Saham Starbucks merosot selepas Jefferies menurunkan penarafan saham

Jefferies telah mengeluarkan panggilan menurun pada Starbucks, menurunkan penarafan gergasi kopi global daripada Hold kepada Underperform, memetik sambungan antara prestasi saham syarikat baru-baru ini dan asas asasnya.

Langkah itu berlaku di tengah-tengah kenaikan 13% dalam saham Starbucks sejak tiga bulan lalu, kenaikan yang penganalisis Andy Barish percaya tidak wajar oleh realiti operasi semasa syarikat.

Barish menetapkan sasaran harga baharu $76, membayangkan penurunan 18% daripada harga penutupan saham pada hari Rabu.

Saham Starbucks jatuh 1.68% dalam sesi prapasaran selepas penurunan penarafan. Pada 2025, saham Starbucks telah menyaksikan turun naik yang tinggi dengan saham meningkat hanya 0.37%.

Dalam nota kepada pelanggan, penganalisis memberi amaran bahawa jangkaan pelabur telah bergerak lebih awal daripada prestasi perniagaan sebenar. "Kami fikir jangkaan sekali lagi telah diselesaikan terlalu jauh lebih awal daripada realiti: belum ada bukti kukuh (dalam comps atau margin) penambahbaikan asas yang bermakna dan berkekalan kepada perniagaan," tulis Barish.

Beliau juga menekankan cabaran berterusan seperti keperluan untuk "pelaburan besar" dalam kedua-dua teknologi dan kakitangan dalam jangka pendek dan sederhana.

Perbelanjaan ini, menurut Barish, boleh membebankan margin dan pendapatan masa hadapan, memburukkan lagi kebimbangan tentang trajektori kewangan syarikat.

Keutamaan strategik di bawah penelitian

Sebagai tambahan kepada kebimbangan penilaian, Barish menimbulkan persoalan tentang hala tuju strategik Starbucks.

Secara khusus, beliau menunjuk kepada tumpuan syarikat pada minuman panas dan pengalaman di kedai, yang bertentangan dengan trend industri yang lebih luas yang menekankan minuman sejuk dan format pandu lalu.

Segmen ini telah mendapat populariti di seluruh landskap makanan dan minuman, didorong oleh permintaan pengguna untuk kemudahan dan penyesuaian.

Barish menyatakan bahawa pendekatan Starbucks mungkin tidak sejajar dengan dinamik pasaran semasa, terutamanya memandangkan ketidaktentuan makroekonomi yang berterusan. "Beberapa keutamaan strategik yang boleh dipersoalkan," tulisnya, menimbulkan keraguan terhadap keupayaan syarikat untuk kekal berdaya saing dalam landskap yang berubah-ubah.

Walaupun Starbucks telah lama meletakkan dirinya sebagai jenama premium dengan tumpuan pada pengalaman pelanggan, Jefferies percaya model ini mungkin menghadapi had tanpa penambahbaikan yang sepadan dalam metrik kewangan teras seperti jualan kedai yang sama dan margin operasi.

Premium penilaian menarik keraguan

Satu lagi titik tumpuan penurunan taraf Jefferies ialah gandaan dagangan semasa Starbucks.

Menurut Barish, saham itu bernilai kira-kira 38 kali ganda pendapatan hadapan, jauh lebih tinggi daripada purata industri sebanyak 24.

Premium ini, beliau berpendapat, tidak disokong oleh trend prestasi semasa atau keterlihatan ke dalam pertumbuhan masa hadapan.

"Dengan keterlihatan jangka pendek dan sederhana yang rendah, kami mendapati penilaian semasa tidak wajar," kata Barish, menandakan berhati-hati bagi pelabur yang menilai saham pada tahap semasa.

Beliau menambah bahawa tanpa tanda-tanda peningkatan yang jelas dalam metrik utama, saham itu mungkin bergelut untuk mewajarkan harganya yang tinggi.

Terdahulu, Citi juga berkata penilaian $10 bilion Starbucks China dinilai terlalu tinggi.

Starbucks dijadualkan melaporkan keputusan suku ketiga fiskalnya akhir bulan ini, detik yang boleh memberikan pelabur lebih jelas tentang trajektori syarikat.