Dorongan China untuk menamatkan lebihan bekalan boleh membentuk kelas juara pasaran baharu: JPMorgan

Usaha dasar berterusan China untuk membendung kapasiti perindustrian yang berlebihan boleh berfungsi sebagai pemangkin positif yang ketara untuk kedua-dua pasaran ekuiti dan perdagangan globalnya, dengan syarat langkah-langkah itu dilaksanakan dengan berkesan, menurut analisis baharu daripada JPMorgan Chase & Co.

Ahli strategi bank percaya dasar ini boleh membuka jalan kepada harga yang lebih kukuh, bahagian pasaran yang lebih tinggi dan margin keuntungan yang lebih sihat untuk pemimpin industri utama.

Dalam nota yang dikeluarkan pada hari Rabu, ahli strategi JPMorgan yang diketuai oleh Wendy Liu berhujah bahawa syarikat yang berada di barisan hadapan sektor mereka—terutamanya yang terlibat dalam kenderaan tenaga baharu (NEV) dan industri berkaitan hartanah—berada pada kedudukan yang baik untuk mendapat manfaat daripada tindakan keras kerajaan terhadap lebihan bekalan.

"Lebihan kapasiti China telah menjejaskan margin dan penilaian," tulis ahli strategi, menyerlahkan kadar penggunaan kapasiti nasional yang berada pada kira-kira 74%, angka yang ketinggalan di belakang Amerika Syarikat dan Kesatuan Eropah.

Lebihan industri ini telah menjadi pemacu utama kejatuhan harga dan persaingan yang sengit, selalunya menghancurkan margin.

Dengan mengekang lebihan kapasiti ini, JPMorgan mencadangkan, dasar itu boleh mengurangkan tekanan deflasi domestik dengan berkesan dan membolehkan syarikat terkemuka meningkatkan margin keuntungan mereka.

Tambahan pula, ini boleh memberi kesan positif kepada dinamik perdagangan global dengan mengekang jumlah eksport China berharga rendah, titik geseran utama dengan rakan dagangnya.

Ahli strategi menunjuk kepada data daripada Indeks MSCI China GICS-3, yang menunjukkan bahawa perniagaan yang berkaitan dengan kereta, bahan kimia, bahan binaan, serta logam dan perlombongan, dijangka melihat margin keuntungan bersih yang lebih baik apabila pengeluaran perindustrian diperketatkan dan disatukan.

Dasar dalam tindakan: industri solar, keluli dan simen menghadapi pemotongan pengeluaran

Kerajaan China telah pun berjanji untuk menangani lebihan bekalan dalam beberapa industri utama, termasuk solar, keluli dan simen.

Sektor-sektor ini telah bergelut dengan akibat persaingan yang berlebihan dan kejatuhan harga. Sebagai tanda konkrit dasar ini berkuat kuasa, pembuat kaca solar telah mengumumkan rancangan untuk mengurangkan pengeluaran mereka sebanyak 30% bermula pada bulan Julai.

Begitu juga, kilang keluli dilaporkan telah menerima notis rasmi untuk mengurangkan pelepasan mereka dan mengehadkan pengeluaran mereka.

Penyatuan yang dipacu dasar ini datang selepas tempoh kesakitan yang ketara bagi industri yang dilanda lebihan kapasiti.

Ahli strategi JPMorgan menyatakan bahawa pada masa ini, semua industri yang mempunyai isu lebihan kapasiti yang dikenal pasti didagangkan jauh di bawah puncak 2021 mereka.

Khususnya, sektor bateri, solar, simen, keluli dan kimia semuanya telah mengalami pembetulan harga saham melebihi 50%, menghapuskan sejumlah besar nilai pasaran.

Mengenal pasti potensi pemenang daripada penyatuan sektor

Apabila landskap perindustrian berubah, JPMorgan telah mengenal pasti beberapa syarikat tertentu yang mungkin mendapat manfaat daripada penyatuan sektor yang berterusan.

Ini termasuk saham firma terkemuka di tanah besar dan Hong Kong seperti Contemporary Amperex Technology Co. (peneraju dalam bateri kenderaan elektrik), Baoshan Iron & Steel Co., Shanghai Putailai New Energy Technology Co. (pembekal utama dalam ruang komponen bateri), Aluminium Corp of China, LB Group Co. (pengeluar utama titanium dioksida), dan Hengli Petrochemical Co.

Jangkaannya ialah apabila pemain yang lebih kecil dan kurang cekap terhimpit, peneraju pasaran ini akan dapat menguasai bahagian pasaran yang lebih besar dan memerintahkan harga yang lebih baik, akhirnya membawa kepada prestasi kewangan yang lebih baik dan penilaian saham yang lebih tinggi.