Itaú BBA Brazil mengesahkan semula pembelian pada Suzano, Klabin; melihat peningkatan walaupun terdapat risiko jangka pendek

Itaú BBA mengulangi cadangan beliannya ke atas pengeluar pulpa dan kertas Brazil Suzano (SUZB3) dan Klabin (KLBN11), memetik penilaian yang menarik selepas kemas kini anggaran berdasarkan keputusan suku kedua syarikat.

Menurut saluran media tempatan InfoMoney, analisis itu mengambil kira unjuran penghargaan sebenar, mengikut pasukan makroekonomi bank, bersama-sama dengan langkah korporat baru-baru ini.

Hari ini, pembeli membuka kunci perjanjian untuk Dai Estt-2i dari Suzano, dengan Kimberly-Clark membuat cadangan dan Klabin melepaskan pelaburan buruk dalam aset perhutanan sensitif.

Tinjauan jangka sederhana BBA yang positif adalah berdasarkan perkembangan ini dan jangkaan pengetatan dalam keseimbangan permintaan-penawaran pulpa global menjelang 2026.

Harga pulpa diunjurkan didagangkan di rantau AS$580 pada masa ini.

Walau bagaimanapun, ia menyatakan bahawa latar belakang positif ini dilemahkan oleh prospek berhati-hati dalam jangka pendek, tanpa pemangkin untuk mendorong saham lebih tinggi dalam tempoh enam bulan akan datang.

Suzano: Harga sasaran dan kesan pemerolehan yang lebih tinggi

Itaú BBA meningkatkan harga sasaran Suzano kepada R$70 sesaham menjelang akhir 2026 daripada R$63, mencerminkan potensi kenaikan 33%.

Nasihat itu datang walaupun prospek EBITDA bank untuk 2026 adalah sekitar 12% lebih rendah daripada konsensus pasaran.

Anggaran pendapatan Suzano, bagaimanapun, telah bergerak. Kesan negatif kadar mata wang kini dijangka dikurangkan dengan peningkatan EBITDA daripada usaha sama dengan Kimberly-Clark, yang dijadualkan ditutup pada pertengahan 2026.

Walaupun dengan kenaikan itu, unjuran pelaburan Suzano sebanyak R $ 9.5 bilion untuk memperoleh bahagiannya dalam sendi Kimberly-Clark akan mengehadkan aliran tunai bebas pada 2026.

Tanpa perbelanjaan ini, bank meramalkan pulangan aliran tunai syarikat ialah 13%. Menjelang 2027, hasil dijangka mencecah 18%, memperoleh lebih daripada AS$2 bilion.

Dari segi penilaian, Suzano didagangkan pada 5.7 kali ganda Nilai Perusahaan kepada EBITDA pada 2026, jatuh kepada 4.4 menjelang 2027. Gandaan ini mengukuhkan prospek optimis BBA, walaupun menghadapi halangan kewangan jangka pendek daripada pengambilalihan.

Klabin: Penilaian diskaun, penjanaan tunai yang kukuh

Itaú BBA mengekalkan cadangan beli untuk Klabin, tetapi menurunkan harga sasaran daripada R$25 kepada R$23 sesaham menjelang akhir 2026. Walaupun dengan objektif yang lebih rendah, bank melihat potensi kenaikan 25%.

Menurut penyelidikan itu, Klabin kini didagangkan pada 6.2 kali EV/EBITDA untuk 2026, jauh lebih rendah daripada julat purata sejarahnya 8.0 hingga 8.5 kali. Menurut BBA, diskaun ini menjadikan saham itu diingini.

Klabin dianggarkan menghasilkan purata hasil aliran tunai bebas sebanyak 7% dari 2025 hingga 2027, tidak termasuk Projek Plateau.

Jumlah penjanaan tunai ini sepatutnya menghasilkan purata hasil dividen sebanyak 5.5% dalam tempoh masa yang sama, mengukuhkan daya tarikan syarikat kepada pelabur yang mencari pendapatan.

Tinjauan sektor: Keyakinan untuk 2026, cabaran sebelum ini

Prospek sektor Itaú BBA kekal optimis dengan berhati-hati. Bank itu menjangkakan keseimbangan bekalan-permintaan pasaran pulpa global akan bertambah baik secara mendadak menjelang 2026, dengan harga diramalkan pada AS$580 setiap tan.

Ramalan ini menyokong prospek jangka sederhana yang menggalakkan untuk kedua-dua Suzano dan Klabin.

Pada masa yang sama, institusi itu menyerlahkan kekurangan pemangkin jangka pendek yang boleh melonjakkan saham lebih tinggi dalam masa terdekat.

Turun naik mata wang, komitmen modal yang berterusan dan kebimbangan makroekonomi terus membebankan sentimen.

Nilai jangka panjang bermain

Itaú BBA mengulangi panggilan beliannya, memetik Suzano dan Klabin sebagai lokasi kemasukan yang menarik untuk pelabur jangka panjang yang bersedia melepasi cabaran jangka pendek.

Penggabungan Suzano dengan Kimberly-Clark dan peruntukan modal Klabin yang ketat melalui penjualan aset mewujudkan tuil strategik yang mungkin membuka kunci nilai menjelang 2026 dan seterusnya.

Walaupun terdapat kebimbangan pelaksanaan, jangkaan bank yang disemak semula menunjukkan bahawa kedua-dua firma berada pada kedudukan yang baik untuk mendapat keuntungan daripada pemulihan masa depan dalam harga pulpa dan asas industri yang lebih kukuh.