Analisis harga saham PayPal: berhati-hati dengan risiko besar

Harga saham PayPal telah melantun semula selepas paras terendah pada $55.8 pada April tahun ini. Ia meningkat kepada $77.23, paras tertinggi sejak 26 Februari. Ia telah melonjak lebih 38% daripada paras terendah. Artikel ini menerangkan sebab stablecoin merupakan ancaman utama kepada model perniagaan PayPal.

Stablecoin ialah ancaman kewujudan kepada PayPal

PayPal ialah syarikat fintech terkemuka yang menawarkan pelbagai perkhidmatan kewangan kepada berjuta-juta pelanggan di seluruh dunia. Sebagai contoh, perkhidmatan dompetnya mempunyai penyelesaian yang memudahkan cara orang dan syarikat memindahkan wang secara global. 

Syarikat itu juga menawarkan penyelesaian tanpa jenama yang membantu syarikat menerima pembayaran secara digital dan di lokasi runcit. Ia kemudian memerlukan komisen kecil dalam semua transaksi ini. 

Perniagaan ini menghadapi ancaman besar dalam bentuk stablecoin. Stablecoin ialah mata wang digital yang disokong sepenuhnya oleh mata wang fiat, biasanya dolar AS atau mata wang negara yang lain. 

Stablecoin ini beroperasi melalui rangkaian blockchain seperti Ethereum, Tron, Polygon dan Arbitrum. Dalam kebanyakan kes, kos transaksi ini selalunya boleh diabaikan. Sebagai contoh, menghantar $1 juta USDT pada Tron boleh menelan kos kurang daripada $10. Urus niaga diselesaikan dalam beberapa saat.

PayPal telah meningkatkan kosnya selama bertahun-tahun. Sebagai contoh, transaksi peribadi antarabangsa mempunyai kos transaksi 5% dan maksimum $4.99. Ia juga mempunyai yuran penukaran mata wang dan kos tambahan apabila beralih kepada kad kredit atau debit. 

Dalam sesetengah keadaan, apabila pengguna menerima wang daripada PayPal, ia memegang wang tunai selama 24 jam. Selain itu, pengguna mungkin mengambil masa beberapa hari untuk menerima wang tunai mereka. 

Perkara yang sama berlaku dalam perniagaan tanpa jenamanya, di mana ia memerlukan sedikit komunikasi untuk semua transaksi yang dikendalikannya. 

Stablecoin menangani cabaran ini dengan memastikan transaksi pantas, mudah diproses dan murah. Akibatnya, terdapat kemungkinan perniagaannya akan terganggu apabila pembayaran ini semakin meningkat. Malah, firma seperti Walmart dan Amazon telah mengatakan bahawa mereka sedang meneroka ruang itu.

Stablecoin berkembang, tetapi PYUSD tidak

Data yang disusun oleh Visa menunjukkan bahawa urus niaga yang melibatkan stablecoin melonjak tahun ini. Terdapat lebih $36.1 trilion urus niaga dalam tempoh 12 bulan yang lalu, dengan angka yang diselaraskan ialah $7.5 trilion. 

Kiraan urus niaga yang diselaraskan melonjak kepada 1.7 bilion, manakala bilangan alamat unik telah melonjak kepada lebih 271 juta. 

Oleh itu, seseorang boleh berhujah bahawa perniagaan PayPal telah mula terjejas oleh pertumbuhan stablecoin ini kerana beberapa transaksi ini akan mengalir dalam rangkaiannya. 

Baca lebih lanjut: Ramalan harga saham PayPal: mengapa PYPL ranap dan apa seterusnya

Lebih teruk bagi syarikat itu, stablecoinnya, PYUSD, tidak mendapat daya tarikan yang besar dalam industri. Data menunjukkan bahawa bekalan PYUSD berjumlah $891 juta, dua tahun selepas pelancarannya. Bekalannya menurun sebanyak 10% dalam tempoh 30 hari yang lalu. 

Sebaliknya, stablecoin Ripple USD (RLUSD) yang dilancarkan baru-baru ini telah melepasi paras $500 juta. 

Bilangan alamat stablecoin PYUSD meningkat sebanyak 5.36% kepada 97,000, manakala bilangan urus niaga menjunam sebanyak 13% kepada 1.6 juta. 

Untuk PayPal mendapat manfaat daripada PYUSD, ia perlu menarik wang tunai berbilion dolar, yang kemudiannya akan dilaburkan dan menjana pulangan tahunan.

Oleh itu, walaupun saham PayPal murah, terdapat kemungkinan ia akan kekal di bawah tekanan di tengah-tengah risiko stablecoin ini. PayPal didagangkan pada penilaian yang agak murah, dengan nisbah P/E hadapannya ialah 15.27, lebih rendah daripada purata S&P 500 sebanyak 22.