai kelebihan pengkomersialan hari ini," katanya.

Namun, ramai yang percaya pasaran cukup besar untuk kedua-dua pemain berkembang maju.

Perbandingan keselamatan antara Waymo dan Robotaxi dan jalan ke hadapan

Sementara itu, saham Tesla meningkat hampir 2% dalam dagangan prapasaran Selasa, menambah lonjakan 8.2% pada hari Isnin berikutan pelancaran robotaxi.

Video di X menunjukkan penumpang yang teruja memuji tunggangan itu, walaupun beberapa klip menyerlahkan kelemahan — termasuk memandu laju kecil dan membelok kiri yang terlepas.

Pentadbiran Keselamatan Lalu Lintas Lebuhraya Kebangsaan sedang mengkaji rakaman robotaxis Tesla yang didakwa melanggar undang-undang jalan raya, seperti melintasi garisan dua kuning dan membuat pertukaran lorong yang tidak selamat.

Waymo telah melaporkan penurunan 80% dalam kemalangan yang menyebabkan kecederaan — berjumlah 223 insiden lebih sedikit — rekod keselamatan yang membolehkannya terus beroperasi tanpa halangan kawal selia utama.

"Tidak ada persoalan bahawa [pelancaran Tesla] meletakkan larian di papan skor, untuk menggunakan analogi besbol," kata penganalisis Battle Road Research Ben Rose, sambil menambah ia adalah "inning pertama."

Waymo mempunyai beberapa larian di papan, katanya.

Rose menganggarkan bahawa hasil tahunan Waymo menghampiri $260 juta daripada menyelesaikan 250,000 tunggangan seminggu.

Dia tidak menjangkakan itu menjadikan perkhidmatan teksi pandu sendiri Alphabet menguntungkan lagi.

Perniagaan teksi robo memerlukan lebih banyak skala daripada itu, dengan lebih banyak teksi memandu lebih ramai penumpang.

Rose menilai saham Tesla Beli dan tidak mempunyai sasaran harga pada saham. Penarafan Beli untuknya bermakna dia menjangkakan saham Tesla akan mengalahkan pasaran dalam tempoh 12 bulan akan datang.