KDNK AS melantun 3.3% pada S2 apabila import menjunam selepas lonjakan tarif, aktiviti pengguna meningkat

Ekonomi AS menunjukkan pemulihan yang kukuh pada musim bunga ini, pulih daripada penguncupan pertamanya dalam tempoh tiga tahun apabila import jatuh dan aktiviti pengguna mengukuh.

Jabatan Perdagangan melaporkan pada hari Khamis bahawa keluaran dalam negara kasar meningkat pada kadar tahunan 3.3% dari April hingga Jun, berbanding penurunan 0.5% pada suku pertama.

Anggaran terkini menandakan semakan menaik daripada unjuran kerajaan pada bulan Julai pertumbuhan 3% dan melebihi jangkaan ahli ekonomi untuk pengembangan 3.1%.

Kemelesetan suku pertama sebahagian besarnya mencerminkan perniagaan yang memuaskan import untuk mendahului tarif yang lebih tinggi yang dikenakan oleh Presiden Donald Trump.

"Memandang ke hadapan, pertumbuhan KDNK sebenar dijangka perlahan lagi, dengan ekonomi menghampiri dinamik kelajuan terhenti menjelang akhir tahun kerana gabungan kenaikan kos berkaitan tarif, ketidaktentuan dasar yang berterusan, imigresen yang dikurangkan dan kadar faedah yang tinggi membebankan pelaburan perniagaan, penggunaan isi rumah dan aktiviti perumahan," kata Gregory Daco, ketua ekonomi di EY-Parthenon.

"Kami menjangkakan pertumbuhan KDNK sebenar masing-masing sebanyak 1.5% dan 1.3% pada 2025 dan 2026, dengan pertumbuhan S4 2025 perlahan kepada hanya 0.8%."

Import menjunam selepas lonjakan yang didorong oleh tarif

Import, yang ditolak daripada KDNK, telah melonjak pada awal tahun apabila firma bergegas untuk menyimpan barangan asing sebelum tarif berkuat kuasa.

Lonjakan itu berbalik pada suku kedua: import turun pada kadar tahunan 29.8% yang curam, perubahan yang menambah lebih daripada 5 mata peratusan kepada pertumbuhan KDNK.

Biro Analisis Ekonomi (BEA) berkata pemulihan itu terutamanya mencerminkan kemerosotan import ini digabungkan dengan pecutan dalam perbelanjaan pengguna.

Walau bagaimanapun, penganalisis memberi amaran bahawa perubahan mendadak sedemikian memutarbelitkan gambaran asas kesihatan ekonomi.

Perbelanjaan pengguna menunjukkan peningkatan sederhana

Perbelanjaan pengguna, yang memacu kira-kira 70% daripada aktiviti ekonomi AS, meningkat pada kadar tahunan 1.6% pada suku kedua.

Walaupun masih sederhana, ini lebih kukuh daripada kenaikan 0.5% pada suku pertama dan melebihi anggaran awal 1.4% untuk April-Jun.

Pelaburan perniagaan juga disemak semula ke atas tetapi kekal lemah secara keseluruhan.

Pelaburan swasta jatuh pada kadar tahunan 13.8%, penurunan paling curam sejak pertengahan 2020 semasa kemuncak wabak itu.

Pengunduran mendadak dalam inventori mengurangkan 3.3 mata peratusan daripada pertumbuhan KDNK suku kedua.

Perbelanjaan kerajaan juga menguncup untuk suku kedua berturut-turut, jatuh pada kadar 4.7% berikutan penurunan 4.6% pada suku pertama.

Kekuatan asas lebih stabil daripada perubahan tajuk utama

Ahli ekonomi sering melihat di luar nombor KDNK utama untuk mengukur trajektori sebenar ekonomi.

Satu ukuran, jualan akhir kepada pembeli domestik swasta—yang tidak termasuk perdagangan, inventori dan perbelanjaan kerajaan—meningkat pada kadar tahunan 1.9% pada suku kedua.

Itu sepadan dengan kadar pada suku pertama dan jauh lebih kuat daripada anggaran awal kerajaan sebanyak 1.2%.

Tolok yang lebih mantap ini menunjukkan bahawa walaupun turun naik berkaitan perdagangan telah memesongkan bacaan KDNK baru-baru ini, permintaan domestik kekal pada kadar yang sederhana tetapi konsisten.

Dasar perdagangan membayangi prospek

Sejak kembali ke Rumah Putih, Trump telah mengubah sokongan dwipartisan selama beberapa dekad untuk perdagangan yang lebih bebas, mengenakan tarif yang luas ke atas import dari hampir setiap negara.

Keluli, aluminium dan kereta telah menjadi sasaran tertentu, dan perniagaan terus melaraskan rantaian bekalan untuk menampung kos yang lebih tinggi.

Walaupun lantunan suku kedua meyakinkan sesetengah penganalisis, ramai yang memberi amaran bahawa laluan ekonomi kekal terikat dengan dinamik perdagangan yang tidak dapat diramalkan.

Kedua-dua penguncupan suku pertama dan lonjakan suku kedua mencerminkan masa aliran import dan bukannya peralihan yang jelas dalam kekuatan asas.

Ahli ekonomi berkata suku akan datang akan menawarkan gambaran yang lebih benar apabila ekonomi AS menyesuaikan diri dengan rejim tarif baharu. Buat masa ini, permintaan pengguna dan pelaburan swasta kekal sebagai langkah kritikal yang perlu diperhatikan.