Argentina bersedia untuk memenangi pengecualian IMF walaupun terlepas sasaran rizab dalam perjanjian $20 bilion

Argentina, peminjam terbesar IMF dan sakit kepala yang berterusan, sekali lagi menyeru pejabat baik pemberi pinjaman Washington.

Kini, ia telah menemui kemuncak kerana gagal memenuhi kriteria utama perjanjian $20 bilion terbarunya: penambahan rizab mata wang asing.

Dan walaupun dengan kesilapan itu, penganalisis dan bekas pegawai mengatakan terdapat sedikit keraguan bahawa IMF akan memberikan pengecualian yang diperlukan.

Perjanjian April dirundingkan untuk membiayai semula pinjaman $44 bilion sebelumnya dan memberi Presiden libertarian Javier Milei alat pentadbiran untuk mula melancarkan kawalan modal; ini adalah yang ke-23 Argentina dengan IMF.

Sasaran ekonomi yang bercita-cita tinggi dilampirkan pada pengaturan itu, yang bertujuan untuk memastikan pengeluaran masa depan.

Antaranya ialah sasaran inflasi dan pembinaan semula rizab bank pusat yang berada pada tahap rendah yang berbahaya apabila Milei mengambil alih jawatan presiden pada akhir 2023.

Sejak itu, Milei telah melaksanakan pengetatan fiskal yang teruk dan menjauhkan negara daripada laluan ke arah kemelesetan.

Namun, walaupun dengan rancangan untuk menstabilkan ekonomi dan mata wang ini, Argentina telah terlepas sasaran pengumpulan rizab yang ditetapkan dalam program IMF.

Pengecualian mungkin apabila semakan IMF bermula di Buenos Aires

Bekas pegawai IMF dan Argentina merasakan pentadbiran Milei telah mencapai kemajuan yang mencukupi di tempat lain, terutamanya dari segi pengurangan defisit fiskal, untuk mewajarkan fleksibiliti IMF.

Claudio Loser, bekas pengarah IMF Hemisfera Barat, menyatakan keyakinan bahawa Dana itu akan mengabaikan sasaran rizab yang gagal, mungkin membenarkan semakan pertama program dengan pengecualian rasmi.

"Saya fikir mereka akan memaafkan mereka walaupun mereka (IMF) kemudian meminta lebih banyak kemudian," kata Loser kepada agensi berita Reuters.

Pasukan IMF tiba di Buenos Aires pada hari Selasa untuk melakukan semakan program pertama.

Ini adalah pusat pemeriksaan penting untuk mengeluarkan pengeluaran seterusnya kira-kira $2 bilion.

Bekas Setiausaha Kewangan Argentina Daniel Marx menyatakan bahawa, walaupun pengeluaran itu dijangka, ia tidak akan berlaku secara automatik.

"Kemungkinan besar, pengeluaran itu tidak akan automatik, tetapi ia memerlukan pengecualian," jelas Marx. "Diandaikan bahawa bank pusat akan campur tangan dengan menyimpan rizab. Ini tidak berlaku sehingga sekarang."

Pegawai dari Kementerian Ekonomi, presiden, dan bank pusat tidak mengulas secara terbuka mengenai rundingan itu. Dalam satu kenyataan ringkas, IMF mengumumkan bahawa pasukan teknikalnya telah tiba untuk memulakan semakan.

Tumpuan beralih daripada rizab kepada pembaharuan struktur

Walaupun IMF kekal memberi tumpuan kepada data makroekonomi, terdapat petunjuk bahawa keutamaan sedang berkembang.

Menteri Ekonomi Luis Caputo telah mengisytiharkan bahawa mengumpul rizab tidak lagi menjadi keutamaan.

Dengan peso terapung yang lebih bebas dan pembiayaan bank pusat yang lebih besar, beliau percaya tumpuan telah beralih kepada pembaharuan struktur dan kekangan fiskal.

Rekod prestasi kewangan Milei adalah penting kepada permintaan pengecualian Argentina. Kerajaannya bukan sahaja menutup defisit fiskal yang telah lama wujud, tetapi juga telah berjanji untuk mengetatkan langkah-langkah penjimatan.

Isnin lalu, pentadbiran mengumumkan lebih banyak pemotongan perbelanjaan untuk mencapai objektif lebihan utamanya sebanyak 1.6% daripada KDNK.

Dasar "defisit sifar" Milai telah dipuji kerana menstabilkan pasaran dan memperoleh kredibiliti di seluruh dunia, terutamanya daripada IMF sendiri. Penganalisis percaya bahawa prestasi fiskal yang cemerlang mungkin melebihi kekurangan rizab, sekurang-kurangnya buat masa ini.

Apabila rundingan diteruskan di Buenos Aires, kesimpulan kajian semula akan menjadi penunjuk utama sejauh mana IMF sanggup membengkokkan untuk menyokong baik pulih ekonomi Milei, dan sejauh mana objektif yang terlepas penting apabila pembaharuan yang lebih luas berada di landasan yang betul.