JPM, BAC – dua saham bank standard emas yang perlu anda 'jual' sekarang

Berikutan kenaikan menarik dalam beberapa bulan kebelakangan ini, saham JPMorgan dan Bank of America kini mungkin berjalan dengan asap sahaja, menurut penganalisis kanan Baird.

David George mengesyorkan pendirian yang lebih berhati-hati terhadap kedua-dua bank pusat wang kerana profil risiko-ganjaran mereka telah menjadi semakin tidak menarik apabila penilaian merebak dan jangkaan melambung tinggi.

Walaupun reputasi mereka sebagai institusi "standard emas", kes untuk mengurangkan pendedahan - atau bahkan menjual secara langsung - semakin mendapat daya tarikan.

Mengapa sekarang mungkin tiba masanya untuk menjual saham JPMorgan

JPM telah mengatasi prestasi indeks S&P 500 tahun ini, dengan saham kini meningkat 35% berbanding paras terendah tahun ini pada awal April.

Tetapi prestasi cemerlang itu datang pada kos - "penilaian".  

Saham JPMorgan kini mencatatkan rekod 2.9 kali nilai buku ketara dan nisbah P/E hadapan sebanyak 15.5, menunjukkan banyak berita baik telah pun dimasak.

Pada hari Jumaat, David George menurunkan penarafan saham JPM kepada "berprestasi rendah" dengan sasaran harga $235 menunjukkan potensi penurunan kira-kira 18% daripada paras semasa.

Menurut penganalisis Baird, JPMorgan terus mempunyai kunci kira-kira yang sangat kukuh dan mengekalkan penguasaannya dalam industri perkhidmatan kewangan – tetapi "pulangan masa depan mungkin tidak seperti beberapa tahun kebelakangan ini pada tahap penilaian ini."

Ringkasnya, francais terbaik dalam kelasnya ini mungkin akan membuktikan pelaburan yang lemah memandangkan jangkaan terlalu tinggi.

Dengan pembukaan semula pasaran modal dan penyahkawal selia memberikan angin belakang, naratif kenaikan harga menarik – tetapi mungkin terlalu diterima secara meluas. Pandangan George yang bertentangan ialah penilaian masih penting, dan dalam kes JPM, ia mungkin menandakan siling dan bukannya lantai.

Mengapa sekarang mungkin tiba masanya untuk menjual saham Bank of America

BofA juga telah menikmati prestasi yang kukuh dalam beberapa bulan kebelakangan ini, dengan saham meningkat kira-kira 12% pada masa ini berbanding paras terendah April. Namun, David George menurunkan penarafan saham bank hari ini kepada "neutral".

Sasaran harga $52 pada saham Bank of America membayangkan kenaikan sederhana, tetapi tidak mencukupi untuk mewajarkan pembelian baharu pada tahap semasa.

Baird sebelum ini telah menaik taraf BAC pada bulan April – percaya pasaran memandang rendah kuasa pendapatan firma itu. Tetapi dengan saham kini mencerminkan margin faedah bersih yang lebih baik dan latar belakang pasaran modal yang lebih baik, beliau percaya keuntungan mudah berada di belakangnya.

"Kami kekal sebagai peminat tegar francais BAC," tulisnya, "tetapi merasakan saham sebahagian besarnya mencerminkannya di sini."

Pendek kata, walaupun saham BofA mungkin tidak dinilai terlalu tinggi pada tahap yang sama seperti JPM, ia bukan lagi tawaran seperti dahulu – dan itu menjadikannya pegangan terbaik, atau jualan bagi mereka yang mencari peluang asimetri yang lebih baik.

Secara keseluruhannya, dengan kedua-dua saham didagangkan menghampiri paras tertinggi dan sentimen semakin panas, sekarang mungkin masa untuk mengambil keuntungan sebelum graviti berlaku, George menyimpulkan.