Inflasi India naik kepada 3.93% pada Mei ketika risiko makanan dan bahan api kembali

Inflasi runcit India dipercepatkan pada Mei tetapi kekal sedikit di bawah sasaran jangka sederhana Reserve Bank of India, memberi pembuat dasar sedikit ruang untuk bersikap santai ketika risiko makanan, bahan api dan cuaca meningkat.

Harga pengguna meningkat 3.93% berbanding setahun sebelumnya, menurut data kerajaan pada hari Jumaat, naik dari 3.48% pada April.

Bacaan itu sedikit di bawah jangkaan 4%, tetapi ia masih menandakan pergerakan yang lebih hampir ke tengah sasaran inflasi RBI selepas beberapa bulan bacaan harga yang agak tenang.

Angka itu tiba pada saat yang sensitif bagi ekonomi India.

Pertumbuhan kekal rintangan, tetapi risiko inflasi import meningkat apabila harga minyak mentah, kos penghantaran dan kedudukan luaran rupee tertekan akibat konflik di Timur Tengah.

Risiko makanan dan bahan api kembali

Bacaan inflasi terkini mencadangkan tekanan harga tidak lagi mereda sebaik seperti awal tahun ini.

Makanan kekal sebagai faktor utama bagi isi rumah India, manakala kos bahan api dan pengangkutan menjadi lebih penting selepas kenaikan harga tenaga baru-baru ini.

Kementerian kewangan telah memberi amaran bahawa inflasi boleh meningkat kerana harga bahan api yang lebih tinggi dan risiko hujan monsun yang lebih rendah daripada biasa.

Itu penting kerana corak hujan secara langsung menjejaskan output tanaman, bekalan sayur-sayuran dan permintaan luar bandar.

India juga terdedah kepada pasaran minyak mentah global sebagai salah satu pengimport minyak terbesar di dunia.

Sebarang gangguan berpanjangan di sekitar Selat Hormuz akan menaikkan bil import, melebar tekanan luaran dan meningkatkan kos bagi syarikat yang bergantung kepada bahan api, kargo dan input yang diimport.

Bagi pengguna, risikonya ialah kos yang lebih tinggi secara beransur-ansur muncul dalam barang berbungkus, tambang pengangkutan dan barangan harian.

Beberapa syarikat telah pun menghadapi tekanan margin akibat logistik dan bahan mentah yang lebih mahal.

RBI menerima isyarat bercampur

Bagi RBI, data Mei tidak membimbangkan, tetapi ia juga tidak selesa.

Inflasi kekal dalam jalur toleransi 2%-6% dan sedikit di bawah sasaran 4%, namun arah pergerakan telah meningkat.

Bank pusat mengekalkan kadar repo pada 5.25% pada mesyuarat dasar Junnya dan mengekalkan sikap neutral, memberi isyarat berjaga-jaga dan bukannya panik.

Data terkini menyokong pendekatan itu. Ia memberi RBI alasan untuk menunggu, tetapi bukan bukti cukup untuk menolak risiko pemindahan inflasi yang lebih kuat kemudian dalam tahun ini.

Pasaran kini akan menumpukan pada tiga pembolehubah: monsun, harga minyak dan rupee. Monsun yang baik dan minyak mentah yang lebih lembut boleh mengekalkan inflasi berhampiran sasaran.

Musim hujan yang lebih lemah atau satu lagi kejutan tenaga akan menjadikan tugas RBI lebih sukar, terutamanya jika syarikat memindahkan kos yang lebih tinggi kepada pengguna.