Bank pusat Brazil melihat inflasi menghampiri sasaran pada 2028 tetapi masih gagal mencapai matlamat

Dalam laporan dasar monetari suku tahunan terbarunya, yang diterbitkan pada hari Khamis, bank pusat Brazil meramalkan inflasi hampir sasaran rasminya pada suku pertama 2028, tetapi ia masih gagal.

Walaupun begitu, penggubal dasar mendedahkan ramalan dari awal 2028 sebanyak 3.1%, lebih daripada sasaran 3% dan termasuk elaun 1.5 mata peratusan untuk kedua-dua di atas dan di bawah sasaran, jadi angka 3% tidak terlalu buruk.

Anggaran ini menggariskan perjuangan berterusan bank untuk menambat harga berikutan serangan pengetatan monetari agresif yang berpanjangan.

Bank itu sebelum ini menjangkakan inflasi tahunan sebanyak 3.4% untuk suku pertama 2027, jangka masa yang dianggapnya sebagai yang paling penting untuk dasar monetari.

Walaupun ini adalah satu lagi langkah tambahan lebih dekat kepada matlamat, ia masih menunjukkan bahawa bank tidak melihat inflasi mendap tepat pada titik tengahnya dalam masa terdekat.

Kadar faedah kekal pada paras tertinggi dalam sejarah

Unjuran itu datang hampir seminggu selepas bank pusat memutuskan untuk mengekalkan kadar faedah penanda aras Selic pada 15%, paras tertinggi hampir dua dekad.

Penggubal dasar menggelarkan langkah itu sebagai permulaan "peringkat baharu" penghentian jangka panjang dalam usaha untuk mengurangkan kos pengguna.

Sejak September tahun lepas, bank itu telah menaikkan kos pinjaman sebanyak 450 mata asas, memulakan salah satu kitaran pengetatan paling dramatik dalam sejarah baru-baru ini.

Walaupun langkah-langkah ini, tekanan inflasi kekal degil, membayangkan bahawa kadar yang lebih tinggi mungkin bertahan lebih lama daripada yang dijangkakan.

Pelarasan kepada ramalan jangka sederhana

Bank pusat mengurangkan jangkaan inflasi 2025 sebanyak 0.1 mata peratusan kepada 4.8% daripada kali terakhir ia mengeluarkan laporan suku tahunannya pada bulan Jun.

Ramalan untuk 2026 dikekalkan tidak berubah pada 3.6%, menyerlahkan jangkaan jalan perlahan kembali kepada kestabilan harga.

Laporan itu menunjukkan tekanan inflasi dalam kedua-dua arah.

Antara pembolehubah yang mendorong inflasi lebih tinggi, bank pusat menyerlahkan kedinamikan pasaran buruh dalam konteks yang semakin meningkat dan kenaikan harga elektrik untuk rumah.

Pihak berkuasa menekankan pengukuhan real Brazil dan penurunan jangkaan inflasi sebagai faktor yang menekan ke bawah pada masa yang sama.

Tinjauan pertumbuhan: sederhana

Laporan dasar monetari juga memberikan gambaran tentang ramalan ekonomi negara.

Bank pusat menyemak semula ramalan pertumbuhan KDNK 2025 kepada 2.0%, turun daripada 2.1% pada bulan Jun.

Semakan itu mencerminkan ramalan untuk kelembapan ekonomi yang disebabkan oleh kesan tertangguh daripada keadaan monetari yang lebih ketat.

Buat pertama kalinya, penggubal dasar mendedahkan ramalan mereka untuk pertumbuhan KDNK pada 2026, yang dijangka 1.5%.

Ramalan itu menunjukkan kelembapan yang stabil dalam aktiviti kerana kadar pinjaman yang tinggi membebankan pelaburan dan penggunaan.

Mengimbangi kestabilan dan pertumbuhan harga

Anggaran baharu menyerlahkan kedudukan sukar yang dihadapi bank pusat Brazil dalam mengimbangi keperluan untuk mengawal harga dengan keperluan untuk memupuk aktiviti ekonomi.

Jangkaan inflasi kembali kepada sasaran, tetapi kegigihan inflasi menyerlahkan kekangan menaikkan kadar faedah memandangkan keadaan kitaran semasa.

Sementara itu, kenaikan mendadak dalam kadar faedah sudah mula memberi kesan kepada ekonomi, melembapkan prospek pertumbuhan jangka sederhana.

Prospek inflasi yang tinggi rumit oleh pasaran buruh yang ketat dan kenaikan harga elektrik yang akan cenderung untuk mengimbangi prospek jinak yang disediakan oleh kenaikan mata wang.

Laluan dasar ke hadapan

Dengan inflasi yang dijangka kekal melebihi matlamat dan ramalan pertumbuhan menurun, bank pusat menghadapi laluan dasar yang sukar.

Keputusan untuk mengekalkan kadar faedah tetap mencerminkan pendirian berhati-hati, membolehkan pegawai menganalisis kesan kumulatif pengetatan sebelumnya sebelum mempertimbangkan sebarang langkah baharu.

Buat masa ini, mesejnya adalah kesabaran: inflasi mungkin menghampiri objektifnya, tetapi laluan di hadapan masih sukar.

Ramalan bank pusat sehingga 2028 menunjukkan bahawa ia bersedia untuk tempoh dasar ketat yang berpanjangan untuk memastikan kestabilan jangka panjang, walaupun dengan mengorbankan pembangunan yang lebih perlahan.