Ucapan Powell hari ini tidak memberikan Wall Street apa yang diharapkan: inilah yang berlaku

Memulakan persidangan Lembaga Rizab Persekutuan yang diperhatikan dengan teliti pagi ini, Pengerusi Jerome Powell menumpukan ucapan pembukaannya pada semakan berterusan Fed terhadap keperluan modal untuk bank-bank besar.

Beliau mengucapkan terima kasih kepada Naib Pengerusi Penyeliaan Michelle Bowman dan kakitangan Fed atas kerja mereka, dan menekankan betapa teliti dan meluas semakan itu.

Tetapi di sebalik tumpuan pada peraturan perbankan, kebanyakan pelabur dan penganalisis memerhatikan sesuatu yang lain sepenuhnya: sebarang petunjuk yang mungkin ditawarkan Powell tentang hala tuju kadar faedah seterusnya.

Ucapan Powell hari ini

Powell menekankan keperluan untuk memastikan sistem perbankan "selamat, kukuh dan cekap," dengan menyatakan bahawa Rizab Persekutuan sedang melihat dengan teliti segala-galanya daripada peraturan modal berasaskan risiko kepada nisbah leverage, ujian tekanan dan keperluan tambahan yang dikenakan pada bank terbesar dan paling kompleks.

Beliau menekankan bahawa semua elemen ini sedang dikaji bersama, bukan secara berasingan, untuk memastikan rangka kerja keseluruhan masih masuk akal dalam dunia kewangan yang berubah dengan pantas hari ini.

Beliau juga menunjuk kepada peranan utama Naib Pengerusi Michelle Bowman dalam proses itu, menyerlahkan pengalamannya yang mendalam dalam penyeliaan bank.

Menurut Powell, kepimpinan Bowman membantu memastikan bahawa walaupun bank besar kekal bermodal baik, mereka juga kekal berdaya saing dan terus memainkan peranan mereka dalam menyokong ekonomi yang lebih luas.

Apa yang dijangkakan?

Walaupun persidangan itu tertumpu pada peraturan bank, apa yang benar-benar membuatkan pasaran bimbang ialah kemungkinan perubahan dalam dasar Fed, terutamanya sebarang petunjuk tentang bila pemotongan kadar mungkin berlaku.

Pelabur mengikuti dengan teliti, berharap Pengerusi Rizab Persekutuan Jerome Powell atau pegawai lain mungkin menjatuhkan petunjuk halus tentang hala tuju keadaan.

Walaupun terdapat beberapa kemajuan dalam inflasi, Rizab Persekutuan telah menahan diri daripada memberi isyarat sebarang langkah yang jelas ke arah pelonggaran.

Inflasi telah menyejukkan sedikit, tetapi ia masih berlegar di atas sasaran 2% Rizab Persekutuan yang cukup untuk memastikan penggubal dasar berjaga-jaga.

Itu membuatkan mereka teragak-agak untuk melepaskan kenaikan kadar yang telah mereka lancarkan sejak beberapa tahun kebelakangan ini.

Menambah ketidakpastian ialah pasaran buruh yang kukuh.

Data pekerjaan terus kukuh, dan dengan pengangguran rendah dan gaji bertahan, terdapat sedikit tekanan segera untuk Fed memotong.

Pasaran kerja yang sihat boleh menyokong perbelanjaan, yang seterusnya boleh mengekalkan inflasi melekit, betul-betul apa yang cuba dielakkan oleh Fed.

Sejak kebelakangan ini, pegawai Fed, termasuk Gabenor Michelle Bowman, telah mencapai nada yang diukur. Mereka telah menjelaskan bahawa mereka tidak menolak pemotongan kadar, tetapi mereka juga tidak tergesa-gesa.

Sebarang langkah, mereka menekankan, akan bergantung sepenuhnya pada apa yang dikatakan oleh data, bukan apa yang pasaran mahukan atau apa yang mungkin didorong oleh ahli politik.

Oleh kerana itu, jangkaan pasaran telah mula hanyut. Tiada garis masa yang jelas lagi.

Ramai penganalisis mengelilingi akhir 2025 sebagai tetingkap yang mungkin, tetapi itu lebih kepada tekaan berpendidikan daripada ramalan yang yakin.

Pokoknya: sehingga angka benar-benar sejajar, Fed tidak mungkin berkelip.