Adakah AS akan meluluskan undang-undang kripto yang paling mesra industri lagi?

Sebelum pilihan raya, industri mata wang kripto dicirikan oleh pemecatan, dasar yang ketat dan tindakan undang-undang. Tetapi keadaan berubah dengan pantas.

Bulan ini, Senat meluluskan Akta GENIUS, rang undang-undang yang direka untuk mengawal selia stablecoin dan membawa aset digital di bawah pengawasan persekutuan. 

Ini adalah kali pertama mana-mana dewan meluluskan undang-undang kripto utama.

Dan dengan Dewan kini menyediakan undian bersama mengenai dua rang undang-undang, Amerika Syarikat mungkin tidak lama lagi mempunyai rangka kerja kripto yang paling jelas setakat ini.

Apa sebenarnya yang dilakukan oleh Akta GENIUS?

Akta GENIUS menetapkan untuk mengawal selia stablecoin, iaitu token digital yang dipatok pada mata wang tradisional seperti dolar AS.

Syiling ini bertujuan untuk menawarkan kestabilan harga dan sering digunakan untuk transaksi dalam platform kripto atau merentas sempadan.

Baca juga: Revolusi kewangan: bagaimana stablecoin merombak industri pembayaran global

Rang undang-undang itu mewajibkan penerbit mengekalkan rizab yang disokong sepenuhnya, memberi keutamaan kepada pelabur dalam kebankrapan, dan mematuhi peraturan anti pengubahan wang haram dan pembiayaan keganasan.

Lembaga kawal selia baharu akan mengawasi kelulusan penerbit stablecoin baharu.

Penyokong mengatakan ia mengenai memodenkan pembayaran dan mengukuhkan penguasaan dolar dalam era digital. 

Senator Bill Hagerty, penaja rang undang-undang itu, berhujah bahawa AS mesti bertindak atau berisiko kehilangan tempat dalam inovasi kewangan.

Tesisnya ialah memandangkan orang Amerika sudah menggunakan stablecoin, Washington harus menyokong, bukan menentang.

Apa yang orang ramai mahukan daripada peraturan kripto?

Menurut Laporan Faktor Amanah terkini CoinCover, selera untuk pagar pengawal yang lebih kukuh adalah jelas.

Dalam tinjauan terhadap lebih 1,000 individu di pelbagai wilayah, 82% berkata mereka percaya industri kripto memerlukan rangka kerja kawal selia global.

67% berkata mereka lebih cenderung untuk melabur, atau melabur lebih banyak lagi, jika kripto dikawal selia seperti aset tradisional seperti saham dan bon.

Kesimpulannya mudah: pengguna tidak menolak pengawasan. Mereka memintanya. 

Hampir separuh daripada responden sama ada mengalami atau menyaksikan kerugian yang tidak dapat dipulihkan akibat penipuan, penipuan, atau kehilangan akses kepada dompet.

Itu menjelaskan mengapa hampir 80% menyokong skim pampasan untuk mangsa penggodaman atau kegagalan teknikal.

Mesejnya bukan bahawa peraturan mengancam inovasi.

Sebaliknya adalah benar. Pengawasan yang bermakna adalah prasyarat untuk kepercayaan, penerimaan dan skala.

Adakah pakar bersetuju dengan jenis peraturan yang diperlukan?

Laporan Faktor Kepercayaan bukan sahaja mencerminkan sentimen runcit. Ia juga diambil daripada temu bual dengan beberapa pengendali dan pakar undang-undang industri yang paling aktif. 

Dan walaupun perspektif mereka berbeza-beza, kebanyakan bersetuju dengan satu perkara: peraturan kewangan tradisional tidak berfungsi untuk kripto.

Tidak seperti bank atau peniaga broker, syarikat kripto selalunya disepadukan secara menegak.

Mereka mengendalikan bursa, dompet jagaan dan perkhidmatan pertaruhan, semuanya di bawah satu bumbung.

Menggunakan rangka kerja warisan yang dibina untuk institusi terpencil hanya meningkatkan geseran.

Sebaliknya, pakar menyeru peraturan yang disesuaikan yang mencerminkan struktur teknologi.

Peraturan harus sepadan dengan cara nilai bergerak, cara penjagaan dikendalikan, dan bagaimana risiko diagihkan, bukan hanya bagaimana perkhidmatan kelihatan di atas kertas.

Mereka juga menekankan kepentingan kejelasan stablecoin. Apabila peraturan rizab dan kewajipan penerbit jelas, modal boleh mengalir dengan lebih bebas.

Ini bermakna lebih banyak penglibatan daripada dana lindung nilai, pejabat keluarga dan juga bank tradisional.

Perlindungan pengguna adalah satu lagi keutamaan. Kegagalan FTX, Celsius dan Terra telah menunjukkan bahawa ketelusan mengenai rizab dan kawalan dalaman bukanlah pilihan. Ia penting.

Terdapat juga konsensus luas bahawa penjajaran global akan datang, walaupun penyelarasan penuh tidak realistik.

Prinsip teras seperti anti pengubahan wang haram, keselamatan siber dan integriti pasaran dijangka berkumpul, terutamanya di kalangan pengawal selia Barat.

Akhir sekali, privasi dan desentralisasi adalah topik utama perbincangan. 

Tetapi pandangan dominan ialah pengawal selia harus memberi tumpuan kepada titik akses seperti bursa dan penyedia dompet tanpa cuba mengawal protokol terdesentralisasi sendiri. 

Matlamatnya adalah untuk melindungi pengguna, bukan memaksa industri kembali ke model berpusat.

Mengapa AS dan Eropah bergerak ke arah yang berbeza

Akta GENIUS adalah sebahagian daripada usaha yang lebih luas yang membezakan AS daripada bidang kuasa lain.

Di bawah pentadbiran Trump, AS bersandar kepada dasar yang permisif dan mesra perniagaan, terutamanya apabila ia berkaitan dengan stablecoin.

Itu berbeza dengan rangka kerja MiCA Kesatuan Eropah, yang lebih luas dalam skop dan jauh lebih ketat. 

MiCA memperkenalkan keperluan pematuhan yang tinggi, syarat lesen yang ketat dan sempadan yang jelas di sekitar stablecoin, NFT dan DeFi.

Ada yang melihat MiCA sebagai penanda aras untuk kepercayaan institusi. Yang lain melihatnya sebagai penghalang yang boleh mendorong inovasi di tempat lain.

Di UK dan UAE, pendekatan hibrid sedang muncul.

Bidang kuasa ini cuba mengimbangi fleksibiliti gaya kotak pasir dengan kejelasan jangka panjang, dengan harapan dapat meletakkan diri mereka sebagai hab inovasi tanpa mengorbankan keselamatan atau perlindungan pelabur.

Perbezaan itu amat penting kerana modal, bakat dan syarikat permulaan akan tertarik kepada bidang kuasa yang menawarkan kejelasan kawal selia dan ruang untuk berkembang.

Apa yang berlaku seterusnya?

Dewan dijangka mengundi Akta GENIUS pada awal Julai, mungkin menggabungkannya dengan Akta Kejelasan, yang menangani struktur pasaran kripto secara lebih meluas. 

Strategi itu boleh mempercepatkan kedua-dua rang undang-undang atau menghentikannya, bergantung pada dinamik politik.

Trump telah mendesak secara terbuka untuk kelajuan. Tetapi perpecahan dalaman dan kebimbangan mengenai penggabungan boleh menyebabkan kelewatan, terutamanya kerana Akta Kejelasan menghadapi penelitian dalam Jawatankuasa Perbankan dan Pertanian Senat.

Jika diluluskan, Akta GENIUS akan segera membawa stablecoin di bawah pengawasan persekutuan.

Itu mungkin akan mencetuskan gelombang usaha pematuhan di kalangan penerbit yang berpangkalan di AS dan boleh mendorong pemain institusi untuk memasuki pasaran.

Memandang lebih jauh ke hadapan, kita boleh menjangkakan lebih banyak rangka kerja peringkat negeri akan muncul, terutamanya apabila pengawal selia cuba menangani jurang yang ditinggalkan oleh undang-undang persekutuan. 

Sementara itu, negara lain akan menunggu untuk melihat sama ada AS memperoleh kelebihan daya saing dengan bergerak terlebih dahulu pada peraturan stablecoin.