Tinjauan Vale Brazil dirangsang oleh ramalan harga bijih besi yang lebih tinggi, Itaú BBA mengekalkan panggilan prestasi yang lebih tinggi

Itaú BBA mengesahkan pandangan menggalakkannya terhadap Vale (VALE3) selepas keluaran keputusan suku kedua 2025 pelombong itu. Bank itu mengekalkan cadangan 'outperform'nya, yang bersamaan dengan penarafan 'beli', dan menetapkan harga sasarannya untuk R$70 sesaham menjelang akhir 2026.

Menurut saluran media tempatan, InfoMoney, harga itu mewakili potensi kenaikan 31% daripada paras semasa, menunjukkan kepercayaan terhadap asas jangka panjang syarikat walaupun terdapat perubahan operasi jangka pendek.

Ramalan pasaran bijih besi: bekalan seimbang dan permintaan yang kukuh

Bank itu meramalkan bahawa pasaran bijih besi global akan kekal seimbang pada suku akan datang. Permintaan dari China dan Asia Tenggara kekal sebagai asas yang stabil untuk harga.

Pada masa yang sama, dinamik bekalan dipengaruhi oleh kedua-dua permulaan projek baru dan kemerosotan semula jadi lombong sedia ada.

Salah satu perkembangan bahagian bekalan yang paling ketara ialah permulaan pengeluaran yang dijangkakan di Simandou, sebuah kompleks bijih besi yang besar di Afrika Barat.

Itaú BBA meramalkan bahawa walaupun Simandou akan meningkatkan jumlah pasaran, ini akan sedikit diimbangi oleh kadar penipisan yang lebih besar di kalangan pengeluar yang mapan, mengurangkan risiko lebihan bekalan.

Ramalan harga meningkat untuk 2025 dan 2026

Itaú BBA menaikkan ramalan harga bijih besinya kerana permintaan yang kukuh dan bekalan yang terhad. Bank itu meramalkan bahawa harga bijih besi akan berada di antara $95 dan $100 satu tan pada separuh kedua 2025.

Pengubahsuaian ini meningkatkan ramalan purata setahun penuh kepada $99 setiap tan, meningkat daripada $95.

Memandang ke hadapan ke 2026, bank itu kini menjangkakan harga purata $95 setiap tan, meningkat daripada $90 sebelum ini.

Andaian yang disemak semula sejajar dengan pendapat Itaú BBA bahawa kitaran komoditi kekal positif, walaupun bekalan baharu memasuki pasaran.

Ramalan EBITDA diselaraskan walaupun harga lebih tinggi

Itaú BBA mengurangkan prospek pendapatan Vale, walaupun terdapat semakan menaik dalam ramalan harga. Untuk 2025, jangkaan EBITDA telah dikurangkan kepada $14.1 bilion, 3% lebih rendah daripada anggaran sebelumnya.

Pelarasan itu mencerminkan dinamik pasaran pelet yang semakin merosot, yang memaksa Vale mengurangkan pengeluaran kerana premium pasaran yang lebih rendah.

EBITDA diramalkan mencecah $15.5 bilion pada 2026, menunjukkan peningkatan 10% berbanding 2025 tetapi masih 2% di bawah ramalan sebelumnya.

Walaupun harga bijih besi yang lebih tinggi dijangka meningkatkan hasil, Itaú BBA berhati-hati tentang premium kualiti dan kuantiti penghantaran keseluruhan, yang boleh memberi kesan kepada pendapatan.

Menurut Itaú BBA, hutang bersih Vale dijangka mencecah $16 bilion menjelang 2025, sedikit melebihi julat unjuran syarikat sebanyak $10 bilion hingga $20 bilion.

Tahap hutang ini memberikan fleksibiliti kewangan Vale sambil mengekalkan disiplin kunci kira-kira.

Jika harga bijih besi kekal sekitar $100 setiap tan, bank itu menjangkakan penciptaan tunai yang kukuh, memberikan syarikat banyak ruang untuk dividen pemegang saham.

Itaú BBA menjangkakan pihak pengurusan akan mengutamakan pembelian semula saham kerana harga saham semasa; Walau bagaimanapun, dividen dan pembelian balik masih merupakan pilihan.

Nilai menarik dan potensi aliran tunai

Penilaian Vale kekal sebagai komponen utama prospek positif Itaú BBA. Saham itu didagangkan pada 3.8 kali ganda nilai perusahaan kepada EBITDA untuk 2026, yang dianggap menarik oleh bank jika dibandingkan dengan rakan sebaya dan arah aliran sejarah.

Itaú BBA meramalkan purata hasil aliran tunai bebas sebanyak 8% untuk 2026-2028, menunjukkan potensi syarikat untuk memberikan nilai yang ketara kepada pemegang saham dalam jangka panjang.

Kes pelaburan Vale adalah berdasarkan gabungan permintaan yang boleh dipercayai, penggunaan modal yang cekap dan harga yang berfaedah.

Secara keseluruhan, model Itaú BBA yang diubah suai menunjukkan prognosis positif yang berhati-hati untuk Vale. Walaupun syarikat menghadapi cabaran daripada premium pelet yang lebih rendah dan volum penghantaran yang lebih rendah, harga bijih besi yang lebih tinggi dan asas permintaan yang kukuh memberikan latar belakang yang positif.

Dengan harga sasaran yang disahkan sebanyak R$70 sesaham dan profil nilai yang sangat baik, Vale kekal sebagai pemain terkemuka dalam pasaran bijih besi global.