Saham Under Armour jatuh 21% kerana permintaan yang lemah dan tarif $100 juta menjejaskan prospek gelap

Saham Under Armour jatuh sebanyak 21% kepada $5.25 pada awal dagangan pada hari Jumaat selepas pembuat pakaian sukan itu memberi amaran bahawa jualan akan merosot lagi pada suku ini dan kos berkaitan tarif untuk tahun fiskal akan menjadi $100 juta lebih tinggi daripada yang dijangkakan.

Syarikat itu meramalkan penurunan hasil antara 6% dan 7% untuk suku kedua, jauh lebih curam daripada jangkaan penganalisis untuk penurunan 2.9%, menurut data LSEG.

Ia juga mengunjurkan penurunan margin kasar sebanyak 340 hingga 360 mata asas, terutamanya disebabkan oleh gangguan rantaian bekalan yang dikaitkan dengan tarif.

Walaupun Under Armour mengaitkan kebanyakan masalahnya dengan duti import yang dikenakan di bawah dasar perdagangan Presiden Donald Trump, penganalisis mencadangkan bahawa tarif mungkin tidak menjelaskan sepenuhnya cabaran berterusan jenama itu.

"Isu yang lebih besar kekal permintaan pengguna yang lemah dan bukannya tarif," kata penganalisis Seaport Research Partners Joseph Civello, yang menilai saham itu Neutral.

Keputusan suku pertama Under Armour untuk tempoh berakhir 30 Jun sebahagian besarnya sejajar dengan jangkaan, dengan hasil turun 4% kepada $1.13 bilion dan keuntungan sesaham diselaraskan sebanyak 2 sen, meleset anggaran sebanyak sesen pun.

Permintaan lemah, "penjenamaan rapuh" membayangi penjelasan tarif

Tarif telah menjadi tema berulang dalam ulasan Under Armour baru-baru ini, dengan syarikat itu menyatakan bahawa 30% daripada jumlah barangannya berasal dari Vietnam dan 15% dari Indonesia—kedua-duanya tertakluk kepada duti import AS yang tinggi.

Trump telah mengumumkan tarif 20% ke atas barangan Vietnam dan 19% ke atas import Indonesia.

Walau bagaimanapun, beberapa syarikat AS baru-baru ini melaporkan bahawa kesan levi ini terhadap keuntungan mereka akan kurang teruk daripada yang dijangkakan sebelum ini, menimbulkan persoalan sama ada tarif adalah satu-satunya pemacu pemampatan margin Under Armour.

Penganalisis Citi berkata panduan suku kedua syarikat yang lemah menyerlahkan "kedudukan jenama yang rapuh" di Amerika Utara, di mana peruncit mengutamakan jenama yang lebih kuat dengan mengorbankan pemain yang lebih lemah dalam pasaran.

Amerika Utara menyumbang 59% daripada jumlah hasil Under Armour, menjadikan prestasi rendah rantau ini menjadi halangan yang ketara.

Walaupun Amerika Utara terus berprestasi rendah, syarikat itu melaporkan pertumbuhan yang lebih kukuh di Eropah, Timur Tengah dan Afrika (EMEA).

Perjuangan berterusan walaupun kepimpinan kembali

Pengasas Kevin Plank kembali sebagai ketua eksekutif pada Mac tahun lepas untuk mengetuai pemulihan, tetapi syarikat itu masih belum menunjukkan tanda-tanda kemajuan yang jelas.

"Adalah membimbangkan bahawa, setahun dalam pelan penstrukturan semulanya, masih terdapat sedikit tanda pembalikan dalam penurunan pendapatannya dan perjuangan keuntungan di kaki langit," kata penganalisis Emarketer Sky Canaves.

Syarikat itu mengesahkan semula rancangan untuk menaikkan harga untuk mengimbangi tekanan tarif, walaupun penganalisis memberi amaran bahawa harga yang lebih tinggi boleh melemahkan lagi permintaan pengguna.

Penganalisis di Stifel mengekalkan penarafan Beli dan sasaran harga $10.00, memetik ekuiti jenama Under Armour dan jangkauan global sebagai asas yang berpotensi untuk pemulihan jangka panjang.

Namun, Stifel mengakui bahawa keterlihatan ke dalam penstabilan hasil kekal terhad.

Penganalisisnya menyatakan bahawa unjuran hasil suku kedua fiskal Under Armour adalah $50 juta di bawah anggaran mereka, dan panduan pendapatan yang diselaraskan datang dalam $0.25 di bawah jangkaan pada titik tengah.

Prospek pemulihan kabur

Dengan tarif dan permintaan pengguna yang disenyapkan kedua-duanya membebankan keputusan, prospek jangka pendek untuk Under Armour kekal tidak menentu.

Pergantungan syarikat kepada Amerika Utara, digabungkan dengan ketidakupayaannya untuk mendapatkan semula momentum jenama, menimbulkan cabaran besar kepada usaha penstrukturan semula.

"Kesan tarif yang menjulang dan permintaan pengguna AS yang lebih lemah pada separuh kedua tahun ini tidak memberi petanda baik untuk prospek pemulihannya dalam jangka masa terdekat," kata Canaves.

Pelabur kini akan memerhatikan sama ada syarikat itu boleh memanfaatkan pertumbuhan antarabangsanya untuk mengimbangi penurunan dalam pasaran terbesarnya—atau sama ada kemerosotan permintaan semasa akan semakin mendalam sebelum faedah penstrukturan semula berlaku.