Tertinggi baharu

Hanya beberapa minggu yang lalu, pelabur masih bimbang tentang serangan udara AS yang belum pernah berlaku sebelum ini ke atas kemudahan nuklear Iran, dan ketakutan yang bersamaan akan tindakan balas.

Pada masa yang sama, pentadbiran Trump berjuang di barisan lain kerana ia terlibat dalam perang perdagangan dengan hampir seluruh dunia.

Maju pantas, dan tiada siapa yang bercakap tentang Iran lagi. Malah spekulasi mengenai berapa banyak kerosakan yang ditimbulkan oleh serbuan AS ke atas emparan Iran telah reda.

Walaupun perang perdagangan dan tarif timbal balik, skrin menunjukkan pasaran ekuiti melonjak, diketuai oleh NASDAQ yang padat teknologi.

Indeks itu didagangkan pada paras tertinggi baharu sepanjang masa, dibantu oleh NVIDIA, yang baru sahaja menjadi syarikat pertama dalam sejarah yang mencapai permodalan pasaran $4 trilion.

Satu lagi penangguhan

Sudah tentu, tarif timbal balik itu tidak bermula. Presiden Trump menangguhkannya sehingga 1 Ogos, setelah menangguhkannya selama tiga bulan, hanya seminggu selepas 'Hari Pembebasan' pada 2 April.

Encik Trump telah menegaskan bahawa tidak akan ada lanjutan lagi. Walaupun begitu, ramai pelabur percaya bahawa Presiden lebih pragmatik daripada dogmatik apabila ia berkaitan dengan perjanjian perdagangan.

Jika dia tidak mendapat apa yang dia mahukan menjelang akhir bulan ini, maka nampaknya tarikh akhir tarif boleh beralih semula.

Ini adalah salah satu sebab tarif bukan lagi perkara buruk dan menakutkan seperti pada bulan April.

Pertama, tarikh akhir rundingan tidak ditetapkan, dan kedua, seperti yang ditunjukkan oleh perjanjian UK, ancaman tarif 25% boleh menjadi realiti tarif 10% dengan mudah.

Namun perlu diingat bahawa tarif datang dalam dua bentuk: terdapat tarif khusus negara, seperti tarif 10% yang dipersetujui dengan UK, dan terdapat tarif khusus sektor, seperti levi 50% ke atas import keluli, aluminium dan tembaga AS.

Dan ia bukan seolah-olah pentadbiran Trump akan berhenti di situ, kerana Presiden berkata pasukannya sedang mempertimbangkan tarif ke atas semikonduktor dan import farmaseutikal.

Yang terakhir mungkin setinggi 200%, walaupun dengan masa utama 18 bulan.

Jadi, walaupun sesetengah pelabur kelihatan cukup gembira untuk membeli saham teknologi AS pada penilaian tinggi, yang lain mungkin lebih suka menjauhkan diri daripada papan kekunci mereka dan duduk di atas tangan mereka, dan FOMO mereka.

Musim pendapatan suku kedua

Memandangkan terdapat satu lagi tetingkap untuk memuktamadkan perjanjian perdagangan negara ke negara, pelabur boleh mengalihkan tumpuan mereka kepada musim pendapatan suku kedua yang akan datang.

Ini bermula dengan betul pada minggu ketiga bulan Julai dengan keputusan yang akan dibayar daripada, antara lain, Citigroup, JP Morgan, Wells Fargo, Goldman Sachs, Morgan Stanley, United Airlines, Netflix, TSML dan Amex.

Ini bermakna tidak lama lagi pelabur mempunyai pandangan yang cukup bijak tentang keadaan korporat Amerika.

Seperti biasa, bimbingan ke hadapan, atau kekurangannya, akan menjadi kunci.

Dan, dengan penilaian yang diregangkan, sekurang-kurangnya di kalangan permodalan mega, musim pendapatan ini berpotensi untuk menentukan hala tuju pasaran untuk sepanjang musim panas.

Bolehkah keputusan menjadi sangat teruk sehingga mencetuskan penjualan yang ketara?

Nah, tiada sebarang tanda amaran setakat ini. Tetapi pelabur pastinya mendorong nasib mereka di sini, dan keadaan tarif masih jauh daripada diselesaikan.

Seperti yang berlaku, kebanyakannya bersedia untuk terus memanjat tembok kebimbangan yang tinggi. Jadi, adalah bijak untuk melihat bata longgar yang boleh mencetuskan kejatuhan yang teruk.

(David Morrison ialah Penganalisis Pasaran Kanan di Trade Nation. Pandangan adalah miliknya sendiri.)