Powell menyerlahkan risiko dalam pasaran buruh dan inflasi apabila Fed menimbang langkah seterusnya

Pengerusi Rizab Persekutuan Jerome Powell pada hari Selasa mengulangi bahawa penggubal dasar menghadapi tindakan pengimbangan yang sukar ketika mereka mempertimbangkan laluan kadar faedah.

Bercakap di Dewan Perniagaan Greater Providence di Rhode Island, Powell memberi amaran bahawa risiko yang dihadapi kedua-dua inflasi dan pekerjaan menjadikan prospek itu luar biasa mencabar.

Risiko dua sisi merumitkan laluan dasar

Powell menekankan bahawa risiko jangka pendek terhadap inflasi kekal condong ke atas, manakala risiko penurunan telah meningkat untuk pekerjaan.

"Risiko dua sisi bermakna tiada laluan bebas risiko," kata Powell, menggariskan persekitaran sukar yang dihadapi bank pusat.

Kenyataan itu berikutan keputusan Rizab Persekutuan minggu lalu untuk menurunkan kadar faedah penanda arasnya buat kali pertama pada 2025, mengurangkan kadar dana persekutuan kepada julat 4%–4.25%.

Powell menyifatkan langkah itu sebagai "pemotongan pengurusan risiko" yang bertujuan untuk menangani tanda-tanda kelemahan pasaran buruh yang semakin meningkat.

Walau bagaimanapun, beliau tidak memberikan isyarat yang jelas sama ada beliau akan menyokong satu lagi pemotongan kadar pada mesyuarat Rizab Persekutuan yang akan datang pada bulan Oktober.

Komen itu juga datang di tengah-tengah perbezaan yang semakin meningkat di kalangan penggubal dasar mengenai kadar pelonggaran yang sesuai.

Unjuran suku tahunan yang dikemas kini menunjukkan ramalan median dua lagi pemotongan suku mata tahun ini, tetapi beberapa pegawai menjangkakan hanya satu langkah tambahan, atau tiada langsung.

Tekanan pasaran buruh semakin meningkat

Data dan semakan ekonomi terkini telah menyerlahkan kelembapan yang ketara dalam penciptaan pekerjaan, merumitkan penilaian Fed terhadap keadaan buruh.

Powell menyatakan bahawa kedua-dua penawaran dan permintaan untuk pekerja telah lemah, satu perkembangan yang disifatkannya sebagai "luar biasa dan mencabar."

Beliau menunjuk kepada kesan dasar imigresen yang lebih ketat di bawah Presiden Donald Trump, yang telah mengurangkan bekalan buruh dan menyumbang kepada latar belakang pekerjaan yang lebih lembut.

"Dalam pasaran buruh yang kurang dinamik dan agak lembut ini, risiko penurunan terhadap pekerjaan telah meningkat," kata Powell.

Walaupun Fed telah bergerak untuk memberikan sedikit sokongan melalui pemotongan kadar, Powell menekankan bahawa prospek buruh yang lemah mesti ditimbang dengan teliti terhadap risiko menghidupkan semula inflasi.

Tekanan inflasi dan keadaan pasaran

Dari segi inflasi, Powell menekankan kebimbangan bahawa kenaikan tarif di bawah pentadbiran Trump boleh mewujudkan tekanan menaik yang berterusan ke atas harga.

Beliau berkata tarif yang lebih tinggi mungkin akan menapis rantaian bekalan dari semasa ke semasa, menyebabkan kenaikan harga sekali sahaja yang boleh tersebar di beberapa suku.

Harga barangan, khususnya, memacu data inflasi baru-baru ini, tambahnya.

"Data dan tinjauan masuk menunjukkan bahawa kenaikan harga tersebut sebahagian besarnya mencerminkan tarif yang lebih tinggi dan bukannya tekanan harga yang lebih luas," kata Powell.

Sementara itu, pasaran kewangan telah bertindak balas secara positif terhadap jangkaan pelonggaran.

Saham dan aset lain meningkat menjelang mesyuarat Fed September dan terus meningkat sejak pemotongan kadar, dengan indeks ekuiti utama mencatatkan rekod baharu.

Powell mengakui bahawa harga aset, terutamanya ekuiti, berada pada tahap yang tinggi.

Namun, beliau meremehkan risiko yang lebih luas, mengatakan ini "bukan masa risiko kestabilan kewangan yang tinggi."

"Kami melihat keadaan kewangan keseluruhan, dan kami bertanya kepada diri sendiri sama ada dasar kami mempengaruhi keadaan kewangan dengan cara yang kami cuba capai," kata Powell.

Keputusan dasar Rizab Persekutuan seterusnya pada bulan Oktober akan bergantung pada cara data buruh dan inflasi yang masuk membentuk pandangan pegawai, kerana mereka cuba menavigasi apa yang Powell panggil "situasi yang mencabar" tanpa pilihan mudah.