Goldman Sachs jatuh apabila HSBC menurunkan penarafan saham pada kenaikan terhad, berhati-hati pada bank besar

Saham Goldman Sachs jatuh hampir 0.5% dalam dagangan pra-pasaran pada hari Selasa selepas HSBC menurunkan penarafan saham bank pelaburan daripada "Tahan" kepada "Kurangkan," memetik kebimbangan bahawa prestasi kukuhnya telah pun dihargai sepenuhnya.

Langkah itu berlaku walaupun HSBC menaikkan sasaran harganya untuk saham itu daripada $558 kepada $627.

Saham Goldman kini didagangkan berhampiran paras tertinggi 52 minggu sebanyak $726, setelah mengembalikan 56% sepanjang tahun lalu dan 24.2% setakat ini pada 2025.

Penurunan penarafan itu mencerminkan pandangan HSBC bahawa, kecuali kebangkitan semula yang material dan berterusan dalam aktiviti perbankan pelaburan atau kenaikan pasaran yang lebih luas, penilaian bank meninggalkan ruang terhad untuk keuntungan tambahan.

Penilaian dilihat sebagai regangan walaupun asas kukuh

Walaupun mengakui bahawa asas operasi kekal sihat, HSBC berkata ia mengamalkan pendirian yang lebih berhati-hati terhadap bank-bank besar AS secara keseluruhan.

Selepas tempoh membuat perjanjian yang lemah pada bulan April, pasaran modal telah menunjukkan tanda-tanda pemulihan, tetapi pembrokeran memberi amaran bahawa tanpa peningkatan jangka panjang dalam yuran perbankan pelaburan, jangkaan pelabur mungkin melebihi realiti.

Analisis senario HSBC menggariskan laluan optimistik dan konservatif untuk prospek kewangan firma.

Dalam kes kenaikannya, yuran perbankan pelaburan kembali ke tahap 2021 menjelang 2026 dan menetap pada 90% daripada paras tersebut menjelang 2027.

Di samping itu, HSBC menjangkakan pertumbuhan kukuh dalam yuran pengurusan dan perbankan swasta, dengan margin sebelum cukai melebihi 30%.

Dalam keputusan suku pertamanya, Goldman Sachs melaporkan penurunan 8% daripada tahun sebelumnya dalam yuran perbankan pelaburan kepada $1.91 bilion.

Pendapatan bank meningkat sebanyak 15% daripada tahun sebelumnya kepada $4.74 bilion.

Malah ramalan kenaikkan harga dilihat sudah dicerminkan dalam harga saham

Di bawah senario kes terbaik ini, pulangan ekuiti Goldman boleh mencecah 18% menjelang 2027, dengan pulangan ekuiti biasa ketara meningkat kepada 19.2%—kedua-duanya melebihi sasaran melalui kitaran Goldman sendiri masing-masing sebanyak 14–16% dan 15–17%.

Namun, HSBC menyimpulkan bahawa walaupun hasil kenaikan harga sedemikian sudah dimasukkan ke dalam saham, mendorong penurunan penarafan.

Sentimen pelabur menjelang laporan pendapatan Goldman yang akan datang pada 16 Julai kekal bercampur-campur.

Daripada 22 penganalisis yang dijejaki oleh LSEG, 10 menilai saham sebagai "beli" atau lebih tinggi, 11 menasihati pegangan, dan satu mengesyorkan menjual.

Sasaran harga median konsensus ialah $620.65, ketara di bawah paras dagangan semasa.

HSBC mengurangkan bank utama lain menjelang musim pendapatan

Penurunan taraf itu adalah sebahagian daripada penilaian semula yang lebih luas terhadap institusi kewangan AS yang besar oleh HSBC.

JPMorgan Chase juga dipotong daripada "Tahan" kepada "Kurangkan," manakala Bank of America telah diturunkan daripada "Beli" kepada "Tahan."

Perubahan itu berlaku menjelang pendapatan pertengahan Julai dan menandakan pandangan bahawa penilaian mungkin mendahului asas, walaupun sektor itu menunjukkan tanda-tanda daya tahan.

Secara berasingan, Goldman Sachs telah memasuki semula pasaran SPAC selepas jeda selama tiga tahun, menggunakan pendekatan yang lebih selektif untuk tawaran cek kosong di tengah-tengah persekitaran kawal selia yang berubah-ubah.