Harga minyak melonjak lagi: adakah kejutan bekalan baharu sedang berlaku?

Harga minyak melanjutkan rali pada hari Rabu apabila serangan ke atas kapal di dua koridor perdagangan paling penting di Timur Tengah memperdalam kebimbangan bahawa gangguan bekalan boleh berlanjutan lebih lama daripada yang dijangkakan pasaran.

Brent meningkat 72 sen kepada $89.63 setong, manakala West Texas Intermediate naik 71 sen kepada $83.91.

Kedua-dua penanda aras telah ditutup lebih $1 lebih tinggi pada hari Selasa selepas melonjak kira-kira 5% pada hari Isnin.

Kemajuan ini mencerminkan pasaran yang sekali lagi membayar lebih untuk risiko geopolitik kerana rundingan AS-Iran kekal buntu dan lalu lintas melalui Selat Hormuz terus sangat terhad.

Serangan terhadap kapal menjadikan diplomasi satu masalah bekalan

Pergerakan terkini menyusuli serangan berasingan melibatkan pasukan Houthi yang berpihak kepada Iran dan tentera AS, memperluas risiko di luar Hormuz itu sendiri.

Empat anak kapal terbunuh apabila kapal milik Mesir Tihamah diserang berhampiran Selat Bab el-Mandeb, manakala dua penyelamat terbunuh dalam serangan susulan.

Tentera AS pula membuat tidak berfungsi kapal berkibarkan Panama Vela Nova di Teluk Oman selepas berkata kapal itu cuba memecah sekatan ke atas pelabuhan Iran.

Insiden itu penting kerana laluan penghantaran alternatif semakin kurang selamat sementara Hormuz kekal terjejas.

Pentadbiran Maklumat Tenaga AS (EIA) menganggarkan hanya 4.9 juta tong sehari minyak mentah dan cecair petroleum melalui Hormuz pada suku kedua, berkurangan daripada 21.6 juta tong sehari pada suku terakhir 2025.

Penganalisis Infinox Thadeu Dos Santos menjangka volatiliti minyak kekal tinggi melainkan diplomasi menghasilkan terobosan jelas, mencerminkan skeptisisme yang meningkat bahawa kenyataan politik sahaja boleh mengembalikan aliran biasa sementara kapal menghadapi ancaman keselamatan langsung.

Ketegangan fizikal mengekalkan sokongan kepada Brent

Unjuran terbaru EIA menunjukkan sejauh mana gangguan telah mengubah gambaran bekalan.

Ia menganggarkan 5.5 juta tong sehari pengeluaran Timur Tengah ditutup pada bulan Julai dan mengandaikan lalu lintas Hormuz akan kekal sangat terhad sepanjang Ogos sebelum bertambah baik secara beransur-ansur dari September.

Agensi itu menjangka inventori minyak global turun purata 3.8 juta tong sehari pada suku ketiga.

Ia meramalkan Brent purata sekitar $85 suku ini, $11 lebih tinggi berbanding unjuran sebelumnya, sebelum merosot kepada $78 pada suku keempat apabila laluan perdagangan dan pengeluaran pulih.

Ini menunjukkan rali tidak hanya dipacu oleh premium ketakutan. Pengeluaran yang hilang dan inventori yang berkurangan memberikan sokongan fizikal yang lebih kukuh kepada kedua-dua Brent dan WTI.

Masih ada brek jangka pendek. Angka American Petroleum Institute menunjukkan peningkatan 9.1 juta tong yang tidak dijangka dalam inventori minyak mentah AS minggu lalu.

Stok petrol dan distilat bagaimanapun jatuh, meninggalkan pedagang menunggu data rasmi EIA.

Risiko inflasi menjadikan minyak mentah sensitif terhadap setiap tajuk utama

Pedagang minyak juga memerhati data harga pengguna AS yang dijadualkan keluar lewat pada hari Rabu kerana pergerakan berterusan Brent ke arah $90 boleh merumitkan unjuran inflasi Federal Reserve.

Ahli ekonomi menjangka CPI tajuk utama Julai naik 0.1% berbanding Jun dan 3.4% berbanding setahun sebelumnya. Inflasi teras diramalkan 0.2% untuk bulan itu dan 2.5% setahun.

Lonjakan minyak terkini tidak akan sepenuhnya tercermin dalam laporan itu, tetapi kenaikan tenaga yang berterusan boleh menaikkan jangkaan inflasi dan menghidupkan semula prospek dasar yang lebih ketat.

Itu mewujudkan risiko dua hala untuk minyak mentah. Kadar yang lebih tinggi akhirnya boleh melemahkan permintaan, sementara kemerosotan lagi dalam keselamatan Hormuz atau Bab el-Mandeb boleh mengetatkan bekalan lebih pantas daripada tindak balas permintaan.

Buat masa ini, risiko bekalan mendominasi. Dengan serangan terhadap kapal merebak ke beberapa laluan dan EIA tidak lagi menjangka pemulihan cepat kepada keadaan normal, pergerakan Brent ke arah $90 kelihatan lebih seperti penilaian semula tentang berapa lama gangguan boleh berlanjutan daripada lonjakan geopolitik sementara.