Embraer muncul sebagai mangsa utama dalam desakan tarif Brazil Trump: inilah sebabnya

Pengilang aeroangkasa Brazil Embraer ialah salah satu syarikat yang paling terdedah kepada tarif 50% yang diumumkan oleh Presiden AS Donald Trump.

Memandangkan lebih daripada 60% jualannya datang dari pasaran AS, kesan komersial dan operasi tarif ini sahaja adalah ketara.

Embraer Brazil mengeksport model pesawat komersial E1 kepada syarikat penerbangan Amerika Utara dan memasang serta melengkapkan jet eksekutifnya di negeri itu, termasuk barisan Praetor dan Phenom.

Pergantungan hampir tunggal kepada AS ini bermakna sebarang tarif akhirnya ke atas import Brazil boleh memberi implikasi kepada kos pengeluaran dan permintaan bergerak ke hadapan.

Menurut penganalisis XP Investimentos, Embraer tidak menemui 'perlindungan menyeluruh' dalam struktur operasinya di AS daripada tarif import.

Walaupun jet dipasang di Florida, sebahagian besar nilai jet datang dari Brazil—kira-kira 55-60% untuk Praetor dan 35-40% untuk Fenomena, sekali gus menundukkannya kepada tarif apabila komponennya melintasi sempadan.

Kesan kos boleh mengurangkan pendapatan lebih daripada separuh

Menurut XP Investimentos, setiap kenaikan tarif sebanyak 10 mata peratusan mungkin mengurangkan EBIT (Pendapatan Sebelum Faedah dan Cukai) 2026 Embraer sebanyak kira-kira AS$95 juta.

Jika tarif penuh 50% dikenakan, pendapatan dijangka jatuh sebanyak 55-60% pada 2026. Anggaran ini mengambil kira perbelanjaan tambahan yang akan ditanggung oleh Embraer sebagai pengimport rekod untuk jet buatan Brazilnya.

Industri penerbangan komersial juga menghadapi bahaya, walaupun daripada jenis yang berbeza. Walaupun syarikat penerbangan AS secara teknikal diwajibkan membayar tarif, persekitaran kos yang semakin meningkat boleh mengurangkan permintaan.

Kelewatan dalam penghantaran mungkin berlaku apabila pembeli memikirkan semula atau menangguhkan pembelian untuk mengelakkan bayaran. Walaupun pembayaran pra-penghantaran dan sekatan kontrak membantu mengimbangi beberapa risiko, XP menambah bahawa persepsi pasaran mungkin masih memberi kesan kepada prestasi Embraer.

Walaupun terdapat risiko sedemikian, XP mengekalkan cadangan neutral pada Embraer, dengan menyatakan kebimbangan tentang penguatkuasaan jangka panjang tarif dan keupayaan syarikat untuk menyesuaikan diri dengan persekitaran yang berubah-ubah.

Walau bagaimanapun, perniagaan memberi amaran bahawa jika tarif kekal lebih tinggi daripada yang dijangkakan, ramalan pendapatan konsensus mungkin perlu disemak lebih rendah.

Kebimbangan pasaran meningkat walaupun terdapat usaha mitigasi

Bradesco BBI menyatakan Embraer sebagai nama yang paling terdedah kepada AS dalam liputan yang disenaraikan di Brazil, mengulangi XP. Dengan mengandaikan tarif dikenakan pada bulan Ogos, firma itu menganggarkan AS$220 juta kepada EBIT 2025, kira-kira 35% daripada anggaran untuk tahun penuh.

Ramalan ini hanya menyumbang separuh kedua tahun ini, kerana masa pelaksanaan, seperti yang dinyatakan dalam dokumen rasmi.

Walaupun beberapa jet eksekutif Embraer dipasang atau dibina di AS, liputan ini juga separa dan mungkin mengehadkan pendedahan.

Sebagai contoh, semua jet Phenom dibina di Amerika Syarikat, manakala Praetor hanya dipasang sebahagiannya di sana. Menurut saluran media berita tempatan InfoMoney, penganalisis percaya ini boleh mengurangkan, tetapi tidak menghapuskan, kesan tarif.

Peperangan BBI juga mencadangkan tiga langkah mitigasi yang berpotensi: meningkatkan kos jet pada pesanan masa hadapan, menaikkan harga perkhidmatan dan alat ganti, dan memanfaatkan perlindungan kontrak dalam ruang komersial.

Walau bagaimanapun, langkah-langkah ini tidak akan mengimbangi sepenuhnya kesan ke atas belanjawan awam dalam jangka sederhana.

Menurut UBS BB, setiap kenaikan tarif 10% boleh mengurangkan keuntungan jet perniagaan Embraer sebanyak 13% sambil meningkatkan perbelanjaan sekitar AS$70 juta.

Kajian mereka membayangkan bahawa 40% daripada jet Phenom dan 60% daripada jet Praetor akan terjejas, dan tiga perempat daripada jualan jet perniagaan Embraer dibuat kepada pelanggan AS.

Dengan pergolakan politik yang mengaburkan hubungan perdagangan Brazil-AS, pendapatan masa depan Embraer mungkin lebih bergantung kepada geopolitik daripada kecemerlangan kejuruteraan.

Bulan-bulan akan datang mungkin kritikal dalam menentukan sama ada prestasi stok pengeluar pesawat yang melambung tinggi kekal di udara, atau menghadapi pergolakan yang tidak dijangka.