Data CPI AS hari ini beri petunjuk kepada kadar Fed: ini bagaimana pasaran mungkin bertindak

Pasaran kewangan global sedang menunggu penerbitan data inflasi AS terkini pada hari Rabu, dengan pelabur mencari petunjuk baharu tentang laluan kadar faedah Federal Reserve selepas data pekerjaan yang lebih lemah daripada jangkaan dan isyarat dasar bercampur daripada pegawai bank pusat mengaburkan prospek.

Indeks Harga Pengguna (CPI) bulan Julai, yang dijadualkan dikeluarkan pada 8:30 a.m. ET oleh Bureau of Labor Statistics, dijangka menunjukkan kenaikan sederhana dalam harga.

Ahli ekonomi yang disoal selidik oleh Dow Jones menjangka inflasi keseluruhan meningkat 0.1% bulan ke bulan, manakala inflasi teras, yang mengecualikan harga makanan dan tenaga yang berubah-ubah, dijangka naik 0.2%.

Secara tahunan, inflasi keseluruhan dijangka mereda kepada 3.4% daripada 3.5% pada bulan Jun, manakala inflasi teras dijangka melambat kepada 2.5% daripada 2.6%.

Walaupun kedua-dua bacaan kekal di atas sasaran inflasi jangka panjang Fed sebanyak 2%, satu lagi bulan pertumbuhan harga yang lembap boleh menguatkan hujah bagi pembuat dasar untuk mengekalkan kadar faedah, seterusnya menyokong pasaran.

Laporan inflasi susulan data pekerjaan yang lemah

Angka inflasi itu menyusuli laporan gaji AS yang mengecewakan yang dikeluarkan minggu lalu, yang menunjukkan pasaran buruh secara tidak dijangka kehilangan pekerjaan pada bulan Julai.

Data pekerjaan yang lebih lemah mendorong pelabur menilai semula kemungkinan kenaikan kadar lagi tahun ini, mengalihkan perhatian kepada inflasi sebagai penunjuk utama seterusnya yang boleh mempengaruhi dasar monetari.

Federal Reserve mengekalkan kadar faedah tidak berubah pada mesyuarat Julai, walaupun tiga daripada 12 pembuat dasar mengundi untuk kenaikan kadar.

Sejak itu, jangkaan pasaran menjadi lebih berubah-ubah ketika pelabur menimbang tanda-tanda inflasi yang semakin reda berbanding kebimbangan berterusan terhadap tekanan harga.

Pengerusi Federal Reserve, Kevin Warsh, juga berdepan latar dasar yang mencabar sejak mengambil alih jawatan pada Mei, dengan momentum pasaran buruh yang melambat menyukarkan usaha bank pusat untuk mengimbangi kawalan inflasi dan pertumbuhan ekonomi.

Bagaimana data CPI akan memberi kesan kepada pasaran?

Penganalisis percaya laporan inflasi Julai tidak mungkin menunjukkan perubahan dramatik, walaupun ia akan diperiksa dengan teliti untuk tanda-tanda bahawa tekanan harga terus berkurangan.

Ahli ekonomi Vanguard, Adam Schickling, berkata beberapa penurunan yang luar biasa tajam pada bulan Jun dalam beberapa kategori mungkin kembali ke tahap yang lebih normal pada bulan Julai.

Walau demikian, beliau percaya inflasi terus bergerak ke arah yang betul.

"Inflasi sukar turun dan berpanjangan," kata Schickling, menambah bahawa ia bagaimanapun "bertrend ke arah positif, bergerak secara beransur-ansur menghampiri sasaran 2% Fed."

Joe Brusuelas, ketua ahli ekonomi di RSM, berkata laporan yang secara umum sepadan dengan jangkaan kemungkinan akan menguatkan keputusan Federal Open Market Committee untuk kekal bersabar.

"Jika kita mendapat laporan CPI Julai yang hampir dengan ramalan saya, keseimbangan jawatankuasa akan melihat melampaui kejutan bekalan, dan FOMC akan kekal menahan kenaikan untuk baki tahun ini," kata Brusuelas, menambah bahawa data itu akan memberikan "sedikit bantuan" kepada Warsh.

Strategi multi-asset utama Morningstar Wealth, Dominic Pappalardo, turut berkata pengurangan inflasi yang berterusan boleh mengurangkan keperluan untuk pengetatan tambahan.

"Penurunan CPI dalam beberapa bulan kebelakangan ini mungkin cukup untuk menghalang Fed daripada menaikkan kadar tahun ini," katanya.

Walau bagaimanapun, beliau memberi amaran bahawa bacaan yang lebih tinggi daripada jangkaan boleh mencetuskan jualan besar dalam ekuiti apabila pelabur menghidupkan semula jangkaan dasar monetari yang lebih ketat.

Meja dagangan JPMorgan telah menggariskan lima senario untuk reaksi S&P 500 terhadap laporan CPI Julai pada hari Rabu, dengan hasil yang paling mungkin — inflasi teras antara 0.2% dan 0.25% — dijangka mengangkat saham sebanyak 0.25% hingga 0.75%.

Ia menambah bahawa S&P 500 boleh turun 1.5% hingga 2.5% jika CPI teras meningkat melebihi 0.3% bulan ke bulan, manakala bacaan di bawah 0.15% boleh mengangkat indeks 1% hingga 2%.

"AS berjaya mengelakkan lonjakan inflasi yang dikhuatiri akibat konflik Timur Tengah," meja dagangan menulis dalam nota kepada pelanggan.

"Kini, pasaran akan mahu melihat bukti sama ada inflasi teras kekal sukar diturunkan atau jika satu lagi tempoh disinflasi mungkin berlaku."

Pasaran menyesuaikan kedudukan

Pasaran kewangan telah mula menyesuaikan semula kedudukan menjelang keluaran data.

Menurut alat FedWatch CME, pedagang kini melihat peluang kira-kira seimbang untuk kenaikan kadar pada mesyuarat Fed bulan September selepas laporan gaji minggu lalu secara mendadak mengurangkan jangkaan untuk tindakan segera.

Pelabur kini melihat Oktober atau Disember sebagai peluang yang lebih mungkin untuk sebarang pengetatan lanjut jika inflasi kekal tinggi.

Dolar AS meningkat sedikit 0.1% dalam dagangan Asia, dengan indeks dolar naik kepada 99.89 ketika pelabur kekal berhati-hati.

Penganalisis di DBS berkata bacaan inflasi yang lebih lemah daripada jangkaan boleh mendorong pedagang mengurangkan posisi panjang dolar terhadap mata wang seperti euro, yen Jepun dan dolar New Zealand.

Sementara itu, harga minyak juga meningkat, dengan Brent crude naik 0.9% kepada $89.69 setong susulan ketegangan geopolitik yang diperbaharui di Timur Tengah yang menimbulkan kebimbangan terhadap bekalan tenaga global.

Presiden Federal Reserve Chicago, Austan Goolsbee, berkata bank pusat lebih bimbang tentang inflasi yang kekal terlalu tinggi berbanding kelemahan terkini dalam pasaran buruh, yang menonjolkan tindakan imbangan rumit yang dihadapi pembuat dasar ketika mereka bersiap untuk keputusan kadar faedah seterusnya.